Els certificats de pas són títols de renda fixa que representen un interès no dividit en un conjunt d’hipoteques assegurades federalment constituïdes per una agència patrocinada pel govern, com la Associació Nacional d’Hipoteques del Govern (Ginnie Mae).
Trencament del certificat de passada
Un gran percentatge de les hipoteques emeses als prestataris es ven als mercats hipotecaris secundaris a inversors institucionals o agències governamentals que compren i empaqueten aquests préstecs en valors inversibles. Aquests títols es posen a la venda als inversors que preveu rebre pagaments periòdics d’interès i un reemborsament principal a venciment dels títols. Els pagaments periòdics d’interès i la devolució del principal que els hipotecaris realitzen en les amortitzacions del préstec original s’incorporen o passen a inversors d’aquests títols; d’aquí, el nom de “valors de passada”.
A un inversor que inverteix en seguretat garantida per actius (ABS), com ara una garantia hipotecària (MBS), se li lliura un certificat de passatge. El certificat de passada és la prova d’interès o participació en un conjunt d’actius i significa la transferència de pagaments d’interessos a cobrar a favor dels titulars del certificat de passada. Un certificat de passada no significa que el titular sigui titular dels títols; només significa que el titular té dret a tots els ingressos obtinguts del producte financer titulitzat. Els certificats amb garantia hipotecària són els tipus més habituals de certificats de passada, en què els pagaments dels propietaris passen del banc original a través d’una agència governamental o d’un banc d’inversions als inversors.
Els bancs emeten certificats de passada com a protecció contra riscos. Mitjançant aquests certificats, els bancs poden transferir els seus rebuts, és a dir, els seus actius hipotecats a llarg termini als governs i als inversors institucionals que comprin aquests títols de deute. D’aquesta manera, el banc pot alliberar alguns d’aquests actius dels seus llibres per alliberar més fons de capital per emetre més préstecs als prestataris. En efecte, els certificats de transmissió asseguren que els bancs poden mantenir els seus requisits de liquiditat, tal com estipula el Banc de la Reserva Federal i encara presten diners de forma continuada.
El tipus de seguretat de pas més comú és el passatge de Ginnie Mae, que té els interessos i pagaments principals garantits per l'Associació Nacional d'hipoteques del Govern (Ginnie Mae) per reduir el risc d'impagament inherent a aquests títols. Els emissors del servei de valors de les hipoteques i passen per interessos i pagaments principals als titulars del certificat de pas. Durant els períodes de disminució dels tipus d'interès, és probable que els titulars de les passades passades de Ginnie Mae rebin pagaments de capital addicionals, ja que les hipoteques es refinancen i es paguen anticipadament.
