Taula de continguts
- Buffett: Breu història
- Filosofia de Buffett
- Metodologia de Buffett
- 1. Rendiment de l'empresa
- 2. Deute de l'empresa
- 3. Marges de benefici
- 4. L’empresa és pública?
- 5. Confiança de mercaderies
- 6. És barat?
- La línia de fons
Qui no ha sentit a parlar de Warren Buffett, una de les persones més riques del món, posicionant-se de forma constant en la llista de multimilionaris de Forbes? El seu valor net es va situar a 82 mil milions de dòlars a mitjan 2019. Buffett és conegut com un home de negocis i filantrop. Però probablement és més conegut per ser un dels inversors amb més èxit del món. És per això que no sorprèn que l'estratègia d'inversió de Warren Buffett hagi assolit proporcions mítiques. Buffet segueix diversos conceptes importants i una filosofia d’inversions molt seguida arreu del món. Quins són, doncs, els secrets del seu èxit? Seguiu per obtenir més informació sobre l'estratègia de Buffett i sobre com ha aconseguit acumular una fortuna de les seves inversions.
Punts clau
- Buffett segueix l’escola d’inversió en valor de Benjamin Graham, que busca títols els preus dels quals són injustificadament baixos en funció del seu valor intrínsec. En lloc d’enfocar les complexitats d’oferta i demanda del mercat de valors, Buffett estudia les empreses en general. es considera el rendiment de la companyia, el deute de la companyia i els marges de benefici. Altres consideracions per als inversors de valor com Buffett inclouen si les empreses són públiques, la confiança que tenen de les mercaderies i el barat que són.
Buffett: Breu història
Warren Buffett va néixer a Omaha el 1930. Va desenvolupar un interès pel món dels negocis i la seva inversió a una edat primerenca, inclosa en el mercat de valors. Buffet va començar la seva formació a la Wharton School a la Universitat de Pennsilvània abans de tornar a anar a la Universitat de Nebraska, on va obtenir el títol de postgrau en administració empresarial. Buffett després va anar a la Columbia Business School on va obtenir el títol de graduat en economia.
Buffett va començar la seva carrera com a venedor d’inversions a principis dels anys 1950, però va formar la col·laboració Buffett el 1956. Menys de deu anys després, el 1965, tenia el control de Berkshire Hathaway. Al juny de 2006, Buffett va anunciar els seus plans per donar tota la seva fortuna a beneficència. A continuació, el 2010, Buffett i Bill Gates van anunciar que formaven la campanya The Giving Pledge per animar a altres individus rics a perseguir la filantropia.
El 2012, Buffett va anunciar que li van diagnosticar un càncer de pròstata. Des de llavors ha finalitzat amb èxit el seu tractament. Més recentment, Buffett va començar a col·laborar amb Jeff Bezos i Jamie Dimon per desenvolupar una nova empresa sanitària centrada en l’atenció sanitària dels empleats. Els tres han tocat Atul Gawande al metge de Brigham & Women per exercir de conseller delegat.
Warren Buffett: InvestoTrivia 3ª part
Filosofia de Buffett
Buffett segueix l'escola d'inversió en valor de Benjamin Graham. Els inversors de valor busquen títols amb preus que són injustificadament baixos en funció del seu valor intrínsec. No hi ha una manera universalment acceptada de determinar el valor intrínsec, però s’estima més sovint analitzant els fonaments d’una empresa. Igual que els caçadors de ganga, l'inversor de valor cerca estocs que es cregui que han estat infravalorats pel mercat, o accions que siguin valuoses, però no reconegudes per la majoria d'altres compradors.
Buffett porta aquest enfocament d'inversió en valors a un altre nivell. Molts inversors de valor no admeten la hipòtesi del mercat eficient (EMH). Aquesta teoria suggereix que les accions cotitzen sempre pel seu valor raonable, cosa que fa que sigui més difícil per als inversors comprar estocs que no estan subestimats o vendre-los a preus inflats. Confien que el mercat acabarà per afavorir aquelles existències de qualitat que, durant un temps, van estar infravalorades.
Investidors com Buffett confien que el mercat acabi afavorint les existències de qualitat que van ser infravalorades durant un cert temps.
Tanmateix, Buffett no es preocupa de les complexitats de l'oferta i la demanda del mercat de valors. De fet, realment no li preocupa gens les activitats del mercat de valors. Aquesta és la implicació en aquesta paràfrasi de la seva famosa cita: "A curt termini, el mercat és un concurs de popularitat. A llarg termini es tracta d'una màquina pesadora".
Estudia totes les empreses en general, de manera que tria accions en funció del seu potencial global com a empresa. Amb aquestes accions com a joc de llarga durada, Buffett no busca guanys de capital, sinó propietat en empreses de qualitat extremadament capaces de generar guanys. Quan Buffett inverteix en una empresa, no li preocupa si el mercat reconegui el seu valor. Li preocupa el bé que l'empresa pugui guanyar diners com a negoci.
Metodologia de Buffett
Warren Buffett troba un valor de preu baix plantejant-se algunes preguntes quan avalua la relació entre el nivell d'excel·lència d'una acció i el seu preu. Tingueu en compte que no són les úniques coses que analitza, sinó un breu resum del que busca en el seu enfocament d’inversió.
1. Rendiment de l'empresa
De vegades, la rendibilitat del patrimoni net (ROE) es coneix com a retorn de la inversió dels accionistes. Es revela la velocitat amb la qual els accionistes obtenen ingressos per les seves accions. Buffett sempre mira ROE per veure si una empresa ha tingut un bon rendiment constant en comparació amb altres empreses de la mateixa indústria. El ROE es calcula de la manera següent:
ROE = Ingrés Net ÷ Equitat dels accionistes
No hi ha prou mirar el ROE del darrer any. L’inversor hauria de veure el ROE dels últims cinc a deu anys per analitzar el rendiment històric.
2. Deute de l'empresa
Una altra de les principals característiques que Buffett considera atentament és la relació de deute amb equitat (D / E). Buffett prefereix veure una petita quantitat de deute de manera que s’està generant un creixement de resultats a partir del patrimoni net dels accionistes, en contraposició als diners prestats. La relació D / E es calcula de la manera següent:
Ràtio del deute amb el patrimoni net = Total passiu: Patrimoni dels accionistes
Aquesta ràtio mostra la proporció d’equitat i deute que la companyia utilitza per finançar els seus actius i, com més alta és la proporció, més deutes –en lloc de capital– finança la companyia. Un nivell elevat de deute en comparació amb el patrimoni net pot produir ingressos volàtils i grans despeses d’interès. Per a una prova més estricta, els inversors de vegades utilitzen només deutes a llarg termini en lloc del passiu total en el càlcul anterior.
3. Marges de benefici
La rendibilitat d’una empresa no només depèn de tenir un bon marge de benefici, sinó també d’augmentar-la de forma constant. Aquest marge es calcula dividint el benefici net per vendes netes. Per obtenir una bona indicació dels marges de benefici històrics, els inversors han de mirar com a mínim cinc anys enrere. Un marge d’alt benefici indica que l’empresa està executant bé el seu negoci, però l’augment dels marges significa que la gestió ha estat extremadament eficient i reeixida en controlar les despeses.
4. L’empresa és pública?
Buffett considera normalment només les empreses que tenen al voltant de 10 anys com a mínim. Com a resultat, la majoria de les empreses tecnològiques que han tingut les seves ofertes públiques inicials (IPO) durant la darrera dècada no entrarien al radar de Buffett. Va dir que no entén la mecànica que hi ha darrere de moltes empreses tecnològiques actuals, i que només inverteix en un negoci que entén plenament. La inversió en valor requereix identificar empreses que han estat la prova del temps, però actualment estan infravalorades.
Mai subestimeu el valor del rendiment històric. Això demostra la capacitat (o la incapacitat) de la companyia per augmentar el valor dels accionistes. Tingueu en compte, però, que el rendiment passat d’un estoc no garanteix el rendiment futur. El valor de la feina de l’inversor és determinar el rendiment que l’empresa pot fer com ho va fer en el passat. Determinar-ho és inherentment complicat. Però, evidentment, Buffett és molt bo.
Un dels punts importants a recordar sobre les empreses públiques és que la Comissió de Valors i Valors (SEC) requereix que presentin estats financers periòdics. Aquests documents us poden ajudar a analitzar dades importants de l'empresa (inclosos el rendiment actual i el passat), de manera que podeu prendre decisions importants sobre inversions.
5. Confiança de mercaderies
Al principi, podríeu pensar en aquesta qüestió com un enfocament radical per acotar una empresa. Buffett, però, considera important aquesta qüestió. Acostuma a allunyar-se (però no sempre) de les empreses els productes dels quals no es distingeixen dels competidors i de les que depenen exclusivament d’una mercaderia com el petroli i el gas. Si la companyia no ofereix res diferent a una altra empresa de la mateixa indústria, Buffett veu poc que distingeixi l’empresa. Qualsevol característica que és difícil de replicar és el que Buffett denomina fossat econòmic d’una empresa o avantatge competitiu. Com més ampla sigui el fossat, més difícil és que un competidor guanyi quota de mercat.
6. És barat?
Aquest és el puntador. Trobar empreses que compleixin els altres cinc criteris és una cosa, però determinar si són infravalorades és la part més difícil de la inversió en valor. I és l'habilitat més important de Buffett.
Per comprovar-ho, un inversor ha de determinar el valor intrínsec d’una empresa analitzant diversos fonaments de negoci que inclouen ingressos, ingressos i actius. I el valor intrínsec d’una empresa sol ser superior (i més complicat) que el seu valor de liquidació, que és el que valdria una empresa si avui es desglossés i vengués. El valor de liquidació no inclou intangibles com el valor d'una marca, que no consta directament als estats financers.
Una vegada que Buffett determina el valor intrínsec de la companyia en general, el compara amb la seva capitalització de mercat actual: el valor o el preu total actuals. Si el seu valor intrínsec de valor és almenys un 25% superior a la capitalització borsària de l'empresa, Buffett considera que l'empresa té un valor. Sembla fàcil, no? Bé, l’èxit de Buffett, però, depèn de la seva inigualable habilitat per determinar amb precisió aquest valor intrínsec. Si bé podem descriure alguns dels seus criteris, no tenim forma de saber exactament com va obtenir un domini tan precís del càlcul de valor.
La línia de fons
Com probablement us heu adonat, l’estil d’inversió de Buffett és com l’estil de compra d’un caçador d’ofertes. Reflecteix una actitud pràctica a terra. Buffett manté aquesta actitud en altres àmbits de la seva vida: no viu a una casa enorme, no recull cotxes i no pren una limusina per treballar. L’estil d’inversió de valor no està exclòs de les seves crítiques, però si recolzeu Buffett o no, la prova es troba en el botifar.
