Històricament parlant, la Reserva Federal dels Estats Units i els bancs centrals d'altres nacions han adoptat polítiques monetàries irresponsables i contraeficients. Al cap i a la fi, els responsables polítics sempre tenen la temptació de posar les seves butxaques a costa del poder adquisitiu dels seus ciutadans. Això ha provocat una hiperinflació infreqüent a països com l'Argentina, Hongria, Zimbabwe i Alemanya prebel·lular. En la majoria d'aquests casos, els governs gasten les seves restriccions pressupostàries.
Punts clau
- La Reserva Federal dels Estats Units i altres bancs centrals del món han mostrat històricament antecedents abismals de la creació de la política monetària responsable. Les polítiques d’interioritat bancària central porten finalment als governs a gastar els seus propis condicionants pressupostaris. Les polítiques monetàries responsables disminueixen el poder adquisitiu, que sovint provoca una hiperinflació, com s’havia produït cèlebrement a països com Zimbabwe, Argentina, Hongria, Zimbabwe i Alemanya pre-Segona Guerra Mundial. Hi ha hagut una empenta recent per reformar la política bancària monetària, de manera que reflecteix àmpliament una major transparència i independència.
Crítiques dels bancs centrals
En els últims anys, les activitats bancàries centrals desaconsellades van deixar passar desapercebudes. Però recentment, tothom, des dels polítics fins als experts financers, ha manifestat la seva desaprovació de les decisions i pràctiques de la banca central discutibles.
En un llibre blanc de maig de 2016, titulat "El desavantatge de la independència del Banc Central", el conseller econòmic global de PIMCO, Joachim Fels, va argumentar que els banquers centrals "es van dedicar a les millors intervencions, com ara la flexibilització quantitativa (QE) o la política de tipus d'interès negatiu (NIRP), que distorsionen els mercats financers i poden tenir seqüeles conseqüències distributives."
Per què els bancs centrals haurien de ser independents
Els bancs centrals han fallat en gran mesura a l’hora de dissenyar polítiques monetàries neutres, sense pressions polítiques directes que hagin influït indegudament en les seves decisions. El trio més infreqüent de delinqüents, coneguts com a Big Three contemporanis bancs centrals, són la Reserva Federal, el Banc Central Europeu (BCE) i el Bank of Japan (BOJ). A la vista de les seves faltes, els analistes moderns han demanat una reforma àmplia de la banca central, on la independència sigui d’importància cabdal per a qualsevol política efectiva del banc central.
Falles de la banca central
La Fed ha tingut dificultats en dos fronts. Primer, es va produir una fuga massiva de dades del grup Goldman Sachs (NYSE: GS), on l’antic director general Joseph Jiampietro presumptament va obtenir i va compartir informació confidencial de la Fed en un esforç concertat per guanyar nous contractes. Aquest moviment, que finalment va obligar Goldman a pagar una liquidació de 36, 3 milions de dòlars, va seguir a una liquidació de 50 milions de dòlars a l'octubre de 2015, quan un empleat separat de Goldman va obtenir 35 documents confidencials de la Fed.
El segon tema principal relacionat amb el rendiment inferior. Tal com va escriure l’economista Mohamed El-Erian a Bloomberg el juny de 2016: "Les polítiques del banc central no convencionals s’estenen i esgoten gairebé".
Més d’una mitja dècada de compres d’actius desesperats i reduccions de tipus d’interès per part dels bancs centrals han acabat sent les nacions amb un deute sense precedents, mercats d’actius inflacionats i una desigualtat creixent.
Com podria semblar un nou Banc Central
A l’abril de 2014, el Fons Monetari Internacional (FMI) va celebrar una conferència titulada “Repensar la política de macro”. El consens general va trobar que els bancs centrals haurien de mantenir la seva independència total respecte a la política monetària tradicional.
El professor d'economia de la Universitat Pace, Joseph T. Salerno, recomana un procés més transparent i limitat controlat per ordres administratives entre els departaments de tresoreria i els bancs centrals. Això hauria de descoratjar el perill moral del prestador d’últim recurs i eliminar els vincles dels bancs centrals amb les grans corporacions financeres, alhora que permetria als electors exercir un major control sobre les fortunes polítiques d’un procés d’aquest tipus. Les accions del senyor Fels estan d’acord, afirmant que és lògic que els bancs centrals col·laborin amb els governs, sota el control del procés democràtic.
Durant els seus respectius mandats, l'expresidenta de la Fed, Janet Yellen, i l'expresident Ben Bernanke, van mantenir els perfils públics amb l'objectiu de semblar més transparents que els líders anteriors de la Fed.
