El S&P 500 disminueix al voltant del 3, 7% en relació amb el mercat obert el 17 de desembre de 2018. Els analistes de mercat han començat a sonar molt vocalment l’alarma sobre la possibilitat que hi hagi un mercat de baixos, però si escolteu prou a prop, També sentiré xiuxiuejar sobre una recent recessió. Hi ha certament formes en què els inversors poden protegir-se contra possibles pèrdues en cas d’aturada del mercat. Encara és una possibilitat real la capitalització del mercat, o el fenomen en què els inversors abandonen guanys anteriors quan venen les seves posicions per pànic. Per empitjorar, podrien ser alguns dels principals actors del món financer (fons de cobertura) els qui acaben liderant la tendència.
On es fan els fons de cobertura en una venda de mercat?
Els fons de cobertura podrien contribuir a una prolongació del valor de les existències en el futur. Segons un informe recent de Bloomberg, Sundial Capital Research va comprovar que els fons de cobertura com a grup van comprar fortament en accions nord-americanes i, a més, que molts d'aquests fons encara són bastant invertits en noms nord-americans. Concretament, l’informe assenyala que l’exposició de fons de cobertura de renda variable a llarg termini a l’índex S&P 500 s’ha reduït significativament del seu màxim diverses setmanes a l’octubre, però es manté per sobre dels mínims comparables del mercat durant la dècada passada.
El president de Sundial Capital Research, Jason Goepfert, suggereix que, tot i que "els fons de cobertura estan fugint de les accions", no ho fan prou ràpidament. Goepfert afegeix que els rendiments del fons de cobertura "segueixen mostrant correlacions positives amb els moviments del S&P 500, cosa que suggereix que no han reduït gaire la seva exposició malgrat la volatilitat".
Encara és massa aviat per informar?
Els fons de cobertura han adoptat enfocaments que van des dels prudents fins als innovadors en els darrers anys, ja que molts jugadors s’han enfrontat a barreres importants per generar rendiments positius. El grup de fons s’ha enfrontat al pitjor any des del 2011, i els gestors de fons de cobertura només han començat recentment a tornar a les accions de manera significativa, reflectit en l’augment de l’apetit de risc marcat per un impuls al palanquejament brut a tota la indústria del fons de cobertura, segons l’informe.. Tot i això, els fons de cobertura van assolir una exposició màxima al S&P 500 al setembre.
Les accions dels Estats Units han caigut, en alguns casos de manera precipitada, en les darreres setmanes i per diverses raons: augment de l’escepticisme sobre les perspectives de creixement, perllongades tensions comercials entre els EUA i la Xina i ansietat per altres preocupacions geopolítiques. Pot ser difícil dir, de moment, com han reaccionat els fons de cobertura davant el canvi de fortuna de S&P, ja que no es disposarà de dades completes sobre les participacions de fons fins després de la conclusió del trimestre.
Alguns analistes creuen que la capitulació del mercat és un signe que la caiguda ha arribat al punt més baix. Quan els venedors abandonen les seves participacions, els compradors oportunistes veuen la possibilitat de comprar participacions a preus de ganga. Des d'una altra perspectiva, però, mentre més temps els fons de cobertura tinguin renda variable, més probable és que es produeixi la caiguda. Tot i això, un informe del 30 de novembre de Institucional Investor assenyala que els gestors de fons, com Daniel Loeb, de Third Point i David Tepper, d'Appaloosa Management, han reduït la seva exposició a renda variable en un marge considerable (en el cas de Tepper, en uns 3.000 milions de dòlars, o un tercer del valor total de la cartera de renda variable del seu fons). Tant si aquests fons tenen més marge i les ganes de vendre o no, probablement també tindran un impacte en el futur dels inversors quotidians.
