Què significa el valor afegit en efectiu?
El valor afegit en efectiu (CVA) és una mesura de la capacitat de l’empresa de generar fluxos de caixa superior a la rendibilitat necessària dels inversors de la inversió per part de l’empresa. Desenvolupat pel Boston Consulting Group, CVA es considera l’equivalent al Valor Afegit Econòmic (EVA), però al costat del flux de caixa. Tant a CVA com a EVA se'ls coneix a vegades ingressos residuals.
Com funciona el valor afegit en efectiu (CVA)
Segons el Boston Consulting Group, hi ha dos mètodes de càlcul CVA: directes i indirectes.
Directe:
CVA = flux de caixa brut - depreciació econòmica - càrrec de capital
Indirecte:
CVA = (CFROI - cost del capital) x inversió bruta
On:
- El CFROI és rendibilitat de fluxos de caixa de la inversió o la depreciació econòmica és el flux de caixa brut s’ajusta el benefici + despesa d’interès + depreciacióCàrrega capital és el cost del capital x la inversió brutaLa inversió total és l’actiu corrent net + el cost inicial històric
Valor afegit en efectiu versus valor afegit econòmic
CVA és una variació del tema EVA originalment concebuda per Stern Stewart & Co., una firma de consultoria. EVA mesura bàsicament ingressos que superen el cost del capital. El cost mitjà de capital ponderat d’una empresa es restà del rendiment de la inversió (ROI) i es multiplica per l’import del capital invertit per arribar a la xifra de l’EVA. La diferència entre CVA i EVA és que CVA se centra en l’aspecte de cash flow de l’empresa. La quantitat de valor afegit és un flux de caixa que supera el CFROI requerit pels inversors.
