D’entrada inicial, l’informe de nòmines no agrícoles del febrer, conegut generalment com a “Informe de treballs” mensual, era molt més feble que cap previsió. El departament de Treball va informar divendres que el mes passat només es van afegir 20.000 llocs de treball. Els economistes n’havien previst 180.000.
A més, la taxa d’atur va caure fins al 3, 8%, mentre que els salaris horaris mitjans van créixer a la taxa anual del 3, 4%. Nombres forts, segur; tanmateix, el número titular - que l'economia dels Estats Units només va afegir 20.000 llocs de treball - és el que crida més l'atenció. Però pot faltar el punt.
La perspectiva és obligatòria
El càlcul de l'informe sobre el nombre de treballs afegits en un determinat mes és difícil per començar. Les dades es basen en una enquesta a prop de 150.000 empreses i agències governamentals del departament laboral, que pregunta sobre la seva contractació durant el mes passat. A continuació, el Departament extrapola a partir d’aquestes dades el nombre de treballs total afegits. No és exacte de cap manera. També es revisa almenys una vegada, sovint dues vegades, en els mesos posteriors, ja que el Bureau of Statistics Statistics sintetitza més dades.
El nombre de llocs de treball afegits també pot variar àmpliament de mes a mes. Al gener, per exemple, l’economia nord-americana va afegir 304.000 llocs de treball. En una mitjana de tres mesos, les nòmines han augmentat en 186.000, la qual cosa és bastant forta per a una economia forta, però que es redueix. L’estacionalitat també hi té alguna cosa. Al febrer es van afegir moltes feines de lleure, construcció i hostaleria, cosa que té sentit ja que hi ha menys persones que viatgen després de les vacances i el clima a l’hivern sempre provoca un alentiment de la construcció d’habitatges. També vam tenir un tancament parcial del govern federal de 35 dies, que no només afecta els empleats del govern, sinó les empreses que els donen suport i les seves famílies.
Orientació al creixement salarial
El creixement salarial, que ha estat tossudament lent durant les últimes dècades, ha anat millorant. Això és òbvia per als treballadors, però també és positiu per la confiança dels consumidors. El benefici mitjà anual va créixer un 0, 4% de gener a febrer i un 3, 4% interanual.
El creixement salarial als sectors de la informació, de la informació i de l’oci i l’hostaleria va ser especialment intens. En aquest context, el mercat laboral en general sembla fort, segons John Lynch, cap estratègic d’inversions per a LPL Research. "Mentre que el creixement de les nòmines s'ha alentit, els guanys d'ocupació durant els últims mesos han estat inesperadament forts… La força del mercat laboral continua sent un punt brillant en l'economia dels Estats Units i els salaris creixen a un ritme saludable". El fort creixement és un bon signe. que aquest any hi haurà suport a la demanda del consumidor, la qual cosa ajudarà a que l’economia creixi a un ritme constant, encara que més lent.
Què ve a continuació?
La Reserva Federal està preocupada per la salut del mercat de treball i la baixa inflació. Si bé el president de la Fed, Jerome Powell, ha promès la paciència i ha respost els tipus d'interès potencialment a l'alça del 2019, ara hi ha debats sobre si la Fed pot haver de considerar una reducció de taxes el 2019.
Tot i que els tipus d’interès són històricament baixos, el banc central intenta evitar que l’economia es redueixi en una desacceleració prolongada o en una recessió. Les pujades de tipus a la segona meitat del 2018 van contribuir a una correcció en els principals mercats borsaris nord-americans, que es va revertir ràpidament a mesura que la Fed recolzava els plans per a futures pujades. Segons l’eina FedWatch del CME, ara hi ha un 19, 7% de probabilitats que la Reserva Federal retalli les taxes a finals d’any.
