El ral·li d’accions del 2019 s’està alimentant per dos catalitzadors que passen per alt: un 58% d’increment de les compres d’accions i un augment de cinc vegades dels ingressos als ETF a la setmana passada, segons les dades del Banc d’Amèrica Merrill Lynch. Curiosament, això succeeix ja que els inversors minoristes i institucionals han estat venedors nets d’accions, il·lustrats per 1.48 mil milions de dòlars en vendes d’accions uniques a la setmana que va acabar l’1 de març, segons un relat detallat a CNBC.
Això és una font de preocupació per a almenys un estrateg borsari. "Els fluxos de fons demostren que, tot i que hem tingut una recuperació sòlida dels mínims del 24 de desembre, la taxa de participació, tant institucionalment com per part dels inversors minoristes, no hi ha estat", va dir Art Hogan, cap de mercat del mercat. Valors Nacionals, per CNBC. "Està veient aquesta recuperació en forma de V als mercats i, tot i així, el posicionament encara és molt lleuger", va afegir, tot i advertint, "Hi ha la sensació que el mercat està sense vapor". La taula següent mostra les forces clau impulsant les accions.
Què condueix el Ral·li 2019
(Una ullada a la setmana que acaba l'1 de març del 2019)
- Les compres van ascendir a 1.400 milions de dòlars. Les compres van augmentar un 58% interanual (YOY), al ritme d’un any rècord: els ingressos nets del FT van ser de 854 milions de dòlars, més de cinc vegades la setmana anterior Les vendes d’existències individuals van ascendir a 1.48 mil milions de dòlars, aquesta va ser la segona setmana consecutiva neta vendes d'estocsLes institucions eren venedors nets de tots els sectors, excepte els materials i els serveis públicsVenda al detall, o individual, els inversors eren venedors nets de tots els sectors, els inversors minoristes i institucionals eren compradors nets d'ETFs.
Significació per als inversors
Tot i que l’índex S&P 500 (SPX) ha augmentat fins al moment un 11, 3% el 2019 a través de l’obertura del 6 de març, Hogan creu que molts inversors continuen afectats per la forta venda que es va produir el desembre. "La memòria muscular a curt termini de la rapidesa amb què es van ensorrar les coses continua existint, tot i que algunes de les coses que l'han provocat s'han revertit", va dir.
ETF Surge
No obstant això, tot i que els inversors estan cada cop més vacil·lats sobre la propietat d’accions individuals, l’avançada cap als ETF ha estat forta. Durant tot el mes de febrer, els ETF cotitzats als Estats Units van gaudir d’uns ingressos nets de 22.000 milions de dòlars, que van augmentar els seus actius fins a 3.75 bilions de dòlars, segons ETF.com. Per satisfer la demanda ràpida, les creacions netes o l’emissió de noves accions ETF, per part dels seus fons de capital dels Estats Units, es van valorar més de 13.000 milions de dòlars el febrer. Per als ETF que inverteixen en accions internacionals, les creacions netes van ser d’uns mil milions de dòlars, mentre que la xifra va ser de 9.000 milions de dòlars per a ETFs de renda fixa.
Boom de recompensa
Les compres de les accions per part de les corporacions emissores han estat una font important de demanda d’accions a tot el mercat actual de bous i, per tant, un dels principals motors dels guanys borsaris. Des del 2009, les compres d’accions han estat d’uns 5 bilions de dòlars, sumant aproximadament un 2% a la taxa de creixement anualitzada de resultats per acció (EPS), segons l’anàlisi de Dubravko Lakos-Bujas, cap de l’estratègia de renda variable nord-americana de JPMorgan, per Barron.
Calcula que les compres de participacions S&P 500 anunciades el 2018 van ser d’uns 938 mil milions de dòlars, gairebé el doble de la xifra del 2017. Les repatriacions d’efectiu a l’estranger van ser d’aproximadament 570 mil milions de dòlars durant els tres primers trimestres del 2018.
Mirant endavant
Lakos-Bujas preveu que les empreses de S&P 500 anunciaran prop de recompenses de 800 milions de dòlars aquest any, finançades principalment amb reserves en efectiu i no amb deutes. Va assenyalar que les corporacions nord-americanes encara mantenen uns 1 trilions de dòlars en efectiu a l'estranger i preveu que tornin a repatriar grans sumes el 2019. Bona part d'això entraran en recompenses, reforçant encara més els preus de les accions.
