Què és un reenviament no lliurable (NDF)?
Una reenviament no lliurable (NDF) és un contracte de liquidació d’efectiu i, generalment, a curt termini. L'import nocional no s'intercanvia mai, d'aquí el nom "no lliurable". Les dues parts acorden assumir els costats oposats d'una transacció per una quantitat fixada de diners, a un tipus contractat, en el cas d'una moneda NDF. Això significa que les contrapartes resolen la diferència entre el preu NDF contractat i el preu spot vigent. El benefici o la pèrdua es calcula en l’import de la noció de l’acord prenent la diferència entre la taxa acordada i la taxa inicial al moment de la liquidació.
Reenviament no lliurable (NDF)
Comprensió dels reenviaments no lliurables (NDF)
Un avanç no lliurable (NDF) és un contracte de derivats de divises de dues parts per canviar els fluxos de caixa entre el NDF i els tipus vigents. Una part pagarà a l’altra la diferència resultant d’aquest canvi.
Flux d’efectiu = (taxa NDF - taxa de punt) * Import nocional
Les NDF es cotitzen sense recepció (OTC) i es cotitzen habitualment per períodes de temps des d’un mes fins a un any. Es citen més sovint i es dipositen en dòlars nord-americans i han esdevingut un instrument popular des dels anys 90 per a les corporacions que busquen cobrir l'exposició a monedes líquides.
Un avanç no lliurable (NDF) sol executar-se fora del mar, és a dir fora del mercat interior de la moneda líquida o no degradada. Per exemple, si la moneda d’un país està restringida a desplaçar-se fora del mar, no serà possible liquidar la transacció en aquesta moneda amb algú fora del país restringit. No obstant això, les dues parts poden liquidar la NDF convertint tots els beneficis i pèrdues del contracte en una moneda lliurement cotitzada. A continuació, poden pagar-se mútuament els beneficis / pèrdues en aquesta moneda de negociació lliure.
Dit això, els lliuraments no lliurables no es limiten a mercats o divises il·lícits. Poden ser utilitzats per les parts que busquen cobrir o exposar-se a un determinat actiu, però que no estiguin interessats en lliurar ni rebre el producte subjacent.
Punts clau
- Un avanç no lliurable (NDF) és un contracte de derivats de divises de dues parts per canviar els fluxos d’efectiu entre el NDF i les tarifes puntuals vigents. El real segment brasiler El major segment de negociació de NDF es realitza a través del dòlar nord-americà i té lloc a Londres, amb mercats actius també a Singapur i Nova York.
Estructura de lliurament no lliurable
Tots els contractes de NDF estableixen la parella de moneda, l’import nocional, la data de fixació, la data de liquidació i el tipus NDF i estipulen que s’hauria d’utilitzar el tipus de punt vigent de la data de fixació per concloure la transacció.
La data de fixació és la data en què es calcula la diferència entre la taxa de mercat actual i la taxa acordada. La data de liquidació és la data en què el pagament de la diferència es deu a la part que rep el pagament. La liquidació d'una NDF és més propera a la d'un acord de tipus a termini (FRA) que a un contracte a termini tradicional.
Si una part accepta comprar iuan xinès (vendre dòlars) i l’altra accepta comprar dòlars nord-americans (vendre iuan), hi ha possibles possibles desavinences no lliurables entre les dues parts. Acorden una taxa de 6, 41 per un milió de dòlars americans. La data de fixació serà d’un mes, i la liquidació es produirà poc després.
Si en un mes la taxa és de 6, 3, el iuan ha augmentat en valor respecte al dòlar dels Estats Units. El partit que va comprar el iuan té diners. Si la taxa va augmentar fins a 6, 5, el iuan ha disminuït en valor (augment del dòlar nord-americà), de manera que la part que va comprar dòlars nord-americans deu diners.
Monedes NDF
Els majors mercats de NDF es troben en el iuan xinès, la rupia índia, la victòria sud-coreana, el nou dòlar de Taiwan i el real brasiler. El segment més gran de negociació de NDF té lloc a Londres, amb mercats actius també a Singapur i Nova York. Alguns països, inclosa Corea del Sud, tenen limitats, però restringits, mercats endavant a terra a més d'un mercat actiu de NDF.
El segment més gran de negociació de NDF es realitza a través del dòlar dels Estats Units. També hi ha mercats actius amb l'euro, el ien japonès i, en menor mesura, la lliura britànica i el franc suís.
