Els inversors s’han convertit cada cop més en ETFs índexs com una manera de construir carteres d’equivocacions diversificades de manera ràpida i econòmica. Tanmateix, moltes d’aquestes ETFs són molt menys diversificades i, per tant, molt més arriscades del que la majoria dels inversors suposen. El motiu és que una gran part de les carteres subjacents de què disposen aquests fons es concentren en accions de mega-capital calent, com els membres del grup FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp (MSFT) i Google Alphabet Inc. (GOOGL).
Entre els ETF que tenen grans concentracions d’aquestes existències destaquen la Invesco QQQ Trust (QQQ), la Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), l’iShares Russell 1000 ETF (IWB), el Schwab US-Cap de gran creixement ETF (SCHG), i el Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), per un informe detallat a The Wall Street Journal. Per a molts inversors d'ETF, el resultat és que "estàs assumint un risc addicional, però no necessàriament obtindrà rendiments més elevats", segons va dir Alex Bryan, director de la investigació d'estratègies passives de l'empresa de qualificació i anàlisi de fons Morningstar Inc. el Diari.
Significació per als inversors
El tema és que els índexs de molts ETFs, com els que es mencionen anteriorment, ponderen la majúscula. A mesura que el valor d'una acció puja, també ho fa la seva capitalització borsària. Les accions amb més ràpid creixement es convertiran així en components més grans dels índexs a què pertanyen. Els patrocinadors d'ETFs vinculats a aquests índexs hauran de reequilibrar les seves carteres, donant un pes cada vegada més gran a aquestes existències calentes amb els majors límits del mercat.
Per a la confiança basada en SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), que rastreja tot l’índex S&P 500 (SPX), les cinc accions FAAMG representaven col·lectivament el 15, 95% del seu valor a partir del 9 de setembre de 2019, per ETF.com. Per a les altres ETF suposadament diversificades enumerades anteriorment, les xifres eren, segons la mateixa font: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, CBI, 14, 42%, SCHG, 26, 07% i MGK, 36, 23%.
La Comissió de Valors i Valors (SEC) està preocupada per aquest desenvolupament. Per llei federal, un fons que es comercialitza com a "diversificat" no pot tenir més del 5% de la seva cartera en les accions d'un determinat estoc, per Zacks.com. Els ETF QQQ, VOOG, SCHG i MGK tots no aconsegueixen aquesta prova, ja que disposen de dotacions de cartera del 5% o més, de vegades molt més, a cadascuna de les accions de FAAMG. La SEC va aconsellar recentment ETFs i fons mutus relacionats amb índex que han d’advertir als inversors si alguna posició de la seva cartera supera el límit del 5%.
Mirant endavant
Entre els riscos amb ETFs, les carteres de les quals s'han concentrat en algunes quantes existències en mega cap calenta és que una caiguda del valor d'una o més d'aquestes explotacions pot provocar danys greus en el rendiment global. Una alternativa per als inversors inversors del risc és considerar el nombre creixent d’anomenats ETF intel·ligents beta que busquen acumular una protecció al revés, suggereix un article a ETF.com.
L’Estratègia de reversió a curt termini de Vesper US a gran termini a curt termini ETF (UTRN) compra estocs de baixa volatilitat que es poden reduir i que seran propensos a patir durant la propera expansió de la volatilitat. L'innovador S&P 500 Buffer ETF - BJUL (BJUL) està dissenyat per limitar l'exposició a l'inconvenient de l'inversor en cas de caiguda del S&P 500, a canvi de limitar el potencial al revés si augmenta. La cartera inversa Inversco S&P 500 (PHDG) utilitza els futurs de l’Índex VIX per limitar l’exposició a l’inconvenient al S&P 500, atès que el valor dels futurs VIX tendeix a augmentar quan el S&P 500 disminueix significativament.
