DEFINICIÓ de la participació preferent convertible (PCP)
Una participació preferent convertible (PCP) participada és una participació en accions que permet al inversor el dret a reclamar guanys en excés (juntament amb accionistes en accions comuns) a més del dividend preferent. Els PCP s’utilitzen habitualment en finançament de capital risc; Els capitalistes de risc sovint exerciran l’opció de convertir els seus PCP en accions comunes quan pretenguin sortir d’una inversió. El tipus de sortida (oferta pública inicial o venda comercial) determina el dret de flux de caixa de la seguretat.
DESENVOLUPAMENT Participant Compartir preferida convertible (PCP)
L’Associació Nacional de Capital de Risc és l’organització de lobby i promoció de la indústria per als capitalistes de risc. Segons un estudi de recerca Global Insight de 2009, les empreses amb patrocinadors de capital risc van representar 12, 1 milions de llocs de treball i 2, 9 bilions de dòlars d'ingressos als EUA només el 2006.
Com s'apliquen les accions preferents convertibles participants
L'estructura de les accions preferents convertibles participants ofereix als capitalistes de risc que reben altres avantatges que els accionistes posteriors, que inverteixen en una empresa més endavant en el seu desenvolupament. Les accions de PCP poden resultar especialment atractives per als capitalistes de risc a causa de les garanties que ofereixen per tornar els diners que s’inverteixen, així com generar una rendibilitat per a aquests primers patrocinadors a l’empresa abans que es faci pública.
Amb les accions preferents convertibles participants, l’inversor concedeix dividends que s’han de pagar abans del llançament de dividends als titulars d’accions comunes. A més, si la companyia entrés en un procés de fallida i es veiés forçada a liquidar, els titulars de les accions convertibles participants tenien dret al pagament dels actius de la companyia abans que es realitzessin pagaments als accionistes habituals.
Normalment, en una liquidació, el titular de les accions de PCP rebrà el valor nominal de la seguretat juntament amb la seva participació en capital, reemborsant efectivament la seva inversió inicial i donant-li una part del que queda després de resoldre la preferència de liquidació.
L’inversor té l’opció de convertir les seves accions en accions comunes en qualsevol moment, no només quan l’empresa presenti una oferta pública inicial. Això els permet la flexibilitat de quan poden voler sortir o canviar la seva posició a l'empresa. Tot i això, pot ser més lucratiu per a l’inversor mantenir aquestes accions com a “participants” per rebre dividends anticipats en lloc de convertir-les en accions comunes.
Les opcions que les accions de PCP ofereixen als inversors a vegades es coneix com a doble dipòsit, perquè els ofereix els primers dividends, així com la marge de marge per convertir-se en accions comunes.
