La dècada coneguda com el "Roaring Twenties" va ser un període de creixement i canvi polític, econòmic i social exuberants i importants als Estats Units i a l'estranger, però l'era va arribar a un final dramàtic i brusc. A l'octubre de 1929, el mercat borsari es va estavellar, obrint el camí cap a la Gran depressió nord-americana dels anys trenta.
En els anys següents, algunes de les moltes repercussions de la caiguda serien el fracàs de milers de bancs i la pèrdua d'ocupació per a gairebé una quarta part de la plantilla (abans dels dies de la revisió de l'atur); es calcula que milions de persones van perdre els seus estalvis de vida a la caiguda del mercat borsari de 1929.
Dijous negre
El xoc va començar el 24 d'octubre de 1929, conegut com a "Black Thursday", quan el mercat es va obrir un 11% inferior al tancament del dia anterior. Les institucions i els financers van avançar ofertes per sobre del preu de mercat per frenar el pànic, i les pèrdues en aquell dia van ser modestes, amb les accions que es van recuperar al llarg dels dos dies següents.
No obstant això, aquest rebot va resultar il·lusori, ja que el dilluns següent, ara conegut com el temut dilluns negre, el mercat va tancar un 13% amb les pèrdues agreujades per les trucades de marge. L’endemà, el dimarts negre, les ofertes es van esvair completament i el mercat va caure un altre 12%. A partir d’aquí, el mercat va caure més baix fins a assolir el fons el 1932.
Els experts conclouen que la caiguda es va produir perquè el mercat estava sobrecomprès, sobrevalorat i excessivament alcista, augmentant, encara que les condicions econòmiques no suportaven l'avanç.
Abans d'aquesta caiguda, que va arruïnar la riquesa corporativa i individual, el mercat de valors va assolir el 3 de setembre de 1929 amb la Dow Jones Industrial Average (DJIA) a 381, 17. El fons final es va assolir el 8 de juliol de 1932, on el Dow es situava a 41, 22. De pic a abarat, es va produir una pèrdua del 89, 19%.
El preu de les existències de xip blau va disminuir, però hi va haver més dolor en les accions de petita tapa i especulatives, moltes de les quals van declarar en fallida i es van desistir del mercat. No va ser fins al 23 de novembre de 1954 que el Dow va assolir el seu pic màxim de 381, 17.
Abans del Crash: un període de creixement dels fenòmens
A la primera meitat de la dècada de 1920, les empreses van tenir un gran èxit en exportar a Europa, que es va reconstruir a partir de la guerra. L’atur era baix i els automòbils es van estendre per tot el país, generant llocs de treball i eficiència per a l’economia. Fins al pic del 1929, els preus de les accions van augmentar gairebé deu vegades. A la dècada de 1920, invertir en el mercat de valors va esdevenir una mica un passatemps nacional per a aquells que ho podien permetre i fins i tot per als que no ho podien; aquest darrer es va prestar a agents de borsa per finançar les seves inversions.
El creixement econòmic va crear un entorn en què l’especulació en les existències va esdevenir gairebé una afició, amb la població en general desitjant una peça del mercat. Molts compraven accions al marge; la pràctica de comprar un actiu on el comprador només paga un percentatge del valor de l’actiu i presta la resta al banc o a un corredor, en proporcions de fins a 1: 3, cosa que significa que baixaven 1 $ de capital per cada 3 dòlars d'acció que van comprar. Això també va suposar que una pèrdua d’un terç del valor en accions s’esborraria.
Sobreproducció i sobreexplotació en mercats
La gent no comprava existències en fonaments; compraven en previsió de l'augment dels preus de les accions. La pujada dels preus de les accions simplement va portar més gent als mercats, convençuda que es tractava de diners fàcils. A mitjans de 1929, l'economia es va esfondrar a causa de l'excés de producció en moltes indústries, i va generar una sobreoferta. Essencialment, les empreses van poder adquirir diners de manera barata a causa dels elevats preus de les accions i invertir en la seva pròpia producció amb l'optimisme necessari.
Aquesta sobreproducció va acabar provocant un abastament en moltes àrees del mercat, com ara cultius agrícoles, acer i ferro. Les empreses es van veure obligades a bolcar els seus productes en una pèrdua i els preus de les accions van començar a disminuir. Degut al nombre d’accions comprades al marge pel gran públic i a la manca d’efectiu al marge, es van liquidar les carteres senceres i la borsa es va reduir a la baixa.
Les seqüeles del crac
La caiguda del mercat de valors i la gran depressió posterior (1929-1939) van tenir un impacte directe sobre gairebé tots els segments de la societat i van alterar la perspectiva i la relació de tota una generació amb els mercats financers.
En cert sentit, el termini després de la caiguda del mercat va suposar una reversió total de l’actitud dels Roaring Twenties, que havia estat una època de gran optimisme, elevada despesa dels consumidors i creixement econòmic.
