Taula de continguts
- Com escriure trucades nues
- Riscos i recompenses
- Tancament de trucades nues
- La línia de fons
A la terminologia d'opcions, "nu" es refereix a estratègies en què la seguretat subjacent no és propietat i s'escriuen opcions contra aquesta posició de seguretat fantasma. L’estratègia nua és de risc agressiu i més elevat, però es pot utilitzar per generar ingressos com a part d’una cartera diversificada. Tanmateix, si no s’utilitza adequadament, una posició de trucada nua pot tenir conseqüències desastroses ja que teòricament pot augmentar fins l’infinit.
Punts clau
- Un "escriptor de trucada nua" és algú que ven opcions de trucada sense ser propietari de l'acte subjacent o comercia altres opcions per crear una difusió o combinació. L'escriptor de trucades nues especula efectivament que el preu de l'acte subjacent baixarà. exposats a pèrdues potencialment il·limitades, però només limitades a l’altura del potencial, que és el preu de la prima de l’opció.
Com escriure trucades nues
L’escriptura de trucades nues és la tècnica de vendre una opció de trucada sense tenir la seguretat subjacent. Ser una trucada llarga significa que tens dret a comprar la seguretat a un preu fix. A l'altre costat de la transacció, es diu que la contrapartida que va vendre la trucada és "curta" la trucada i la seva posició es pot assegurar mitjançant la propietat subjacent (trucada coberta) o sense garantia (trucada nua). Això pot ser confús, així que aquí teniu un diagrama que resumeix aquestes relacions:
Imatge de Julie Bang © Investopedia 2019
Per tant, les trucades nues són un mitjà per ser una trucada curta. Normalment es tracta d'un nivell més avançat de negociació d'opcions, ja que hi ha majors riscos. De fet, el corredor pot no permetre la posició fins que el titular del compte no compleixi criteris estrictes, és a dir, compte de marge gran i / o anys d’experiència.
Quan vengueu una trucada nua, indiqueu al corredor que "vengui per obrir" una posició de trucada. Com que no teniu una posició subjacent, sereu obligats a comprar la seguretat al preu de mercat i a vendre al preu de vaga si aquestes trucades van a diners.
Molts inversors no estan segurs de si el fet de ser "curt de trucada" i "llarga posada" són el mateix. Intuitivament, això té sentit perquè les trucades i les ofertes són contractes gairebé oposats, però no són el mateix. Quan tingueu molt de temps, heu de pagar la prima i el pitjor dels casos serà la pèrdua de la prima i res més. Tanmateix, quan teniu una trucada curta, cobreu la prima, però teniu un risc més elevat, que es parla a continuació.
Riscos i recompenses
Una trucada nua és molt més arriscada que escriure una trucada coberta perquè heu venut el dret a una cosa que no teniu. El paral·lel més proper al món del capital és escurçar una acció, cas en què es presta les accions que veniu. Quan escriu trucades nues, es ven el dret a comprar la seguretat a un preu fix; l'objectiu d'obtenir beneficis recaptant la prima.
Suposem que les accions ABC cotitzen per 100 dòlars i la trucada de 105 dòlars amb un mes per caducar a 2 dòlars. Podeu vendre (escriure) una trucada nua per 2 dòlars i recaptar 200 dòlars en la prima d’opció. En fer-ho, especuleu que l'acció ABC estarà per sota dels 107 dòlars (105 $ + premium 2 $) al venciment. és a dir, obteniu un benefici si és inferior a 107 dòlars.
Considereu el diagrama de despeses:
Imatge de Julie Bang © Investopedia 2019
Com podeu veure, les pèrdues augmenten ràpidament a mesura que el preu de les accions supera el preu de 107 dòlars de breu. Tingueu en compte que, a qualsevol preu inferior a 105 dòlars, el benefici per al venedor de l'opció es manté en 200 dòlars, que és la prima rebuda. L’escriptor de trucades nu es troba amb la perspectiva poc atractiva d’un benefici limitat i d’una pèrdua aparentment il·limitada. Ara podeu veure per què els corredors poden restringir l’accés a aquesta estratègia d’opcions.
És important tenir en compte que, com que una posició de trucada nua comporta un risc important, els inversors normalment compensen una part del risc mitjançant la compra d’una altra trucada o alguna seguretat subjacent.
Tancament de trucades nues
A l’exemple anterior, heu de considerar si l’opció ABC està dins o fora dels diners abans de tancar la posició. Si la trucada no té diners, podeu tornar a comprar l’opció de trucada a un preu més barat. Si la trucada és amb diners, podeu a) comprar l’opció de trucada a un preu més alt o b) comprar accions per compensar la trucada.
En ambdós casos, la seva desavantatge està protegida.
La línia de fons
Escriure una trucada nua és una estratègia d’opcions que comporta riscos importants, ja que la seguretat pot augmentar. Per la seva naturalesa, escriure una trucada nua és una estratègia baixista que té l'objectiu de guanyar-se recaptant l'opció premium. A causa dels riscos, la majoria dels inversors cobren les seves apostes protegint alguna desavantatge amb valors o altres opcions de trucada a preus més alts de vaga.
