Taula de continguts
- Reptes amb el comerç d’opcions
- Parada de remuntament
- Reserva de beneficis parcials als objectius
- Reserva de beneficis parcials per als compradors
- Calendari de reserves de beneficis per a venedors
- Reserva de beneficis sobre fonaments
- Mitjançant la pujada
- La línia de fons
Comprar opcions infravalorades (o fins i tot comprar al preu adequat) és un requisit important per treure profit del comerç d’opcions. Igualment important - o fins i tot més important - és saber quan i com reservar els beneficis. Una volatilitat extremadament alta observada en els preus d’opcions permet obtenir oportunitats de benefici significatives, però la falta de l’oportunitat adequada per quadrar la posició d’opció rendible pot conduir des d’un elevat potencial de benefici no realitzat fins a grans pèrdues. Molts operadors opcionals acaben pel costat de perdre no perquè la seva entrada sigui incorrecta, sinó perquè no surten en el moment adequat o no segueixen l'estratègia de sortida adequada.
Reptes amb el comerç d’opcions
Degut a les quatre restriccions següents, és important conèixer i seguir estratègies adequades de benefici:
- A diferència de les existències que es poden mantenir durant un període infinit, les opcions tenen caducitat. La durada del comerç és limitada i una vegada perduda, és possible que l'oportunitat no es torni a tornar durant la curta vida útil de l'opció. Les estratègies a llarg termini com "promediar la baixa" (és a dir, comprar repetides en dipòsits) no són adequades per a opcions a causa de la seva vida limitada.. Els requisits majors poden afectar greument els requisits de capital comercial. Els múltiples factors de determinació del preu de l'opció dificulten la seva evolució favorable als preus. Per exemple, les accions subjacents es mouen favorablement per permetre grans beneficis en una posició d’opció, però altres factors, com la volatilitat, la caiguda de temps o el pagament de dividends, poden erosionar aquests beneficis a curt termini.
Aquest article tracta algunes metodologies importants sobre com i quan s'ha de reservar el benefici en la negociació d'opcions.
Parada de remuntament
Una estratègia molt popular d’aconseguir beneficis, igualment aplicable a la negociació d’opcions, és l’estratègia de parada final, on s’estableix un nivell percentual predeterminat (per exemple, un 5%) per a un objectiu específic. Per exemple, suposem que compreu 10 contractes d’opcions a 80 dòlars (que sumen un total de 800 dòlars), amb 100 dòlars com a objectiu de benefici i 70 dòlars com a pèrdua. Si es colpeja l’objectiu de 100 dòlars, l’objectiu final es converteix en $ 95 (un 5% inferior). Suposem que la pujada continua amb el preu que es trasllada a 120 dòlars, la nova parada final es converteix en 114 dòlars. Una pujada superior a 150 dòlars canvia la parada final a 142, 5 dòlars. Ara, si el preu gira i comença a baixar de 150 dòlars, l'opció es pot vendre a 142, 5 dòlars.
La finalització de la pèrdua d’aturada us permet gaudir d’una protecció continuada contra els guanys creixents i tancar el comerç un cop canviï la direcció.
Els comerciants l'utilitzen en diverses variants, segons la seva estratègia i adequació.
- Tal com aprecia el preu, el nivell percentual es pot variar (el 5% inicial a 100 dòlars objectiu es pot canviar al 4% o 6% a 120 dòlars, segons l'estratègia del comerciant). El nivell inicial de pèrdua es pot establir al mateix nivell del 5% (en comptes d’establir per separat 70 dòlars). També es pot basar en moviments de preus subjacents, en lloc dels preus d’opcions.
El punt clau és que el nivell de pèrdua d’altura no s’hauria d’establir ni en massa petits (per evitar desencadenants freqüents) ni en massa grans (cosa que el fa inutilitzable).
Reserva de beneficis parcials als objectius
Els comerciants experimentats sovint segueixen una pràctica per reservar beneficis parcials un cop assolit un objectiu fixat, per exemple, es pot reduir una posició del 30% o 50% si s’arriba al primer objectiu establert (100 $). Ofereix dos avantatges per al comerç d’opcions:
- La reserva de beneficis parcials protegeix en gran mesura el capital de negociació, evitant les pèrdues de capital en cas de reversió sobtada de preus, que s’observa freqüentment en la negociació d’opcions. A l’exemple anterior, el comerciant pot vendre cinc contractes (50%) quan s’hagi assolit l’objectiu establert de 100 dòlars. Li permet retenir un capital de 500 dòlars (del capital inicial de 800 dòlars per comprar 10 contractes a 80 dòlars) . Una posició oberta de descans permet al comerciant obtenir el potencial de guanys futurs. Un assoliment objectiu de 120 dòlars ofereix un rebut de 600 dòlars (contractes de 120 $ * 5), amb un total de 1.100 dòlars. Una altra variant és vendre el 50% o el 60% de la resta, el que permet marcar beneficis al següent nivell. Dir que tres contractes es tanquen a 120 dòlars (rebuda de 360 dòlars) i els dos restants es tanquen a 150 dòlars (rebut de 300 dòlars), el valor total de venda serà de 1.160 dòlars (500 $ + 360 $ + 300 $).
Reserva de beneficis parcials per als compradors
De forma similar a l'escenari anterior, els operadors registren beneficis parcials a intervals de temps regular en funció del temps restant fins a la seva caducitat, si la posició està en benefici. Les opcions estan en descomposició d'actius. Una part significativa d’una prima d’opció consisteix en el valor de la decadència del temps (amb el valor intrínsec que compta la resta). Els compradors d’opcions més experimentats vigilen de forma òptima el valor del temps en descomposició i quadren les posicions regularment a mesura que una opció es desplaça cap a la caducitat per evitar més pèrdues de valor de càlcul mentre que la posició estigui en benefici.
Els compradors d'una posició d'opció han de tenir coneixement dels efectes de la caiguda del temps i han de tancar les posicions com a mesura de pèrdua si entren l'últim mes de caducitat sense claredat sobre un canvi important en les valoracions. La deterioració del temps pot erosionar molts diners, fins i tot si el preu subjacent avança substancialment.
Calendari de reserves de beneficis per a venedors
La decadència temporal de les opcions erosiona naturalment la seva valoració a mesura que transcorre el temps, mentre que el darrer mes ha caducat, veient la taxa d’erosió més ràpida.
Els venedors d’opcions es beneficien aconseguint primes més altes al principi a causa del valor elevat de la decadència. Però suposa el cost dels compradors d’opcions que paguen aquesta prima alta al principi, que segueixen perdent durant el temps que ocupen la posició. Per als venedors de trucades curtes o de curta durada, el potencial de benefici és limitat (limitat a la prima rebuda). Tenir uns nivells de benefici predeterminats (el nivell establert per als comerciants com el 30% / 50% / 70%) és important per assolir els beneficis, ja que els diners del marge estan en joc per als venedors d’opcions. En cas de reversions, el potencial de benefici limitat es pot convertir ràpidament en una pèrdua il·limitada, amb els requisits creixents de diners addicionals de marge.
Reserva de beneficis sobre fonaments
El comerç d’opcions no només es fa en indicadors tècnics. Molts operadors també adopten posicions a llarg termini basades en l’anàlisi de fonaments, per tal de beneficiar-se d’un requisit de capital comercial baix.
Per exemple, suposem que teniu una perspectiva negativa sobre una acció que porta a una posició de llarga durada amb dos anys a caducar i que l'objectiu s'aconsegueix en nou mesos. Els comerciants d’opcions poden valorar els fonaments una vegada més, i si es mantenen favorables a la posició existent, el comerç es pot mantenir (després de descomptar l’efecte de la decadència per a posicions llargues). Si factors desfavorables (com ara la caiguda del temps o la volatilitat) mostren impactes adversos, els beneficis s’han de reservar (o s’haurien de reduir les pèrdues).
Mitjançant la pujada
La mitjana de la baixa és una de les pitjors estratègies a seguir en el cas de pèrdues en el comerç d’opcions. Tot i que pot ser molt atractiu, s’ha d’evitar. En el seu lloc, és millor tancar la posició actual de l’opció amb pèrdues i començar amb una nova amb un temps més elevat per a la seva caducitat. Recordeu que les opcions tenen dates de caducitat. Després d’aquesta data, no valen res. La mitjana de la reducció pot adaptar-se a accions que es poden mantenir per sempre, però no a opcions. En canvi, la mitjana pot ser una bona estratègia per explorar els beneficis, sempre que hi hagi temps suficients per caducar i continuïn les perspectives favorables de la posició.
Per exemple, si s’aconsegueix l’objectiu de 100 dòlars, compreu altres cinc contractes a més dels 10 comprats anteriorment a 80 dòlars. El preu mitjà és ara ((10 * 80 + 5 * 100) / 15 = 86, 67 dòlars). Si es colpeja el següent objectiu de 120 dòlars, compra altres tres contractes, fins a arribar a 92, 22 dòlars per un total de 18 contractes. Si es colpeja el següent objectiu de 150 dòlars, venu tots els 18 amb un benefici de (150-92, 22) * 18 = 1040 $. Altres variants inclouen més compres (per exemple, tres més a 150 dòlars) i la pèrdua de la pèrdua (5% o 142, 5 dòlars).
La línia de fons
El comerç d’opcions és un joc altament volàtil. No és estrany que països com la Xina s’estiguin dedicant a obrir el seu mercat d’opcions. El mercat d’opcions altament volàtils proporciona una enorme oportunitat de guanyar-se, però intentar-ho sense coneixement suficient, objectius de benefici clarament determinats i metodologies d’aturada per a pèrdues conduiran a fracassos i pèrdues. Els comerciants haurien de provar minuciosament les seves estratègies sobre dades històriques i entrar en el món de la negociació d’opcions amb diners reals amb mètodes prèviament decidits sobre aturades de pèrdues i obtenció de beneficis.
