El mercat petrolífer nord-americà va quedar rotundament arruïnat per la reunió ministerial de l'OPEC i el de l'OPEC. Els preus del petroli van tancar la setmana prop de l’1, 5% després d’haver augmentat fins a un 2, 7% fins dijous. Els productors OPEC i no OPEC van aprovar una extensió de nou mesos de l’acord de producció reduïda d’1, 8 milions de barrils diaris assolit el novembre de l’any passat. Els operadors del petroli van assenyalar que esperaven retallades més profundes quan els preus del petroli van començar a relliscar poc després que van aparèixer detalls.
La preocupació és que una mera extensió dels ajustos de producció resultarà insuficient per reduir els alts nivells d’abastament global del mercat del petroli. Els participants del mercat estaven apostant per ajustaments més profunds i significatius per eliminar els barrils de petroli sobrants. (Per obtenir més informació, vegeu: El petroli està sempre enganxat de 40 a 60 dòlars per barril? )
Els esquistats dels Estats Units encara estan bombant
Les expectatives del mercat per aquest acord van ser elevades, ja que es preveia que la producció de petroli nord-americana continuarà augmentant durant la resta de l'any. Molts productors nord-americans de xistre van poder cobrir fins a un 30% de la seva producció a preus més elevats del petroli, resultat de l'acord d'ajust inicial de producció de l'any passat. Això els permet mantenir les aixetes encara que els preus del petroli baixin un altre dipòsit, afegint-se a un mercat ja superat.
Una altra preocupació és el gran nombre de nous projectes que es presentaran en línia fora dels EUA durant els propers cinc anys. Tal com mostra aquest gràfic, es preveu que prop de 1, 8 milions de barrils diaris només surtin al mercat el 2017, cosa que compensa completament la producció fora de línia per l’OPEC i els seus socis. Amb tanta oferta acumulada, és fàcil entendre per què el mercat pot dubtar de la fi de l’acceleració actual del glutó global del petroli.
Rendiment de preus de renda variable
Aquesta preocupació també es reflecteix en el mal funcionament del preu del patrimoni net de diverses companyies petrolieres de la cadena de valor. Per exemple, el SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF (XOP) i el SPDR S&P Oil & Gas Equipment and Services ETF (XES) van disminuir un 17, 9% i un 26, 9% respectivament el 2017. Això és bastant baix rendiment tenint en compte el petroli. Fins ara, els preus han baixat del 7, 3% per a l'any
Bona part d’aquest baix rendiment es desprèn de les preocupacions del mercat que els preus del petroli són prou elevats perquè les companyies petrolieres nord-americanes per fer servir les obligacions del seu deute i mantenir-se en el negoci, però no són necessàriament prou altes per finançar el creixement o pagar un dividend. La pressió sobre els pagaments de dividends o els dubtes sobre la història de creixement solen ponderar molt el rendiment de preus de renda variable.
Fins i tot a l’espai del deute, el preu actual del petroli sembla ser un amortidor prim per a molts del sector. Per exemple, S&P Global Ratings va informar que de les 44 empreses d’alt rendiment de Estats Units que havien estat moroses fins ara el 2017, gairebé un terç d’elles pertanyen al sector del petroli i del gas. Aquests valors per defecte converteixen el petroli i el gas en el sector de pitjor rendiment a la cohort predeterminada de S&P del 2017. (Per a més informació, vegeu també: El sector de l’energia a l’aigua calenta, els defectes continuen augmentant .)
