Al bloc, hem estat discutint per què és millor un enfocament més neutre del mercat, i també què busquem per marcar un fons negociable. La setmana passada, vam observar una expansió de mínims i existències afectant les condicions de desbordament al Russell 3000. Tanmateix, comencem a veure algunes millores en les lectures d’impuls diàries.
A continuació, es mostra un gràfic de l’iShares Russell 3000 ETF (IWV) que mostra els baixos recents de preu més baixos i els baixos d’impuls. Tot i que això és constructiu, hem de veure els preus molt per sobre dels mínims anteriors per confirmar aquesta divergència i definir el nostre risc a llarg termini.
No només passa als índexs dels Estats Units. Estem veient una divergència similar en el STOXX Europe 600 i el Shanghai Composite.
Com en qualsevol indicador o eina tècnica, l’índex de força relativa és un suplement al preu i s’ha de confirmar abans de poder actuar sobre els seus senyals. Si bé la confirmació d’aquestes divergències suposaria un desenvolupament saludable, el problema continua sent l’amplada global i la presència de despeses generals importants en la majoria dels mercats.
Al final del mercat d’ós 2015-2016, la majoria dels mercats globals que vam fer un seguiment van tenir divergències tan clares com les de dia en diversos períodes de temps. Avui no en veiem tants i només passen als gràfics diaris. Tot i que això no vol dir que no puguem veure cap tipus de rebot en accions globals, si les que s’han format es confirmen per preu, és important reconèixer que hi ha una diferència important en l’entorn del mercat en què es van produir aquestes configuracions.
Atesa la manca de millores generalitzades en els Estats Units i a nivell mundial, els desglossaments de mesures de "apetit al risc", com ara els diferencials de crèdit i els criteris discrecionals dels consumidors davant dels productes bàsics, i d'altres factors que hem tractat, tinc la sensació que equivocarem en el costat de vendre força enfront de buscar nous màxims com el 2016 i el primer trimestre d'aquest any.
Amb això, continuarem supervisant les dades a mesura que es presentin i actualitzin aquest escenari potencial segons sigui necessari.
