Què és el nivell de caixa de fons mutuals?
El nivell d'efectiu del fons mutual és el percentatge dels actius totals d'un fons mutualista que es mantenen en efectiu o equivalents en efectiu.
Una Introducció als Fons Mutuos
Nivell d’efectiu del fons mutualista
Els nivells d'efectiu de fons mutu són un aspecte important de la gestió de la liquiditat dels fons mutuals. La majoria de fons mutuos mantenen aproximadament el 5% de la cartera en efectiu i equivalents per gestionar transaccions i amortitzacions quotidianes d’accions. Els fons que utilitzin activament derivats o altres instruments que puguin requerir posicions col·laterals i nivells de caixa augmentats per a altres tipus d’operacions poden tenir nivells d’efectiu més alts.
Fins al 2016, hi havia poques regulacions dirigides als nivells de caixa dels fons mutus, donant latitud als gestors de fons per gestionar les participacions al seu criteri. El 2016, la Comissió de Valors i Valors (SEC) va publicar algunes noves normes i regulacions relatives a la gestió de liquiditat de fons mutus. Les noves regles i regulacions són vigents a partir del desembre de 2018. El seu objectiu és ajudar a augmentar la liquiditat i proporcionar un major suport als inversors que busquen comprar i bescanviar accions.
Gestió d'efectiu de fons mutu
Generalment, els fons mutus tenen la flexibilitat de gestionar les posicions d’efectiu al seu criteri. En molts casos, aquestes posicions de caixa són seguides pels especuladors del mercat i s’ajusten en funció de les perspectives del mercat. Els nivells d’efectiu normalment es poden trobar en un desglossament de participacions o també es poden divulgar com a reserves a curt termini. A més dels diners en efectiu, els nivells d’efectiu també inclouen equivalents d’efectiu, com ara les inversions del mercat monetari que poden obtenir rendiments al voltant del 2%, alhora que proporcionen la mateixa liquiditat que els efectius.
Per als inversors, els nivells d'efectiu poden suposar una sensació col·lectiva de por o optimisme sobre els amplis mercats. Per exemple, si els nivells d’efectiu agregat de fons mutualistes se situen per sobre del 10%, això indicaria que els administradors de fons són generalment baixistes sobre el mercat i es mantenen a l’hora de fer noves compres. D'altra banda, els nivells d'efectiu entre el 3% i el 8% assenyalarien una posició generalment alcista, ja que la majoria de diners disponibles s'estan treballant al mercat.
També hi pot haver altres raons per les quals un fons opti per tenir nivells d’efectiu més alts. Alguns fons poden mantenir diners en efectiu per aconseguir inversions òptimes en nous valors quan es presentin noves oportunitats. Altres fons poden mantenir nivells elevats d’efectiu per tal d’assegurar l’abonament de les distribucions. Els nivells d'efectiu global poden ser una part important de l'estratègia operativa d'un fons per diverses raons.
Normes de liquiditat SEC 2018
La iniciativa de liquiditat de fons mutus de la SEC afegeix una nova norma a la Llei de 1940 sobre societats d'inversió. La regla 22e-4 requerirà fons registrats per desenvolupar un programa escrit de gestió del risc de liquiditat. Una part d’aquest programa exigeix que els fons assegurin que no inverteixen més del 15% del seu actiu net en inversions il·lícides.
Altres canvis i modificacions afecten els procediments de presentació i preus de balanç d'un fons. Els nous requisits per a fitxers inclouen un nou formulari N-LIQUID, nous requisits per al formulari N-CEN, nous requisits per al formulari N-PORT i modificacions al formulari N-1A. La nova legislació sobre preus de balanceig permetrà a les empreses del fons ajustar el valor dels actius nets per a compres i amortitzacions. Aquests canvis es descriuen a les esmenes a la Regla 22c-1 i a les modificacions del Reglament SX.
En general, la SEC busca facilitar la compra i el bescanvi de fons mutuals als inversors. Com a resultat, la nova normativa afegeix requisits per als programes de gestió de riscos de liquiditat, posicions il·lícides i un major informe de posicions en efectiu.
