Bitcoin ofereix un mitjà eficaç de transferència de diners a través d’internet i està controlat per una xarxa descentralitzada amb un conjunt de normes transparents, presentant així una alternativa als diners fiat controlats pel banc central. S'ha parlat molt de com es pot valorar el preu de Bitcoin i hem proposat explorar com podria semblar el preu de la criptomoneda en cas que es pugui adoptar una adopció generalitzada.
Primer, però, és útil fer una còpia de seguretat d’un pas. El Bitcoin i altres monedes digitals s'han proposat com a alternatives a diners fiats. Però, què aporta qualsevol tipus de valor?
Per què les monedes tenen valor
La moneda es pot utilitzar si es tracta d’un magatzem de valor o, dit d’una altra manera, si es pot comptar amb fiabilitat per mantenir el seu valor relatiu al llarg del temps i sense depreciar-se. En moltes societats al llarg de la història, es van utilitzar mercaderies o metalls preciosos com a mètodes de pagament, ja que es considerava que tenien un valor relativament estable. En lloc de requerir als individus que transportin quantitats molestes de mongetes de cacau, or o altres formes primeres de moneda, no obstant això, les societats van acabar convertint-se en moneda moneda com a alternativa. Tot i això, la raó per la qual molts exemples de moneda moneda eren utilitzables va ser perquè eren botigues de valor fiables, ja que es van fabricar a partir de metalls amb llargues estades de vida i poc risc de depreciació.
En l'època moderna, les monedes moneda sovint prenen la forma de paper moneda que no té el mateix valor intrínsec que les monedes fetes a partir de metalls preciosos. Potser és més probable, però, que les persones utilitzin moneda electrònica i formes de pagament. Alguns tipus de monedes es basen en el fet que siguin "representatius", el que significa que cada moneda o nota es pot bescanviar directament per una quantitat determinada d'una mercaderia. No obstant això, a mesura que els països van deixar el nivell d'or en un esforç per frenar la preocupació sobre les despeses en subministraments d'or federals, moltes monedes mundials es classifiquen com a fiat. La moneda Fiat és emesa per un govern i no té el suport de cap producte bàsic, sinó per la fe que els individus i els governs tenen que els partits acceptaran aquesta moneda. Avui en dia, la majoria de les principals monedes mundials estan fixades. Molts governs i societats han trobat que la moneda fiat és la més duradora i menys susceptible de ser deteriorada o pèrdua de valor amb el pas del temps.
Escassetat, Divisibilitat, Utilitat i Transferibilitat
A banda de la qüestió de si es tracta d’un magatzem de valor, una moneda amb èxit també ha de complir les qualificacions relacionades amb l’escassetat, la divisibilitat, la utilitat i la transferibilitat. Mirem aquestes qualitats de tant en tant.
1) Escassetat
El seu subministrament és clau per al manteniment del valor d'una moneda. Un subministrament de diners massa gran podria provocar un augment de preus de les mercaderies i es produiria un col·lapse econòmic. Un subministrament de diners massa petit també pot causar problemes econòmics. El monetarisme és el concepte macroeconòmic que pretén abordar el paper del subministrament de diners en la salut i el creixement (o la seva falta) en una economia.
2) Divisibilitat
Les divises amb èxit es poden dividir en unitats incrementals més petites. Perquè un sistema de moneda única funcioni com a mitjà d’intercanvi entre tot tipus de béns i valors dins d’una economia, ha de tenir la flexibilitat associada a aquesta divisibilitat. La moneda ha de ser suficientment divisible per reflectir amb precisió el valor de cada bé o servei disponible a tota l'economia.
3) Utilitat
Una moneda ha de tenir utilitat per ser efectiva. Les persones han de ser capaces de canviar de forma fiable unitats de la moneda per béns i serveis. Aquesta és la raó principal per la qual les monedes es van desenvolupar en primer lloc: de manera que els participants en un mercat podrien evitar haver d’intercanviar directament les mercaderies. L’utilitat també requereix que les monedes es puguin desplaçar fàcilment d’una ubicació a una altra. Els pesats metalls i productes bàsics no compleixen fàcilment aquesta estipulació.
4) Transferència
Les monedes s’han de transferir fàcilment entre els participants d’una economia per tal de ser útils. En termes de moneda fiat, això significa que les unitats de moneda han de ser transferibles dins de l’economia d’un país determinat així com entre les nacions a través d’intercanvi.
Per avaluar el valor de Bitcoin com a moneda, el comparem amb monedes fixes de cadascuna de les categories anteriors.
Comparat amb Bitcoin contra monedes Fiat
1) Escassetat
Quan es va llançar Bitcoin el 2009, el seu desenvolupador (s) estipulava en el protocol que el subministrament de fitxes es limitarà a 21 milions. Per donar un context, l’oferta actual de bitcoin és d’uns 18 milions, la taxa a la qual s’allibera Bitcoin disminueix a la meitat aproximadament cada quatre anys, i l’oferta hauria d’arribar a superar els 19 milions l’any 2022. Això suposa que el protocol no canviar-se. Tingueu en compte que canviar el protocol requeriria la concurrència de la majoria de la potència informàtica dedicada a la mineria de Bitcoin, el que significa que és poc probable.
El plantejament d’aprovisionament que ha adoptat Bitcoin és diferent de la majoria de monedes fixes. El subministrament mundial de diners fiat sovint es creu que es divideix en diferents cubetes, M0, M1, M2 i M3. M0 fa referència a moneda en circulació. M1 és M0 més els dipòsits de demanda com els comptes de comprovació. M2 és M1 més comptes d’estalvi i dipòsits a temps petits (coneguts com a certificats de dipòsit als Estats Units). M3 és M2 més grans dipòsits a temps i fons del mercat monetari. Atès que M0 i M1 són fàcilment accessibles per al seu ús en comerç, considerarem aquests dos cubs com a mitjà d'intercanvi, mentre que M2 i M3 es consideraran com a diners que s'utilitzen com a botiga de valor. Com a part de la seva política monetària, la majoria dels governs mantenen un control flexible sobre l’oferta de moneda en circulació, fent ajustaments en funció dels factors econòmics. Aquest no és el cas de Bitcoin. Fins al moment, la disponibilitat continuada de més fitxes a generar ha animat una comunitat minera robusta, tot i que aquesta pot variar significativament a mesura que s’acosta el límit de 21 milions de monedes. És difícil dir què és el que passarà exactament en aquell moment; una analogia seria imaginar el govern dels Estats Units va deixar de sobte de produir cap nova facturació. Afortunadament, l'últim bitcoin no està programat per extreure's fins al voltant de l'any 2140.
2) Divisibilitat
Els 21 milions de bitcoins són molt més reduïts que la circulació de la majoria de monedes fiats del món. Afortunadament, Bitcoin és divisible fins a 8 punts decimals. La unitat més petita, que és igual a 0.00000001 Bitcoin, s’anomena "Satoshi" després del pseudònim desenvolupador que hi ha darrere de la criptomoneda. D’aquesta manera, es poden distribuir quadrillions d’unitats individuals de Satoshis a tota una economia global.
3) Utilitat
Un dels majors punts de venda de Bitcoin ha estat l’ús de la tecnologia blockchain. Blockchain és un sistema comptable distribuït descentralitzat i sense confiança, el que significa que cap part participant en el mercat de Bitcoin no ha d’establir confiança les unes en les altres perquè el sistema funcioni correctament. Això és possible gràcies a un elaborat sistema de comprovacions i verificacions que és fonamental per al manteniment del registre i per a la mineria de nous bitcoins. El millor de tot, la flexibilitat de la tecnologia blockchain significa que també té utilitat fora de l’espai de criptocurrency.
4) Transferència
Gràcies als intercanvis de criptomoneda, carteres i altres eines, Bitcoin és transferible entre parts. Tot i que necessiteu gran quantitat d’electricitat per minar Bitcoin, mantenir la cadena blockchain i processar transaccions digitals, les persones no solen tenir cap representació física de Bitcoin en aquest procés.
Reptes de Bitcoin
Generalment, Bitcoin es manté bastant bé en les categories anteriors en comparació amb les monedes fixes. Quins són els reptes a què s’enfronta Bitcoin com a moneda?
Un dels principals problemes és l'estat de Bitcoin com a botiga de valor. La utilitat de Bitcoin com a botiga de valor depèn de la seva utilitat com a mitjà d'intercanvi. Basem-ho, al seu torn, en el supòsit que per a que s’utilitzi alguna cosa com a magatzem de valor necessita tenir algun valor intrínsec i, si Bitcoin no aconsegueix l’èxit com a mitjà d’intercanvi, no tindrà cap utilitat pràctica i, per tant, no intrínseca. valor i no serà atractiu com a botiga de valor. Igual que les monedes fiats, Bitcoin no té el suport de cap producte físic ni metall preciós. Al llarg de bona part de la seva història, el valor actual de Bitcoin s'ha impulsat principalment per l'interès especulatiu. Bitcoin ha mostrat característiques d'una bombolla amb augment de preus dràstics i mania d'atenció als mitjans. És probable que aquest declivi, ja que Bitcoin continua adoptant una major adopció mainstream, però el futur és incert.
La utilitat i la transferibilitat de Bitcoin es veuen confrontades a dificultats relacionades amb els espais d’emmagatzematge i intercanvi de criptomoneda. En els darrers anys, els intercanvis de moneda digital han estat afectats per hacks, robatoris i fraus. Per descomptat, també els robatoris es produeixen al món de la moneda fiat. En aquests casos, però, la regulació és molt més resolta, proporcionant mitjans de reparació una mica més senzills. El bitcoin i les criptografies de manera més àmplia encara es consideren com una configuració de "Wild West" pel que fa a la regulació. Diferents governs consideren Bitcoin de maneres dramàticament diferents i les repercussions per a l'adopció de Bitcoin com a moneda global són importants.
Quant hauria de valer Bitcoin per valorar les monedes Fiat rivals?
Per posar un valor a Bitcoin, hem de projectar quina penetració de mercat aconseguirà en cada esfera. En aquest article no es farà cap cas sobre la penetració del mercat, però, a favor de l'avaluació, escollirem un valor més aviat arbitrari del 15 per cent, tant per a bitcoin com a moneda i per a bitcoin com a botiga de valor. Us animem a formar la vostra pròpia opinió per a aquesta projecció i a ajustar-ne la valoració.
La manera més senzilla d’aproximar-se al model seria mirar el valor actual mundial de tots els suports d’intercanvi i de totes les botigues de valor comparable al bitcoin i calcular el valor del percentatge previst de bitcoin. El mitjà d'intercanvi predominant és els diners avalats pel govern i, per al nostre model, ens centrarem únicament en ells.
Gairebé parlant, M1 (que inclou M0) val actualment uns 25 bilions de dòlars americans, que serviran com el valor actual actual de mitjans d'intercanvi.
M3 (que inclou la resta de cubetes) menys M1 val aproximadament 45 bilions de dòlars americans. Això ho inclourem com a botiga de valor comparable al bitcoin. A això, hi afegirem una estimació per al valor d'or d'or que es manté com a botiga de valor. Si bé alguns poden fer servir joies com a botiga de valor, en el nostre model només considerarem un lingot d'or. L’Enquesta Geològica dels Estats Units va estimar que a finals del 1999 hi havia unes 122.000 tones mètriques d’or disponible a la terra. D’això, el 48 per cent, o 58.560 tones mètriques, es va constituir en existències privades i oficials. A un preu actual estimat d’1.200 dòlars per unça de troy, aquesta quantitat d’or val avui a l’alça dels 2, 1 bilions de dòlars americans. Com que en els darrers anys hi ha hagut un dèficit en el subministrament de plata i els governs han venut quantitats importants del seu lingó d’argent, raonem que la majoria de plata s’utilitza a la indústria i no com a botiga de valor, i no inclourà la plata a el nostre model. Tampoc tractarem altres metalls preciosos ni pedres precioses. En conjunt, la nostra estimació per al valor global de botigues de valor comparable al bitcoin, inclosos comptes d’estalvi, dipòsits a temps i petits, fons del mercat monetari i lingots d’or, són de 47, 1 bilions de dòlars americans.
La nostra estimació total pel valor global de mitjanes de canvi i botigues de valor arriba, doncs, a 72, 1 bilions de dòlars americans. Si Bitcoin assolís el 15 per cent d’aquesta valoració, la seva capitalització borsària en diners actuals seria de 10, 8 bilions de dòlars americans. Amb els 21 milions de bitcoin en circulació, això posaria el preu d’1 bitcoin a 514.000 dòlars.
Aquest és un model a llarg termini senzill. Potser la pregunta més important que depèn és exactament quina adopció tindrà Bitcoin? Obtenir un valor per al preu actual de Bitcoin implicaria un preu en el risc d’adopció baixa o fracàs de Bitcoin com a moneda, cosa que podria incloure ser desplaçat per una o més altres monedes digitals. Els models sovint consideren la velocitat dels diners, argumentant sovint que com que Bitcoin pot suportar transferències que triguen menys d’una hora, la velocitat dels diners en el futur ecosistema de Bitcoin serà superior a la velocitat mitjana actual dels diners. Una altra visió al respecte seria que la velocitat dels diners no està restringida pels carrils de pagament actuals de manera significativa i que el seu principal determinant és la necessitat o la voluntat de la gent de transaccionar. Per tant, la velocitat projectada dels diners es pot tractar com aproximadament igual al seu valor actual.
Un altre angle per modelar el preu del bitcoin i, potser, útil per a un termini pràctic o mitjà, seria mirar indústries o mercats específics que es pensen que poden impactar o alterar i pensar en quina quantitat d'aquest mercat podria acabar. utilitzant Bitcoin. La Xarxa Mundial de Bitcoin ofereix una eina magnífica per fer-ho.
