Què és el mercat de crèdit?
El mercat de crèdit es refereix al mercat a través del qual les empreses i els governs emeten deute als inversors, com ara bons de tipus d'inversió, bons escombraries i paper comercial a curt termini. De vegades anomenat mercat de deutes, el mercat de crèdit també inclou ofertes de deutes, com ara notes i obligacions securititzades, incloses obligacions de deute col·lateralitzades (CDO), títols garantits per hipoteca i swaps de morositat (CDS).
Comprensió del mercat de crèdits
El mercat de crèdit tanca el mercat de renda variable en termes de valor en dòlars. Com a tal, l'estat del mercat de crèdit actua com a indicador de la salut relativa dels mercats i de l'economia en general. Alguns analistes es refereixen al mercat de crèdit com a canari de la mina, perquè el mercat de crèdit normalment mostra signes de molèstia davant el mercat de renda variable.
Quan les corporacions, els governs nacionals i els municipis necessiten guanyar diners, emeten bons. Els inversors que compren els bons presten essencialment diners de l’emissor. Al seu torn, l’emissor paga l’interès dels bons als inversors i, quan els bons maduren, els inversors els tornen a vendre als seus emissors al seu valor nominal. Tanmateix, els inversors també poden vendre els seus bons a altres inversors per un valor inferior o inferior als seus valors nominals abans de venciment.
Altres parts del mercat de crèdit són lleugerament més complicades i consisteixen en deutes del consumidor, com ara hipoteques, targetes de crèdit i préstecs de cotxes agrupats i venuts com a inversió. A mesura que es reben els pagaments del deute agrupat, el comprador guanya interès per la seguretat, però si hi ha massa prestataris (a la piscina agrupada) per defecte dels seus préstecs, el comprador perd.
Punts clau
- El mercat de crèdit és on els inversors i les institucions poden comprar títols de deute com ara bons. La transferència de títols de deute és la manera com els governs i les corporacions recapten capital, agafant diners als inversors i pagant interessos fins que paguen el deute al venciment. El mercat de crèdit és més gran que el mercat de renda variable, de manera que els operadors busquen fortalesa o debilitat en el mercat de crèdits per assenyalar fortalesa o debilitat en l'economia.
La salut del mercat de crèdit
Els tipus d'interès actuals i la demanda dels inversors són els dos indicadors de la salut del mercat de crèdits. Els analistes també examinen la distribució entre els tipus d'interès dels bons del Tresor i bons corporatius, inclosos els bons de tipus d'inversió i les obligacions brutes.
Les obligacions de tresoreria tenen el risc per defecte més baix i, per tant, les taxes d’interès més baixes, mentre que les obligacions corporatives tenen més risc de morositat i taxes d’interès més altes. A mesura que augmenta la diferència entre els tipus d’interès d’aquests tipus d’inversions, pot preveure una recessió a mesura que els inversors estan veient obligacions corporatives com cada vegada més arriscades.
Diferència entre mercats de crèdit i renda variable
Si bé el mercat de crèdit ofereix als inversors la possibilitat d’invertir en deutes corporatius o de consum, el mercat de renda variable ofereix als inversors la possibilitat d’invertir en el capital d’una empresa. Per exemple, si un inversor compra un bons a una empresa, presta diners a la companyia i inverteix en el mercat de crèdit. Si compra una acció, inverteix en el patrimoni net d’una empresa i compra essencialment una part dels seus beneficis o assumeix una part de les seves pèrdues.
Per què els inversors utilitzen el mercat de crèdit
Els inversors utilitzen el mercat de crèdit amb l'esperança de guanyar diners. Es consideren que les obligacions són inversions més segures que les accions, ja que ofereixen un potencial de guanys de renda fixa, i si una empresa fa fallida, paga els seus obligadors abans dels seus accionistes. Per reduir la seva exposició al risc relacionada amb qualsevol seguretat única, alguns inversors inverteixen en fons de bons i intercanvien fons negociats (ETF) que consisteixen en un grup de bons.
Participants del mercat de crèdit
El govern és el major emissor de deutes, que emet factures, notes i bons del Tresor, que tenen una durada fins a un venciment des d’un mes fins a 30 anys.
Les corporacions també emeten bons corporatius, que constitueixen la segona part més gran del mercat de crèdit. Mitjançant bons corporatius, els inversors presten a les corporacions diners que poden utilitzar per ampliar el seu negoci. A canvi, l’empresa paga al titular una taxa d’interès i retorna el principal al final del termini.
Els municipis i les agències governamentals poden emetre bons. Això pot ajudar a finançar un projecte d’habitatge de la ciutat, per exemple.
Exemple del mercat de crèdit
El 2017, Apple Inc (AAPL) va emetre mil milions de dòlars en bons que vencen el 2027. Les obligacions paguen un cupó del 3%, amb pagaments dues vegades per any. L'obligació té un valor nominal de 1000 dòlars, a pagar al venciment.
Un inversor que desitgi rebre ingressos estables podria comprar els bons, suposant que creuen que Apple serà capaç de pagar els interessos fins al 2027 i pagar el valor nominal al venciment. En el moment de la publicació, Apple tenia una qualificació creditícia elevada.
L’inversor pot comprar i vendre els bons en qualsevol moment, ja que no està obligat a mantenir la fiança fins al venciment.
Per a l'any comprès entre abril de 2018 i abril de 2019, els bons van tenir un rang de 92, 69 a 99, 90. Això vol dir que el titular de l'obligació podria haver rebut el cupó, però també hauria augmentat el seu valor de l'obligació si comprés a l'extrem inferior de la gamma. Els usuaris que comprin a prop de la part superior de la gamma haurien vist la caiguda dels seus bons, però encara haurien rebut el cupó.
Els preus dels bons augmenten i baixen a causa del risc relacionat amb l’empresa, però principalment a causa dels canvis en els tipus d’interès de l’economia. Si augmenten els tipus d’interès, el cupó fix inferior es fa menys atractiu i el preu de l’obligació baixa. Si els tipus d’interès disminueixen, el cupó fix més elevat es fa més atractiu i augmenta el preu de les obligacions.
