Què és un dret de subscripció?
Un dret de subscripció és el dret dels accionistes existents en una empresa de retenir un percentatge de propietat igual a l’hora de subscriure’s a noves emissions d’accions a preus inferiors o inferiors. El dret de subscripció s’aconsegueix generalment amb l’ús d’ofertes de drets, que permeten als accionistes intercanviar drets per accions d’accions comunes a un preu generalment inferior al que s’està negociant actualment.
També es coneix com a "privilegi de subscripció", "dret de preempció" o "dret anti-dilució" de l'accionista.
Emissió de drets d’inventaris
Subscripció Dret definit
Els drets de subscripció no són necessàriament garantits per totes les empreses, però la majoria té alguna forma de protecció per dilució a les seves cartes. Si se’ls concedeix aquest privilegi, els accionistes podran adquirir accions addicionals de forma proporcional abans que s’ofereixin als mercats secundaris. Aquesta forma de protecció contra la dilució sol ser bona fins a 30 dies abans que una empresa busqui nous inversors en el mercat més ampli. Si els accionistes no exerceixen els seus drets de subscripció, la seva propietat es diluirà. La majoria dels drets de subscripció no són transferibles, tret que l'emissor ho permeti. Si són transferibles, es poden negociar en un intercanvi. Així mateix, en alguns casos s’ofereixen drets de despesa en què els accionistes que han exercit íntegrament els seus drets poden subscriure’s a accions addicionals, de nou de forma proporcional.
Si almenys el 20% de les accions pendents s’ofereixen amb descompte, la SEC no requereix que els accionistes aprovin formalment l’oferta de drets de subscripció. Els inversors reben la notificació del seu dret de subscripció per correu electrònic (de la mateixa empresa) o a través dels seus intermediaris o custodians.
Exemple d’un dret de subscripció
Les ofertes de drets de subscripció es poden estructurar de diverses maneres. El 22 de desembre de 2017, Schmitt Industries va completar una oferta en la qual es van emetre 998.636 accions comunes. La companyia va emetre un dret per cada acció comuna, i els titulars dels drets tenien dret a comprar accions comunes mitjançant l’intercanvi de tres drets i 2, 50 dòlars per cada acció desitjada. L’oferta es va subscriure i les accions de sobrescripció disponibles es van assignar de forma proporcional a aquells que exercien plenament els seus drets sobre l’oferta original.
