Què és la teoria del passeig aleatori?
La teoria de l'atzar a peu suggereix que els canvis en els preus de les accions tenen la mateixa distribució i són independents els uns dels altres. Per tant, assumeix que no es pot utilitzar el moviment o tendència del preu de borsa o del mercat per predir el seu moviment futur. En resum, la teoria de la caminada aleatòria proclama que les existències adopten un camí aleatori i imprevisible que fa que tots els mètodes de predicció dels preus de les accions siguin inútils a llarg termini.
Teoria de l'atzar a peu
Comprensió de la teoria del passeig aleatori
La teoria de l'atzar a peu creu que és impossible superar el mercat sense assumir un risc addicional. Considera que l’anàlisi tècnica no es pot dependre perquè els cartistes només compren o venen una seguretat un cop desenvolupada una tendència establerta. Així mateix, la teoria considera que l’anàlisi fonamental és independent a causa de la qualitat que sovint és pobre de la informació recollida i de la seva mala interpretació. Els crítics de la teoria afirmen que les accions mantenen les tendències de preus al llarg del temps, és a dir, que és possible superar el mercat seleccionant acuradament els punts d’entrada i sortida per a inversions en capital.
Punts clau
- La teoria aleatòria de la caminada suggereix que els canvis en els preus de les accions tenen la mateixa distribució i són independents els uns dels altres. La teoria de la caminada de Roms és que el moviment o la tendència del preu de mercat o de mercat no poden ser usats per predir el seu moviment futur. impossible de superar el mercat sense assumir riscos addicionals. La teoria de walk walk considera que l’anàlisi tècnica no es pot dependre, ja que resulta que els cartistes només compren o venen una seguretat un cop s’ha produït una mudança. La teoria de Walk Walk considera l’anàlisi fonamental independent per la qualitat de la informació sovint pobre recaptat i la seva capacitat d’interpretar erròniament. La teoria de la caminada de la marca afirma que els assessors d’inversió aporten poc o cap valor a la cartera d’un inversor.
Els mercats eficients són aleatoris
La teoria del passeig aleatori va aixecar moltes celles el 1973 quan l’autor Burton Malkiel va encunyar el terme en el seu llibre "A Random Walk Down Wall Street". El llibre va popularitzar la hipòtesi del mercat eficient (EMH), una teoria anterior plantejada pel professor de la Universitat de Chicago, William Sharp. L’eficient hipòtesi del mercat estableix que els preus de les accions reflecteixen plenament tota la informació i les expectatives disponibles, de manera que els preus actuals són la millor aproximació al valor intrínsec d’una empresa. Això impediria que ningú explotés existències amb preus poc puntuats perquè els moviments de preus són majoritàriament aleatoris i impulsats per imprevistos.
Sharp i Malkiel van arribar a la conclusió que, a causa de l'atractivitat dels rendiments a curt termini, els inversors estarien millor en invertir en un fons gestionat passivament i ben diversificat. Un aspecte controvertit del llibre de Malkiel va teoritzar que "un mico amb els ulls embolicats llançant dards a les pàgines financeres d'un diari podria seleccionar una cartera que faria de la mateixa manera que la seleccionessin acuradament per experts".
Teoria d’acció aleatòria en acció
L’exemple pràctic més conegut de la teoria de la caminada aleatòria es va produir el 1988 quan la Wall Street Journal Va intentar posar a prova la teoria de Malkiel creant el Wall Street Journal Dartboard Contest, que va posar els inversors professionals contra dards per a la supremacia de la recollida d’accions. Els membres del personal del Wall Street Journal van jugar el paper dels micos llançadors de dards.
Després de 100 concursos, el Wall Street Journal va presentar els resultats, que van mostrar que els experts van guanyar 61 dels certàmens i que els llançadors de dards van guanyar 39. Tot i això, els experts només van poder vèncer la Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 51 concursos. Malkiel va comentar que les eleccions dels experts es van beneficiar del salt publicitari del preu d’una acció que tendeix a produir-se quan els experts en accions fan una recomanació. Els defensors de la gestió passiva afirmen que, com que els experts només podrien vèncer el mercat a la meitat del temps, els inversors haurien millor invertir en un fons passiu que cobri comissions de gestió molt inferiors.
