Què és el rendiment equivalent a l’impost?
El rendiment equivalent a l’impost és el rendiment pretax que ha de tenir un bons imposable perquè el seu rendiment sigui igual al d’un bo municipal lliure d’impostos. Aquest càlcul es pot fer servir per comparar de forma raonable el rendiment d’un vincle lliure d’impostos amb el d’una obligació imposable per veure quina obligació té un rendiment aplicable més alt. També es coneix com el rendiment posterior a l’impost.
Rendiment equivalent-tributari
Trencament del rendiment equivalent a l’impost
El rendiment equivalent a l’impost té en compte el tipus impositiu actual d’un inversor individual per determinar si una inversió en una obligació municipal equival a una inversió corresponent en una obligació imposable determinada. En alguns casos, quan un inversor té la certesa que passarà cap amunt o cap avall a una franja fiscal diferent, aquest càlcul també es pot utilitzar per prendre decisions d’inversió eficients.
Fórmula del rendiment equivalent a impostos
La fórmula per obtenir un rendiment equivalent en un impost inclou una de tres variables:
R (te) = el rendiment equivalent a impost per a un determinat inversor
R (tf) = el rendiment de la inversió sense impostos
t = el tipus impositiu marginal actual de l’inversor
Tenint en compte aquestes variables, la fórmula per obtenir un rendiment equivalent a l’impost de la inversió és:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Tot i que les inversions lliures d’impostos, com ara les obligacions municipals, generalment tenen una rendibilitat esperada baixa, sovint no es quantifica del tot l’impacte d’invertir en elles per estalvi d’impostos. Les implicacions fiscals, en general, són una part complicada i important de l'estratègia financera, així com també sovint ignorada.
Exemples de càlculs
El tipus impositiu d’un inversor té un paper significatiu en els rendiments equivalents d’impostos resultants. Per exemple, suposem que hi ha una obligació sense impostos que genera un 7%. La decisió d’invertir en aquest bon determinat o en qualsevol de les moltes opcions imposables disponibles depèn molt de l’interior d’impostos marginals de l’inversor. Als Estats Units, a partir del 2019 hi ha sis corrents marginals d’impostos diferents: el 10%, el 12%, el 22%, el 24%, el 32% i el 35%. Els càlculs de rendibilitat equivalents a aquests impostos són els següents:
- 10% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 10%) = 7, 78% 12% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 12%) = 7, 95% 22% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8, 97% 24% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9, 21% 32% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 32 %) = 10, 29% 35% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10, 77%
Tenint en compte aquesta informació, suposem que hi ha una obligació imposable que genera un 9, 75%. En aquesta situació, els inversors dels primers quatre claudàgits fiscals marginals haurien d’invertir millor en l’obligació imposable, ja que fins i tot després d’haver pagat la obligació tributària, encara guanyarien més d’un 7% d’obligacions no imposables. Els inversors amb els dos claus més alts seria millor que invertissin en obligacions lliures d’impostos.
