QUÈ ÉS La Derivada de bescanvi de preus
Un derivat swap de preus és una transacció derivada en què una entitat garanteix un valor fix per al total de les participacions d’actius d’una altra entitat durant un període especificat. En virtut d'aquest tipus d'acords, sempre que el valor dels actius garantits disminueixi, la contrapartida ha de lliurar accions o altres garanties per compensar aquesta pèrdua i tornar a activar el valor al valor original.
BREAKING DOWN Derivat de bescanvi de preus
Els derivats de swap de preus permeten que el valor dels actius d’una empresa es mantingui constant durant un període determinat, mitjançant l’ajuda d’altres empreses distribuïdores d’accions. En aquest sentit, el derivat de swap de preus pot amagar eficaçment el fet que la posició financera de l’empresa receptora s’afebleixi amb el pas del temps. Tanmateix, quan la contrapartida emet noves accions per omplir el buit creat per l’actiu rebaixat, es tradueix en una dilució del valor per als accionistes existents. Aquesta combinació d'una valoració enganyosa per un costat i una existència cada cop més diluïda per l'altra pot desestabilitzar la posició financera de les dues parts en l'acord.
Els derivats de swap de preus són transaccions relativament poc freqüents. La seva raresa es deu als canvis en les regles de la comptabilitat i a la disponibilitat de mètodes més habituals per assegurar la caiguda dels valors d'actiu.
Sota una forma més habitual de derivada coneguda com a contracte de futur, una part accepta vendre un actiu a una altra part a un preu predeterminat en una data futura predeterminada. Les opcions són un derivat similar al futur, amb la diferència principal que el comprador no està obligat a comprar actius quan arribi la data futura.
Exemple de derivat de Swap de preus
Els derivats d'intercanvi de preus es van fer famosos per l'escàndol financer d'Enron. Enron va utilitzar derivats de swap de preus per garantir el valor d’una de les seves filials, una societat limitada anomenada Raptor. En el marc de la transacció amb derivats, sempre que els actius de Raptor caiguessin per sota dels 1.200 milions de dòlars, Enron es va comprometre a donar prou accions a la filial per compensar la diferència i mantenir els actius de Raptor constant.
Com que això passava repetidament amb el pas del temps, les accions d'Enron constituïen una part creixent del total d'actius de Raptor. Aquesta pràctica només va augmentar la necessitat de desencadenar transaccions, ja que cada vegada que les accions d’Enron baixaven, també portaria els actius de Raptor per sota del llindar d’1, 2 dòlars. Aquesta espiral descendent va continuar obligant Enron a emetre accions addicionals a la filial. Mentre que les accions de derivats que acceleraven van diluir els valors de les accions per als accionistes d'Enron, també van impedir que la companyia hagués de registrar el valor desplegable de la filial, cosa que va contribuir a inflar el seu fons en els estats financers regulars.
