La decisió de la Reserva Federal de dimecres de retallar els tipus d’interès d’un quart percentatge (i potser més tard aquest any) pot no ser suficient per compensar els efectes negatius d’una recessió de resultats i la guerra comercial dels Estats Units i la Xina no resolta sobre els preus de les accions. Alguns estrategs alcistes han previst que els beneficis de S&P 500 augmentarien en el 2T i evitarien així una recessió de guanys, que normalment es defineix com a dos trimestres consecutius de les caigudes interanuals en EPS del S&P 500. Però aquest optimisme pot ser infundat. MarketWatch, segons aquest dimarts, els beneficis del 2T han caigut un 1, 9%, en base a informes del 59% de les empreses S&P 500. Això suposaria una caiguda del benefici del 0, 3% en el primer trimestre del 2019.
Aquesta desacceleració reflecteix la debilitat del creixement dels Estats Units i el creixement global. El problema de l’economia "no és que les taxes siguin massa elevades", segons va dir Liz Ann Sonders, estratega d’inversions a Charles Schwab Corp., a Wall Street Journal. una guerra comercial."
Abans que comencés la temporada informativa del 2T 2019, l'estimació del consens entre els analistes va demanar un descens del benefici del 3, 0%, assenyala el Journal. Si els números finals del segon trimestre de 2019 se sumen a una baixada d'anys en ingressos, aquesta seria la primera recessió dels ingressos des del 2T 2016.
Punts clau
- Els resultats dels S&P 500 del segon trimestre de 2019 estan per sota del nivell de l'any anterior. La recessió dels ingressos és de dos quarts seguits de la disminució dels ingressos. L'última recessió dels ingressos va ser el 2016. Les empreses amb grans vendes a l'estranger estan disminuint grans beneficis.
Significació per als inversors
Al 30 de juliol de 2019, 298 de les empreses S&P 500, o el 59%, havien reportat beneficis del 2T 2019, per dades recollides per FactSet Research Systems i citades per MW. Entre els 11 sectors S&P 500, 6 registren disminucions de YOY en EPS, amb les caigudes més importants fins als materials, al -18, 9% i les indústries, al -11, 3%. Els majors increments d’ESP fins a la data són en l’assistència sanitària, al + 7, 2%, i a la financera al + 5, 0%.
Entrant en una temporada d’informació de resultats, l’estimació del creixement de l’EPS consensuada per l’S&P 500 històricament acaba sent 3, 7 punts percentuals massa baixos, segons John Butters, analista principal de FactSet, informa MW. Així, hi havia moltes esperances, basades en la història, que es preveia que la previsió de disminució del 3, 0% del EPS per al 2T 2019 esdevingués un augment d’aproximadament el 0, 7%, un cop totes les xifres. va registrar un descens col·lectiu de 2T 2019 durant el trimestre de l'any, aquestes esperances disminueixen ràpidament.
Segons el factor Butters, el factor més important de la caiguda dels beneficis del 2T trimestre del 2019 són les febles vendes internacionals per part de les empreses S&P 500, en part el resultat de conflictes comercials que els Estats Units tenen amb la Xina i la Unió Europea (UE). Les empreses de S&P 500 que obtenen més de la meitat dels seus ingressos a l'interior dels Estats Units gaudeixen d'un increment col·lectiu de YOY EPS del 3, 2%, mentre que les que registren la majoria de les seves vendes internacionalment registren una caiguda del 13, 6%, segons la seva anàlisi dels que van informar el 2T trimestre del 2019. resultats fins ara.
Mentrestant, la resolució d'aquests conflictes comercials no està a la vista. "Podríem veure que sorgeixi una situació en què s'apliquen aranzels addicionals, ja que el president Trump intenta reprimir la pressió sobre la Xina", va dir a The Wall Street Journal , Michael Stritch, director d'inversions (CIO) de BMO Wealth Management.
"La Xina està passant molt malament, el pitjor any del 27, se suposa que havia de començar a comprar el nostre producte agrícola ara; no hi ha indicis que ho facin. Aquest és el problema de la Xina, que simplement no passen", va replicar el president Trump 30 de juliol. "El meu equip està negociant amb ells ara, però sempre canvien el tracte en benefici", va afegir.
Mirant endavant
L’estimació actual de consens per al 3T 2019 exigeix que la S&P 500 EPS agregada caigui un 2, 1% en base a YOY, informa MW. Al començament de la temporada informativa del 2T 2019, el descens previst del 3T era de l'1, 1%, cosa que indica que els resultats decebedors del 2T condueixen un augment del pessimisme sobre el futur.
Tanmateix, la situació continua fluint. Al final de la jornada, el 29 de juliol, els resultats del 2T del 2019 havien estat informats per 225 empreses S&P 500, un 45%, i els seus beneficis van augmentar un 0, 5% YOY de mitjana, segons les dades de FactSet citades en un altre article del Journal. A més, 179 d'aquestes 225 empreses, el 80%, havien obtingut sorpreses positives, superant les estimacions. Un dia després, tal i com es detallava anteriorment, els informes de 73 empreses més havien canviat el resultat negatiu. Fins que no entrin tots els informes, pot ser prematur decidir si ha arribat realment una recessió de resultats.
