El tècnic llegendari Richard Wyckoff va escriure sobre mercats financers al mateix temps que Charles Dow, Jesse Livermore i altres figures icòniques de les primeres dècades del segle XX. El seu enfocament pioner en l'anàlisi tècnica ha perdurat fins a l'època moderna, guiant a comerciants i inversors de les millors maneres de triar accions guanyadores, els moments més avantatjosos per comprar-los i les tècniques més eficaces de gestió del risc.
Les seves observacions sobre l'acció de preus es van ampliar en el cicle del mercat de Wyckoff, que descriu els elements clau del desenvolupament de tendències, marcats per períodes d'acumulació i distribució. Quatre fases diferents inclouen el cicle: acumulació, marcatge, distribució i descens. També va exposar conjunts de regles a utilitzar conjuntament amb les fases, per identificar encara més la ubicació del preu dins de l’ampli espectre de tendències de tendència, tendències de baixa i mercats laterals.
Regles de Wyckoff
La primera norma de Wyckoff diu als comerciants i als inversors que el mercat i els valors individuals mai es comporten de la mateixa manera dues vegades. Més aviat, les tendències es desenvolupen a través d’una àmplia gamma de patrons de preus similars que mostren infinites variacions de mida, detall i extensió, cada encarnació canviant prou de les versions anteriors per sorprendre i confondre els participants del mercat. Molts comerciants moderns en diuen això com un fenomen de canvi de formes que sempre es manté un pas per davant de la recerca de beneficis.
La segona norma planteja la qüestió incomprensible de la relativitat del mercat, dient als comerciants i als inversors que el context és tot en els mercats financers. És a dir, l’única manera d’avaluar l’acció de preus d’avui és comparar-la amb la que va passar ahir, la setmana passada, el mes passat i l’any passat. Un corol·lari a aquesta regla estableix que analitzar l’acció de preus d’un dia al buit produirà conclusions incorrectes.
Wyckoff va establir regles d’observació simples però potents per al reconeixement de tendències. Va determinar que hi havia només tres tipus de tendències: a dalt, a baix i pla, i a tres minuts, a curt termini, a mitjà termini i a llarg termini. Va observar que les tendències variaven significativament en diferents períodes de temps i van preparar per a futurs tècnics la creació de potents estratègies comercials basades en la seva interacció. El mètode de pantalla de triple pantalla d’Alexander Elder, descrit a “ Trading for a Living”, ofereix un excel·lent exemple d’aquest treball de seguiment.
Cicle del mercat de Wyckoff
El nou cicle comença amb una fase d’acumulació que genera un interval de negociació. El patró sovint produeix un punt de falla o primavera que marca un clímax de venda, per davant d’una tendència forta que acaba sortint a la part oposada de la gamma. La darrera disminució coincideix amb la caça d’aturada impulsada d’alguna cosa sovint observada a prop de mínims a la baixa, on els preus baixen el suport fonamental i desencadenen una suspensió, seguida d’una onada de recuperació que remunta el preu per sobre del suport.
A continuació, segueix la fase de valoració, mesurada pel pendent de la nova pujada. Els avantatges del nou suport ofereixen oportunitats de compra que Wyckoff denomina retribucions, semblants als patrons de compra-immersió populars als mercats moderns. Les fases de reacumulació interrompen el marcatge amb petits patrons de consolidació, mentre que ell anomena correccions més fortes. El marcatge i l’acumulació continuen fins que aquestes fases correctores no aconsegueixen generar màxims nous.
Aquest fracàs assenyala l'inici de la fase de distribució, amb una actuació de preus límit similar a la fase d'acumulació, però marcada per diners monetaris que aconsegueixen beneficis i es dirigeixen al marge. Al seu torn, això deixa la seguretat en mans dèbils que es veuen obligades a vendre quan la gamma falla en una fase d'avaria i nova marca. Aquest període baixista genera retrocessos a una nova resistència que es pot utilitzar per establir vendes curtes puntuals.
El pendent de la nova tendència a la baixa mesura la fase de baixada. Això genera els seus propis segments de redistribució, on la tendència s’atura a la vegada que la seguretat atrau un nou conjunt de posicions que finalment es vendran. Wyckoff crida els rebots més intensos dins d'aquesta correcció d' estructura, utilitzant la mateixa terminologia que la fase d'ascens. Finalment, Markdown finalitza quan un ampli rang de negociació o base assenyala l'inici d'una nova fase d'acumulació.
La línia de fons
Richard Wyckoff va establir principis clau sobre els cims, els fons, les tendències i la lectura de cintes a les primeres dècades del segle XX. Aquests conceptes atemporals continuen educant als operadors i als inversors, gairebé 90 anys després.
