Què és una transacció compensadora?
Una operació de compensació anul·la els efectes d'una altra transacció. La compensació de transaccions es pot produir en qualsevol mercat, però normalment les operacions de compensació es refereixen a mercats d’opcions, futurs i instruments exòtics. Una operació de compensació pot significar tancar una transacció o prendre una altra posició en el sentit contrari per cancel·lar els efectes de la primera.
Punts clau
- Una operació de compensació és una activitat que anul·la els riscos i beneficis d’una altra posició o transacció. La configuració pot suposar tancar una posició, si és possible, però també pot suposar la posició contrària en el mateix instrument (o el més proper possible).
Comprensió de les transaccions de compensació
En el comerç, una operació de compensació és una activitat que, en teoria, anul·la exactament els riscos i beneficis d’un altre instrument d’una cartera. Les operacions de compensació són eines de gestió del risc que permeten als inversors i altres entitats mitigar els efectes perjudicials que puguin sorgir si no poden simplement cancel·lar la transacció original. El no poder tancar una posició passa sovint amb opcions i altres instruments de negociació financera més complexos.
Amb una operació de compensació, un comerciant pot tancar una operació sense haver d’aconseguir el consentiment de les altres parts implicades. Si bé el comerç original encara existeix, ja no hi ha efectes en el compte del comerciant a partir dels moviments del mercat i d'altres esdeveniments.
Com que les opcions i la majoria d’instruments financers són fungibles, no importa quin instrument específic es compri o vengui per compensar una posició, sempre que tinguin les mateixes funcions d’emissor, vaga i maduresa. Per a les obligacions, sempre que l’emissor, l’assegurança, el cupó, les funcions de trucada i el venciment siguin les mateixes, l’import de les obligacions específiques que es compren o es venen per compensar una transacció anterior. El que és important és que el comerciant, compensant la seva posició, ja no tingui un interès financer en aquest instrument.
Compensació de transaccions complexes
El procés de neutralització d’una posició s’implica més en mercats exòtics, com per exemple amb swaps. Amb aquestes transaccions (OTC) especialitzades, sense líquid, no hi ha liquiditat preparada per simplement comprar o vendre l'equivalent, sinó un instrument contrari. Per compensar una posició aquí, el comerciant ha de crear un intercanvi similar amb una altra part. És possible que el risc de contrapartida no sigui el mateix, tot i que totes les parts podran acceptar els mateixos termes i condicions que la permuta original.
Hi ha altres transaccions de compensació imperfectes, incloses les posicions a curt i llarg termini en els mercats de comptes i futurs.
Exemple d’una transacció de compensació al mercat d’opcions
Suposem que un inversor escriu una opció de trucada en 100 accions (un contracte) amb un preu de vaga de 205 dòlars a Apple Inc. (AAPL), amb caducitat de setembre.
Per compensar aquesta transacció abans de la caducitat de setembre, l’inversor hauria de comprar una vaga d’APPL 205 amb una opció de trucada de caducitat de setembre. Precisament, s’anul·laria l’exposició a l’opció de trucada original. El que no necessiten fer és tornar a comprar la posició de les opcions a la persona exacta que la va comprar en primer lloc.
El comerç ja no existeix al compte de l’inversor perquè l’han compensat. No obstant això, la persona que originalment va comprar el contracte encara pot contenir al seu compte. Per tant, el contracte pot existir, però només en un dels comptes.
