Mentre que el mercat borsari dels Estats Units el 2019 registra un dels seus millors resultats en dècades, la preocupació perquè el mercat estigui a prop d’un punt àlgid està obligant a un nombre creixent de grans inversors a afaitar les participacions. "Ens sentim incòmodes pel fet que el mercat hagi augmentat fins a la mesura que té", va dir Alan Robinson, assessor de cartera global de RBC Wealth Management, en un relat detallat a The Wall Street Journal. Robinson, que està retallant les seves posicions patrimonials, va afegir: "En aquest moment, si penses, 'Fem gronxades per les tanques o aixecem participacions?" Crec que heu de fer això últim. ”El volum de negociació d’enfonsament reflecteix aquest creixent escepticisme entre els inversors.
"Fins i tot si es té una visió positiva, en quina etapa algú hauria de ser prudent i més negatiu?", Va ser la pregunta que va plantejar Axel Merk, president de Merk Investments, a la revista. "Probablement, quan els temps siguin bons", va concloure.
La taula següent resumeix com els grans inversors estan impedint comprar més accions o, fins i tot, tallen les seves posicions.
Signes baixistes per a les existències
- La UBS ja no té un sobrepès en les accions dels Estats Units respecte a les obligacions governamentalsUBS considera guanys més baixos del mercat de valors en els propers 6 mesos. Els fons grans registren majors ingressos des de principis del 2015. Els gestors de fons tenen assignacions inferiors a la mitjana de les accions. ETFs que protegeixen contra la volatilitat
Significació per als inversors
L’índex S&P 500 (SPX) ha augmentat un 16, 0% en relació amb l’exercici actual fins al tancament del 22 d’abril de 2019. Si l’índex es mantingués invariable fins a finals d’aquest mes, els primers quatre mesos del 2019 registrarien el millor. rendiment en aquest període des de 1987, i ser el vuitè millor des de 1930, segons l'anàlisi de FactSet Research Systems citada per la revista.
"Ens sentim incòmodes pel fet que el mercat hagi augmentat fins a la mesura que té". - Alan Robinson, RBC Wealth Management
A mesura que els preus de les accions han augmentat, també haurem de fer valoracions de capital. Segons l’anàlisi recent de Goldman Sachs, set de les nou mètriques de valoració clau es troben prop de màxims històrics. Alan Robinson, de RBC, indica que l’augment de les valoracions i l’alentiment del creixement econòmic mundial són motius pels quals retalla les seves assignacions de capital, especialment entre les accions de la tecnologia i els mercats emergents.
A Axel Merk, les inversions de Merk preocupa que la inflació acceleri una vegada més, cosa que fa que la Reserva Federal reprengui la pujada dels tipus d'interès. Els tipus d'interès més elevats, al seu torn, haurien de deprimir les valoracions de les accions i reforçar el dòlar dels Estats Units.
Un dòlar més fort reduiria els resultats corporatius dels Estats Units en disminuir les exportacions i provocant que els ingressos a l'estranger de les empreses nord-americanes es traduissin en menys dòlars. El benefici global del S&P 500 al primer trimestre del 2019 ja està previst que caigui un 3, 9% interanual, segons les dades de FactSet citades en el mateix article.
Mirant endavant
Alguns toros destacats no estan d’acord. Jeff Saut, cap estratègic d’inversions de Raymond James Financial, va dir a CNBC: "Crec que anirem a distribuir nous màxims històrics". Creu que les estimacions de resultats són massa baixes i es revisaran a l’alça. La història dels mercats de toros seculars és que tenen 15 anys més. L’hauríem de tenir almenys cinc, sis set anys més, i ningú no creu."
