DEFINICIÓ de la Programació de Redempció Obligatòria
El calendari obligatori de bescanvi inclou dates especificades quan un emissor de bons està obligat a bescanviar totes o una part de les emissions pendents d’una obligació abans del venciment. L’emissor podria estar obligat a bescanviar totes o una part de les obligacions d’acord amb les disposicions de trucada o prepagament del contracte d’obligació.
DESCOMPANYAMENT Programa de bescanvi obligatori
Una prestació de trucades permet a l'emissor bescanviar les seves obligacions anticipadament a un preu fixat. L’amortització d’una fiança pot ser opcional o obligatòria. Amb un bescanvi opcional, l’emissor té l’opció de tornar a comprar els bons dels inversors en dates de trucades especificades que figuren a la fitxa de confiança. El rescat obligatori és una provisió de trucada que requereix un emissor per bescanviar obligacions abans de la seva data de venciment indicada. Cada obligació a termini té el seu propi pla de bescanvi obligatori establert al contracte de fiança original.
Els calendaris de redempció obligatoris són útils per gestionar els fluxos d'efectiu per a trucades obligatòries. Alguns tipus d’amortitzacions obligatòries es produeixen o bé de manera programada o quan hi ha disponible una quantitat determinada de diners al fons d’enfonsament. El fons d’enfonsament és la reserva anual en què un emissor és obligat a efectuar dipòsits periòdics que s’utilitzaran per pagar les despeses d’invocació d’obligacions d’acord amb el calendari obligatori de amortització del contracte d’obligacions o per comprar bons en el mercat obert. Per exemple, un calendari de bescanvi obligatori pot requerir l'emissor per bescanviar obligacions deu anys des de la data d'emissió, per exemple.
Els bons es poden bescanviar a un preu especificat, generalment a la par, i el titular de l'obligació rebrà qualsevol interès acumulat a la data de bescanvi. El rescat pot ser complet o parcial. Quan una determinada maduresa d'una emissió està subjecta a un bescanvi parcial, les obligacions específiques a bescanviar poden ser seleccionades per sorteig per ordre numèric. Esdeveniments extraordinaris poden provocar la redempció obligatòria. En cas que es produeixi una circumstància inusual que afecti la font d’ingressos utilitzada per fer servei al deute, l’emissor haurà de bescanviar les obligacions. Per exemple, es pot emetre una fiança d’ingressos per finançar un aeroport. Els ingressos generats per taxes i taxes aeroportuàries es destinaran al servei del deute. Tanmateix, si es produeix un esdeveniment advers en el qual l’aeroport es converteixi en inoperant, l’entrada de diners serà inexistent. En aquest cas, l'emissor no podrà continuar servint el deute i pot optar per activar la clàusula de bescanvi extraordinària.
Una fiança amb un calendari de bescanvi obligatori té una durada menor que una fiança de bala (una fiança que no es pot bescanviar abans de venciment) amb un venciment similar.
