Molts governs descobreixen que la seva despesa supera els ingressos. Com a alternativa a la pujada dels impostos impopulars, augmenten el deute venent bons del govern, com els Tresoreria dels Estats Units. Les obligacions governamentals es consideren lliures de risc, ja que no es preveu que els governs estables no impedeixin les obligacions. Aquests instruments de deute són més populars en els moments en què els mercats borsaris semblen febles, encoratjant els inversors inquiets a buscar opcions més segures.
Una altra manera d’invertir en instruments de deute i bons del govern és mitjançant derivats que inclouen futurs i opcions. (Per a lectura relacionada, vegeu Sis majors riscos de bons).
Opcions de deute
Un dels factors que suposa un risc per als instruments de deute és el tipus d’interès. Com a regla general, quan la taxa d’interès puja, els preus de les obligacions baixen i viceversa. Les opcions relacionades amb els instruments de tipus d’interès com els bons són una forma convenient per als hedgers i els especuladors de fer front als fluctuacions dels tipus d’interès. Dins d’aquesta categoria, les opcions sobre futurs del Tresor són molt populars perquè són líquides i transparents. A banda de les opcions sobre futurs, hi ha opcions sobre bons en efectiu. (Per a informació relacionada, vegeu Comprendre els tipus d’interès, la inflació i el mercat de bons).
Opcions sobre futurs
Els contractes d’opcions normalment ofereixen una gran flexibilitat, ja que ofereixen el dret (més que l’obligació) de comprar o vendre l’instrument subjacent a un preu i un temps predeterminats. Al entrar en un contracte d’opcions, el comprador d’opcions paga una prima. El contracte especificarà la data de caducitat de l’opció i diverses condicions. Per al comprador d’opció, l’import de la prima és la pèrdua màxima que suportarà el comprador mentre que el benefici sigui teòricament il·limitat. El cas de l’escriptor d’opcions (la persona que ven l’opció) és molt diferent. Per al venedor d’opcions, el benefici màxim es limita a la prima rebuda mentre que la pèrdua pot ser il·limitada.
Al contractar un contracte d’opcions, el comprador està comprant el dret a comprar (anomenat opció de trucada) o a vendre (anomenada opció posada) el contracte de futur subjacent. Per exemple, una opció de trucada a la nota T del 10 de setembre proporciona al comprador el dret d’assumir una posició llarga mentre el venedor està obligat a prendre una posició curta si el comprador opta per exercir l’opció. En el cas d'una opció de venda, el comprador té dret a una posició curta en el contracte de futures notes de T de deu anys de setembre, mentre que el venedor ha d'assumir una posició llarga en el contracte de futurs.
| Trucades | Posa | |
| Compra | El dret a comprar un contracte de futur a un preu determinat | El dret a vendre un contracte de futurs a un preu determinat |
| Estratègia | Bullish: preveure l'augment dels preus / taxes de caiguda | Bearish: Anticipació de la caiguda dels preus / taxes d'augment |
| Vendre | Obligació de vendre un contracte de futurs a un preu determinat | Obligació de comprar un contracte de futurs a un preu determinat |
| Estratègia | Bearish: preveu l'augment dels preus / taxes de baixada | Bearish: Anticipació de la caiguda dels preus / taxes d'augment |
Es diu que es tracta d’una opció si l’escriptor (venedor) de l’opció manté una posició de compensació en la mercaderia subjacent o el contracte de futur. Per exemple, un escriptor d’un contracte de futurs T-Note de deu anys s’anomenaria cobert si el venedor és propietari de les notes de T del mercat de caixa o té molt temps en el contracte de futurs T-Note de deu anys. El risc del venedor de vendre una trucada coberta és limitat, ja que l’obligació cap al comprador es pot satisfer tant per la propietat de la posició futura com per la seguretat de caixa vinculada al contracte de futur subjacent. En els casos en què el venedor no posseeixi cap d’aquests per complir l’obligació, s’anomena posició descoberta o nua. Això és més arriscat que una trucada coberta.
Si bé tots els termes d’un contracte d’opció estan predeterminats o estandarditzats, la prima que paga el comprador al venedor es determina de manera competitiva al lloc del mercat i depèn en part del preu de vaga escollit. Les opcions d’un contracte de futures del Tresor estan disponibles de molts tipus i cada opció té una prima diferent segons la posició de futur corresponent. Un contracte d’opció normalment especificaria el preu al qual es pot exercir el contracte juntament amb el mes de caducitat. El nivell de preu predefinit seleccionat per a un contracte d’opció s’anomena preu de vaga o preu d’exercici.
La diferència entre el preu de vaga d’una opció i el preu pel qual es cotitza el seu contracte de futur corresponent s’anomena valor intrínsec. Una opció de trucada tindrà un valor intrínsec quan el preu de vaga és inferior al preu actual de futurs. D'altra banda, una opció de venda té un valor intrínsec quan el preu de vaga és superior al preu actual de futurs.
Una opció es coneix com a "diners" quan el preu de vaga = preu del contracte de futur subjacent. Quan el preu de vaga suggereix un comerç rendible (inferior al preu de mercat per a l’opció de trucada i més que el preu de mercat per a l’opció de venda), aquesta opció s’anomena “a la quantitat” i s’associa a una prima més alta com a tal opció. val la pena exercir. Si l'exercici d'una opció significa pèrdua immediata, l'opció s'anomena "sense diners".
Una prima d’opcions també depèn del seu valor temporal, és a dir, de la possibilitat de qualsevol guany en valor intrínsec abans de caducitat. Per regla general, com més gran sigui el valor de temps d’una opció, més alta serà la prima d’opció. El valor del temps disminueix amb el pas del temps i decau a mesura que el contracte d’opcions arriba a caducitat. (Per a informació relacionada, vegeu les estratègies de negociació de la BCE del Tresor de 20 anys.)
Opcions de bons en efectiu
El mercat de les opcions de bons en efectiu és molt menor i menys líquid que el de les opcions de futur. Els comerciants en opcions de bons en efectiu no tenen moltes maneres convenients de cobrir les seves posicions i, quan ho fan, tenen un cost més elevat. Això ha desviat molts cap a la negociació d’opcions de deute sense efectiu (OTC), ja que aquestes plataformes atenen les necessitats específiques dels clients, especialment dels clients institucionals. Es poden personalitzar totes les especificacions, com ara el preu de vaga, les caducitats i el valor nominal.
La línia de fons
Entre els derivats del mercat de deutes, els futurs i opcions del Tresor dels Estats Units ofereixen la majoria de productes líquids. Aquests productes compten amb una àmplia participació en el mercat d’arreu del món a través d’intercanvis com ara CME Globex. Les opcions sobre instruments de deute proporcionen una manera efectiva perquè els inversors puguin gestionar l’exposició a tipus de interès i beneficiar-se de la volatilitat dels preus.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Opcions Estratègia comercial i educació
La Guia de comerç d’opcions essencials
Opcions Estratègia comercial i educació
Un inversor ha de mantenir o exercir una opció?
Opcions Estratègia comercial i educació
Com comprar opcions d’oli
Opcions Estratègia comercial i educació
Què es produeix quan una seguretat compleix el seu preu de vaga?
Opcions Estratègia comercial i educació
Quan es considera una opció de venda "als diners?"
Invertir
Opcions Estratègies de comerç: una guia per a principiants
Enllaços de socisTermes relacionats
Opció de fiança Una opció d’obligació és un contracte d’opció en què l’acte subjacent és una fiança. En general, les opcions són un producte derivat que permet especular als inversors. més Com funcionen les opcions per a compradors i venedors Les opcions són derivats financers que ofereixen al comprador el dret de comprar o vendre l’actiu subjacent a un preu indicat en un període determinat. més Com funciona un put Un contracte d’opcions és un contracte d’opcions que dóna al propietari el dret, però no l’obligació, de vendre l’actiu subjacent a un preu específic en un moment determinat. més Opció de moneda Un contracte que atorga al titular el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre moneda a un tipus de canvi especificat durant un període de temps determinat. Per aquest dret, es paga una prima al corredor, que variarà en funció del nombre de contractes adquirits. més Opció de venda Definició Una opció posada proporciona al propietari el dret de vendre una quantitat especificada de seguretat subjacent a un preu especificat abans que caduqui l'opció. més Opció de no-patrimoni Definició Una opció que no és patrimonial és un contracte derivat amb un actiu subjacent d’instruments diferents dels accions, normalment un índex o mercaderia. més