Des del 2008, quan la Reserva Federal va reduir els tipus d’interès a zero i després els va mantenir indefinidament, les accions de pagament de dividends s’han convertit en una de les maneres més efectives de guanyar una taxa d’interès garantida que ascendeix a més que els cacauets. A partir del 2018, les inversions bancàries, com els mercats monetaris i els certificats de dipòsit (CD), que solien ser bons per a un mínim del 5% de rendibilitat, encara paguen significativament menys; el percentatge actual és al voltant del 3%. Les accions de dividends, però, poden pagar un 10% o més, en alguns casos.
Per què els inversors trien les accions de dividends
Per a un inversor que desitgi rebre pagaments d’interès constants per 10.000 dòlars, les accions que pagen dividends són la solució òbvia. En localitzar una empresa que paga un dividend del 10%, l’inversor pot rebre un xec trimestral de dividend per 250 dòlars i obté qualsevol augment de la seva acció. Per contra, amb un CD que paga l'1%, el seu interès trimestral és de només 25 dòlars, i no té cap manera addicional de guanyar diners en la inversió.
El repte arriba quan una empresa suspèn el seu dividend, que no és un fenomen rar. Per a un inversor que ha escollit una acció principalment per al dividend, la suspensió d’aquest benefici suposa un ventall de si vendre les accions. La manera més prudent de prendre aquesta decisió és determinar per què la companyia suspèn el seu dividend i la motivació de l’inversor per mantenir la acció.
El motiu de la suspensió
Les empreses suspenen dividends per diferents motius. De vegades és una qüestió de fluxos d’efectiu, motiu legítim de preocupació per als inversors. Altres vegades, l’empresa vol redirigir aquests diners cap a una oportunitat de creixement, com ara adquirir un competidor o expandir-se cap a un nou mercat.
La suspensió de dividends s'acompanya gairebé sempre amb un comunicat. Val la pena dedicar-lo a un inversor per llegir-lo i intentar entendre la raó específica per la qual l'empresa suspèn el seu dividend. Les persones que escriuen aquests informes són mestres de la rotació, i acostumen a obscurir informació que pugui fer que els inversors creguin que les accions es dirigeixen a una caiguda. Si el comunicat de premsa no indica clarament i explícitament un motiu lògic per a la suspensió, pot ser que arribi el moment d’abonar les accions.
D’altra banda, un comunicat de premsa que estableix clarament un pla de creixement de l’empresa pot indicar que la borsa mereix la pena retenir, fins i tot si els ingressos de dividends que va proporcionar temporalment desapareixen.
Motivació de l’inversor
Els inversors opten per accions de dividends per obtenir els seus ingressos regulars garantits, però sovint no és la seva única motivació. Si una borsa té bones perspectives de creixement i està ben posicionada per oferir rendiments forts en un futur proper, és possible que la suspensió de dividends no sigui un bon motiu per vendre. Els dividends se sumen efectivament a les rendibilitats de les accions; una acció que genera rendiments anuals del 12% i paga un dividend del 3% té rendiments efectius anuals del 15%. Un inversor que projecti una acció per créixer en un 20% durant el pròxim any no hauria d’abonar-lo només perquè l’empresa suspèn un dividend del 3%. Fins i tot sense el dividend, l'acció supera el mercat i és difícil trobar un substitut igual o millor.
Conseller Insight
Alexander Rupert, CFP®
Sequoia Financial Group, Cleveland, OH
Si una empresa retalla el seu dividend o l’elimina del tot, els inversors haurien d’esbrinar primer el perquè. L’anàlisi dels estats financers i comunicats de premsa de l’empresa és un bon lloc per començar. El motiu de la reducció podria ser negatiu, com ara la dificultat de mantenir els ingressos. El motiu també pot ser positiu, com els plans per invertir en un nou projecte que, amb sort, generarà valor futur.
El fet de vendre o no les accions depèn de la vostra estratègia d'inversió. Si teniu accions principalment per obtenir ingressos, la venda pot ser una bona opció. Si invertiu en accions per obtenir un rendiment absolut, no us hauria de preocupar només dels pagaments de dividends, l’atenció s’ha de centrar en la salut financera a llarg termini de l’empresa.
