Què s’estableix a la maduresa
Els títols cedits fins al venciment fan referència a una forma d’obligacions municipals prefinançades. En aquest cas, l’emissor manté els ingressos d’una nova emissió de bons en un compte de neteja i els inverteix en títols elevats de crèdit, per finançar els interessos i els pagaments principals al titular d’obligacions.
Restant al venciment, es descriu la inversió i manteniment de vendes de bons dels emissors en un compte de dipòsit, i es fa servir les vendes per cobrir obligacions amb els propietaris d'un bons emesos anteriorment.
DESENVOLUPAMENT A la maduració
Les obligacions municipals prefinançades, que inclouen obligacions cedides fins a venciments, són valors que un emissor de bons ha trucat o rebut al propietari de l'obligació abans de venciment. Els emissors solen realitzar trucades durant períodes de disminució dels tipus d'interès; pagant el seu deute d’interès elevat, l’emissor pot vendre bons nous a taxes més baixes. Tot i això, la majoria de les obligacions contenen disposicions que impedeixen que l’emissor realitzi aquesta trucada abans d’una data determinada, normalment alguns anys després de la publicació. De manera que si l’emissor vol aprofitar les tarifes més baixes abans que arribi la data de trucada, podria utilitzar bons prèviament finançats.
Aquí, l'emissor ven bons nous per cobrir el cost de trucar a les obligacions que ja han emès. En arribar a la data de trucada de les obligacions originals, l'emissor utilitza els ingressos de les vendes de bons nous per pagar als seus propietaris. En aquest cas concret, l'emissor inverteix els ingressos de la seva distribució dels nous bons a USTreasuries i els manté en un compte de neteja. Seleccionant Tresorers que vencen al mateix temps que criden els bons originals, l’emissor pot retornar als titulars de les obligacions originals l’interessat principal i íntegre deure a venciment de la fiança pendent.
Els possibles beneficis de les quotes fins a obligacions de venciment
Les obligacions cedides fins al venciment són úniques en la mesura que posseeixen el tractament amb avantatge fiscal d’un vincle municipal amb la relativa seguretat de la seguretat emesa pel govern. El resultat: Una rendibilitat posterior a l’impost potencialment millor que la que rebria un inversor amb una obligació de durada i risc similar.
Per exemple, trieu entre una Hisenda de dos anys i una fiança municipal amb un venciment original de deu anys cedit fins a venciment de dos. És probable que els anomenats bons municipals tinguin un rendiment superior a Hisenda, però, a més, l’interès que produeix estarà lliure tant d’impostos estatals com federals.
