Les opcions permeten als inversors i comerciants entrar en posicions i guanyar diners de manera que no sigui possible senzilla comprant o venent en breu la seguretat subjacent. Si només comercialitzeu la seguretat subjacent, introduïu una posició llarga (compra) i espereu aprofitar i avançar en el preu, o bé introduïu una posició curta i espereu obtenir un descens del preu. L'única altra opció és no tenir cap posició en una determinada seguretat, és a dir, que no teniu oportunitat de guanyar. Mitjançant l’ús d’opcions, podeu elaborar una posició per aprofitar pràcticament qualsevol perspectiva o opinió del mercat. Case in point és una estratègia coneguda com a llarg camí.
L’entrada en un camí llarg permet a un comerciant guanyar-se si la seguretat subjacent augmenta o disminueix el seu preu en una quantitat mínima. Aquest és el tipus d’oportunitat que només està disponible per a un comerciant d’opcions.
Mecànica de la Lliga Llarga
Una posició de llarg recorregut s'obté simplement mitjançant la compra d'una opció de trucada i una opció de venda amb el mateix preu de vaga i el mateix mes de caducitat. Una posició alternativa, coneguda com a desconcertada llarga, és comprant una opció de trucada amb un preu de vaga més alt i una opció de venda amb un preu de vaga més baix. En qualsevol dels dos casos, l’objectiu és que la seguretat subjacent sigui:
- Pugeu prou per obtenir un benefici més gran en l’opció de trucada que la pèrdua que ha patit l’opció de venda, oDecline suficient per obtenir un benefici més gran en l’opció de venda que la pèrdua suportada per l’opció de trucada.
El risc d'aquest comerç és que la seguretat subjacent no farà un pas prou gran en cap direcció i que ambdues opcions perdran la prima de temps com a conseqüència de la caiguda del temps. El potencial de benefici màxim en una carretera llarga és il·limitat. El risc màxim per a un llarg recorregut només es tindrà en compte si es manté la posició fins que caduqui l'opció i la seguretat subjacent es tanqui exactament al preu de vaga de les opcions. (Per obtenir més informació, vegeu Quina diferència hi ha entre un carreró i un estrany? )
Costos i punts de superació
A tall d’exemple, considereu la possibilitat de comprar una opció de trucada i una opció de venda amb un preu de vaga de 50 dòlars en una borsa de cotització de 50 dòlars per acció. Suposem que resten 60 dies fins a la caducitat de l’opció i que tant la trucada com l’opció de venda es cotitzen a 2 dòlars. Per entrar en un camí llarg utilitzant aquestes opcions, el comerciant pagarà un total de 400 dòlars (cada opció és per a 100 accions d’acció, de manera que tant la trucada com el preu van costar 200 dòlars la peça). Aquests 400 dòlars són l’import màxim que pot perdre el comerciant; una pèrdua de 400 dòlars només es produirà si l'acció subjacent es tanca exactament a 50 dòlars per acció el dia de venciment de les opcions, a partir dels 60 dies a partir d'ara.
Per tal que aquest comerç es pugui trencar fins i tot a la seva caducitat, les accions han d’estar per sobre dels 54 dòlars per acció o per sota dels 46 dòlars una acció. S'arriba a aquests punts de superació sumant i restant el preu pagat per la carretera llarga i des del preu de la vaga. Per exemple, suposem que l'acció subjacent tancava exactament 54 dòlars per acció en el moment de la caducitat de l'opció. En aquest cas, la crida de 50 dies per la vaga valia 4 dòlars, el que suposa un guany de 2 dòlars. Al mateix temps, el preu de 50 cops de vaga seria inútil, cosa que representa una pèrdua de 2 dòlars. Per tant, aquestes dues posicions es compensen mútuament i no hi ha cap pèrdua o pèrdua neta al carrer mateix. Per la seva banda, suposem que l’acció subjacent tancava exactament 46 dòlars per acció en el moment de la caducitat de l’opció. La crida de preus de la vaga de 50 no servirà de res, cosa que representa una pèrdua de 2 dòlars. Al mateix temps, el preu de 50 cops de vaga valria 4 dòlars, el que representa un guany de 2 dòlars. Un cop més, aquestes dues posicions es compensen mútuament i no hi ha un guany o pèrdua neta a la mateixa carretera.
Per tant, aquest comerç costaria ingressar 400 dòlars i, si es manté la posició fins a la seva caducitat, l’acció ha d’estar per sobre dels 54 dòlars o per sota dels 46 dòlars per tal que el comerç mostri un benefici.
Es mostra un benefici
Analitzem ara el potencial de benefici d'un llarg camí. Com s'ha esmentat anteriorment, el potencial de benefici d'una carretera llarga és essencialment il·limitat (limitat només per un preu de zero per a la seguretat subjacent). Com a exemple, suposem que el valor subjacent del nostre exemple tancava a 60 dòlars una acció en el moment de la caducitat de l’opció. En aquest cas, la crida al preu de 50 cops valdria 10 dòlars (o la diferència entre el preu subjacent i el preu de vaga). Com que vam pagar 2 dòlars per comprar aquesta trucada, això suposa un benefici de 8 dòlars. Al mateix temps, el preu de 50 cops de vaga no seria útil. Com que també vam pagar 2 dòlars per comprar aquest producte, això suposa una pèrdua de 2 dòlars. Com a resultat, aquest llarg recorregut haurà obtingut un valor total de 6 dòlars (un guany de 8 dòlars a la trucada menys una pèrdua de 2 dòlars) o un benefici de 600 dòlars. Segons el cost inicial de 400 dòlars, això suposa un guany del 150%. (Per obtenir més informació, vegeu Estratègia de lluita: un enfocament senzill per al mercat neutre .)
Avantatges i desavantatges de la soca llarga
L’avantatge principal d’un llarg camí és que no cal que preveieu amb precisió la direcció del preu. Si els preus pugen o baixen no és important. L’únic que importa és que el preu es mogui prou abans de la caducitat de l’opció per sobrepassar els punts d’entrega de les operacions i generar beneficis. Un altre avantatge és que el camí llarg proporciona al comerciant l'oportunitat d'aprofitar certes situacions, com ara:
- Una ruptura prevista després d'un període de consolidació Primes primes del temps d'opcions extremadament baixes (basades en una baixa volatilitat de les opcions implicades)
Normalment, les accions tendeixen a l’alça o a la baixa durant un temps i es consoliden en un rang de negociació. Una vegada que el rang de negociació ha funcionat, té lloc la següent tendència significativa. Sovint, durant els intervals de negociació ampliats, la volatilitat de les opcions implicades disminueix i la quantitat de temps de prima incorporada al preu de les opcions de la seguretat en qüestió es fa molt baixa. Els operadors d'alerta buscaran existències que tinguin intervals de negociació ampliats i / o prima baixa com a candidats potencials a llarg termini, basant-se en la teoria que un període de baixa volatilitat serà seguit d'un període de moviments de preus volàtils. (Per obtenir més informació, llegiu Volatilitat implícita: compreu els preus baixos i els més alts i els ABC de la volatilitat opcional .)
Finalment, molts operadors busquen establir carreteres llargues abans dels anuncis de resultats sobre la idea que certes accions tendeixen a fer grans moviments de preus quan es produeixen sorpreses de resultats, ja siguin positives o negatives. Sempre que la reacció sigui prou forta en una direcció o en l’altra, un passeig ofereix l’oportunitat a un comerciant de guanyar-se.
Els principals inconvenients a un llarg camí són:
- Els operadors han de pagar dos primes, no només una. La seguretat subjacent ha de fer un moviment significatiu en una direcció o l’altra per tal que el comerç generi beneficis. (Per obtenir més informació sobre una estratègia alternativa, consulteu Obtenir un fort benefici amb estranyes .)
La línia de fons
Diferents operadors comercialitzen opcions per diferents motius, però, al final, el propòsit és aprofitar les oportunitats que no estarien disponibles mitjançant la negociació de la seguretat subjacent. El camí llarg és un cas. Una posició típica o llarga o curta de la seguretat subjacent només guanyarà diners si la seguretat es mou en la direcció prevista. Així mateix, si la seguretat subjacent es manté invariable, no es produeix cap guany o pèrdua. Amb un llarg recorregut, el comerciant pot guanyar diners independentment de la direcció en què es mou la seguretat subjacent; si la seguretat subjacent no canvia, es produiran pèrdues. Tenint en compte la naturalesa única del comerç de llarg recorregut, molts comerciants podrien servir bé per aprendre aquesta estratègia.
