Com a regla general, el preu de qualsevol acció reflecteix finalment la tendència, o esperada, dels resultats de l'empresa subjacent. És a dir, les empreses que creixen els seus resultats solen augmentar amb el pas del temps més que les accions d’empreses amb guanys o pèrdues erràtiques. És per això que tants inversors presten molta atenció als anuncis de resultats.
Cada trimestre, les empreses nord-americanes anuncien els seus resultats de vendes i vendes més recents. De vegades, aquesta informació s'ajusta íntegrament a les expectatives i el mercat bàsicament s'encongeix de les espatlles col·lectives. En altres moments, però, una empresa desprèn la sorpresa dels resultats i el mercat de valors reacciona de manera decisiva. De vegades, els resultats notificats són molt millors del previst, una sorpresa positiva de resultats i les accions reaccionen avançant bruscament en un període de temps molt curt per tornar a ajustar el preu de les accions amb el seu estat nou i millorat. Així mateix, si una empresa anuncia guanys i / o vendes molt pitjors del previst, una sorpresa negativa dels resultats, això pot donar lloc a una forta i sobtada disminució del preu de les accions, ja que els inversors bolquen les accions per evitar que s’imposin. ara es coneix que una empresa era "mercaderia danyada".
Ambdós escenaris poden oferir una oportunitat de negociació potencialment rendible mitjançant la utilització d’una estratègia de negociació d’opcions coneguda com a carretera llarga. Analitzem en acció aquesta estratègia. (Per obtenir més informació, llegiu Resultats sorprenents de resultats .)
La Mecànica de la Llarga Llarga
Un llarg recorregut consisteix simplement en comprar una opció de trucada i una opció de venda amb el mateix preu de vaga i el mateix mes de caducitat. Per utilitzar un llarg recorregut per reproduir un anunci de resultats, primer heu de determinar quan s’anunciaran els guanys d’un determinat estoc. També podeu analitzar l’historial de la pròpia acció per determinar si normalment és una acció volàtil i si anteriorment ha tingut reaccions importants als anuncis de resultats. Com més volàtil estigui i més propens és reaccionar fortament davant un anunci de resultats, millor. Si suposem que trobeu una borsa qualificada, el següent pas és determinar quan s’ha de procedir al proper anunci de resultats per a aquesta empresa i establir un llarg camí abans de anunciar-se els resultats. (Per obtenir més informació, llegiu Estratègia de lluita: un enfocament senzill per al mercat neutre .)
Configuració de la posició de corda llarga
Quan entrar
En establir el camí llarg, la primera pregunta que cal plantejar és quan entrar al comerç. Alguns operadors entraran en un carrer entre quatre i sis setmanes abans d’un anunci de resultats amb la idea que pot haver-hi algun moviment de preus en previsió del proper anunci. Altres esperaran fins aproximadament dues setmanes abans de l'anunci. En qualsevol cas, generalment haureu d’establir un camí llarg abans de la setmana anterior a l’anunci de resultats. Això és degut a que amb freqüència, la quantitat de prima de temps incorporada al preu de les opcions per a una acció amb un anunci de guanys imminents augmentarà just abans de l’anunci, ja que el mercat preveu la possibilitat d’augmentar la volatilitat un cop anunciats els ingressos. Com a resultat, les opcions sovint poden ser menys cares (quant a la quantitat de temps que s’incorpora als preus de les opcions) dues a sis setmanes anteriors a l’anunci de guanys que les que es van produir en els últims dies anteriors a l’anunci.
Quin cop de vaga utilitzar
A l’hora de decidir quines opcions particulars comprar, hi ha diverses opcions i un parell de decisions que s’han de prendre. La primera pregunta aquí és quin és el preu de la vaga a utilitzar. Típicament, heu de comprar la carretera que es consideri com a diners. Així, si el preu de l'acció subjacent és de 51 dòlars per acció, compraríeu la trucada al preu de 50 i el preu de vaga 50. Si l'acció cotitzava a 54 dòlars per acció, compraríeu la trucada de preus de vaga de 55 i el preu de vaga de 55. Si la borsa es negociava a 52, 50 dòlars per acció, escolliríeu la carretera 50 o bé la 55 (el més recomanable seria preferible si per casualitat tinguéssiu un biaix a l’alça i el preferit de 55 stradal).. Una altra alternativa seria endinsar-se en el que es coneix com a desconcert mitjançant la compra de l’opció de trucada de preus de vaga de 55 i l’opció de venda de 50 cops. Igual que un trànsit, un desconcert implica la compra simultània d’una opció de trucada i venda. La diferència és que amb un desconcert es compra una trucada i un servei amb preus de vaga diferents. (Per obtenir més informació, llegiu Obteniu molt bé el benefici amb estranyes .)
Quin mes de caducitat per al comerç
La següent decisió a prendre és el mes de caducitat del comerç. Hi ha generalment diferents mesos de caducitat disponibles. L’objectiu és comprar temps suficient perquè les accions s’avancin prou lluny per generar beneficis a l’alçada sense gastar massa diners. L'objectiu final de comprar un carrer abans d'un anunci de resultats és que l'acció reaccioni de forma ràpida i ràpida a l'anunci, permetent així al venedor ràpid obtenir un benefici ràpid. El segon millor escenari és que la borsa es presenti en una forta tendència després de l'anunci de resultats. Tanmateix, això requeriria que donéssiu al comerç almenys un temps per treballar.
Les opcions a curt termini costen menys perquè tenen integrada menys prima de temps que les opcions a llarg termini. Tanmateix, també experimentaran una gran quantitat de temps (la quantitat de temps que es perd cada dia a causa exclusivament del pas del temps) i això limita el temps que podeu mantenir. Normalment, no heu de mantenir una carretera amb opcions que resten menys de 30 dies fins a la seva caducitat, perquè la caiguda del temps tendeix a accelerar-se en l'últim mes abans de la caducitat. Així mateix, té sentit donar-se almenys dues o tres setmanes de temps després de l’anunci de resultats de la circulació de les accions sense entrar en els darrers 30 dies anteriors a la caducitat. (Per obtenir més informació, llegiu el valor de la importància del temps .)
Per exemple, diguem que teniu previst posar-vos en peu dues setmanes (o 14 dies) abans d’un anunci de resultats. Diguem també que teniu previst donar al comerç dues setmanes, o altres 14 dies, després de la publicació. Per últim, suposem que no voleu mantenir-lo al carrer si resten menys de 30 dies fins a la seva caducitat. Si afegim 14 dies abans més 14 dies després de més 30 dies abans de la caducitat, obtenim un total de 58 dies. Per tant, en aquest cas, heu de buscar el mes de caducitat que li queda un mínim de 58 dies fins a la seva caducitat.
Exemple de comerç
Considerem un exemple del món real. El Grup Apollo (Nasdaq: APOL) havia d’anunciar els resultats després del tancament de la negociació el 27 de març del 2008. El 26 de febrer, un comerciant podria haver considerat la compra d’una carretera llarga o una estoneta llarga per tal de situar-se si les accions reaccionessin fortament. d’una manera o d’una altra a l’anunci de resultats. En aquest cas, APOL cotitzava a 65, 60 dòlars per acció. Un comerciant podria haver comprat un contracte cadascuna de les trucades del 70 de maig a 5 dòlars i el 60 de maig a 4, 40 dòlars. El cost total per entrar en aquest comerç seria el cost de les dues primes, o 940 dòlars. Això representa el risc total del comerç. Tanmateix, la probabilitat de patir la pèrdua màxima és nul·la, ja que aquest comerç es deixarà poc després de l'anunci de resultats i, per tant, molt abans que caduquin les opcions de maig. (Per obtenir més informació, llegiu els preus sobre les opcions de comprensió .)
Figura 1: Corbes de risc i accions del Grup Apollo
El 27 de març, APOL va tancar a 56, 34 dòlars una acció. Després del tancament del 27 de març, APOL va anunciar uns guanys decebedors. L'endemà, l'acció es va obrir a 44, 49 dòlars i es va tancar a 41, 21 dòlars. Com es pot veure a la figura 2, en aquest moment, l'estrany del 70 al 60 de maig va mostrar un benefici obert de 945 dòlars.
Figura 2: Les falles d'Apollo baixen després de l'anunci de resultats; estrany mostra un gran benefici
Així, en aquest exemple, el comerciant podria haver sortit del comerç un dia després de l’anunci de resultats i haver reservat un benefici del 100% en inversió.
Resum
Antigament, un inversor o comerciant analitzaria les perspectives dels beneficis d’una determinada empresa i, basant-se en aquesta anàlisi, compraria les accions (si pensés que els resultats augmentarien) o bé es deixaria de banda (si pensés en els beneficis. seria decebedor). Amb la negociació d’opcions, un comerciant o inversor ara pot publicar un anunci de resultats sense haver de fer costat. Sempre que un comerciant tingui alguna raó d’esperar una sorpresa de resultats o bé una acció simplement tingui una història de reaccionar fortament als anuncis de guanys, pot fer servir un tros llarg o estrany per aprofitar el moviment previst dels preus. Si les accions efectivament realitzen un fort moviment - en qualsevol direcció - és possible obtenir un benefici considerable. A més, si el comerç està posicionat correctament (és a dir, amb el temps suficient fins a la seva caducitat) i es gestiona correctament (és a dir, ha sortit raonablement aviat després de l’anunci de resultats), el risc per al comerç és generalment reduït. En resum, aquesta estratègia representa una forma més d’utilitzar opcions per aprofitar oportunitats úniques al mercat de valors.
