El rebot de la borsa de 2019 s’ha convertit en un dels millors mítings del mercat de bous en dècades, fins al 16% fins ara i el camí de la cinquena millor actuació actual des de la segona guerra mundial, segons Sam Stovall, estratega d’inversions del CFRA. Però, tot i que veu que les existències arriben a màxims abans que s’acabi el mes, Stovall també assegura que les tendències històriques indiquen que la manifestació finalitzarà a partir del mes que ve.
Un fenomen de “vendre al maig i anar-se’n” comença a prendre forma, va dir Stovall a CNBC. "El mercat podria acabar intentant digerir alguns dels beneficis que ja té", Forces que podrien matar el gran rebot
· Vendre al maig, marxar 6 mesos
· Marges màxims
· Alentiment del creixement del PIB: EUA i globalment
· Alentir el creixement dels beneficis de S&P 500
Què significa per als inversors
Els mítings amb millors resultats durant els primers quatre mesos de l'any des de la Segona Guerra Mundial han tendit a convertir-se malament en el cinquè mes. De mitjana, les existències van augmentar només el 0, 01% al maig. Entre els mesos de maig i octubre, les dades històriques mostren una pujada de preus mitjana de només un 0, 05%. "La meitat del temps va ser inferior al mercat durant aquest període de sis mesos", va afegir Stovall.
A banda de les tendències històriques, apareixen noves amenaces als marges de benefici corporatiu, cosa que proporciona als inversors raons més fonamentals per preocupar-se dels preus del capital. Bridgewater Associates, el fons de cobertura més gran del món, adverteix en un informe d’aquesta setmana que els marges de benefici dels Estats Units estan assolint els nivells màxims després de dècades de millora. "Algunes de les forces que han recolzat els marges durant els darrers 20 anys és poc probable que proporcionin un impuls continuat, segons va dir Bridgewater, segons CNBC. Sense l'expansió consistent del marge, els preus de les accions serien un 40% inferiors al que són actuals, segons informa l'informe.
Jim Paulsen, del grup del Leuthold, també porta un senyal d'advertència. Si bé Paulsen veu un suport polític favorable de la Fed i la Casa Blanca que podria ajudar la manifestació S&P 500 com a mínim a un altre 10%, creu que els propers mesos seran un període de prova crucial sobre si l’economia “cau o no d’un penya-segat”. "Les pors al mercat i la recesió tornen molt, molt ràpidament i molt durament", va dir a CNBC.
En aquest sentit, segons algunes estimacions, l'economia dels Estats Units ja s'està moderant fins a un creixement del 1, 5% al 2%. La demanda més dèbil d’una economia xinesa amb un creixement més lent i una economia global que es veu reduïda pels alts nivells de deute i els riscos geopolítics continuaran disminuint les perspectives de creixement. Si bé la posició més exigent de la Fed és partidària dels preus de la renda variable, el creixement dels ingressos més lent actuarà com a gran inversió.
Mirant endavant
Amb les accions que van assolir els seus màxims històrics, en una perspectiva pràcticament fluixa per als Estats Units i l’economia mundial, els inversors poden desitjar que es plantegin els sectors més defensius. El suggeriment de Stovall és esperar fins a l’última setmana d’abril per aprofitar l’última pujada del mercat abans d’endinsar-se en sectors més tranquils com els productes bàsics de consum i l’atenció sanitària.
