Moviments importants
La Fed va alliberar l'acta de la reunió del FOMC celebrada el 19 al 20 de gener, a la tarda, a les 14:00. L'alliberament estava fora de la norma perquè una tempesta havia tancat moltes oficines governamentals i els treballadors eren a casa, cosa que va impedir que la Fed publicés els minuts a les organitzacions de notícies abans d'hora. La publicació de dades a periodistes i operadors financers alhora corre el risc d’interpretar erròniament i volatilitat, ja que tothom s’apressa a publicar sense prou revisió.
Sempre em poso una mica nerviós pels anuncis de la Fed que es desvien del procediment normal. És una cosa petita, però no trigaria gaire a desencadenar un "xoc flash" als mercats ara que el S&P 500 ha augmentat (pràcticament ininterromput) un 18% dels mínims. No obstant això, malgrat alguns negocis endarrerits i posteriors, la volatilitat sembla que s'ha mantingut sota control.
Els minuts de la Fed s’han centrat en racionalitzar una pausa en la pujada dels tipus d’interès i per què la Fed s’hauria d’abstenir de reduir encara més el seu balanç de tres bilions de dòlars el 2019. Els membres del FOMC estan preocupats per frenar la Xina i que les accions de la FOMC han introduït incertesa en el mercat. Mentre llegia la declaració, vaig fer una cerca del terme "pacient", que va aparèixer 13 vegades, cosa que deixa clar què intenta transmetre la Fed al mercat.
S&P 500
Des d'una perspectiva tècnica, el S&P 500 s'enfila al preu associat al cim del canal abans de la caiguda de desembre. És massa aviat per dir si això es convertirà en resistència, però és un possible candidat. Segons la meva opinió, si hi ha una pausa, el catalitzador seria la exigència de la Fed.
Els rendiments de les accions i els tipus d’interès solen estar correlacionats positivament. Si els tipus d’interès a llarg termini continuen disminuint (com ho són des del 18 de gener), la manca de confiança de la Fed en l’economia podria ser només l’excusa que els comerciants necessiten per treure uns beneficis a curt termini.
Per dir-ho clar, encara veig que els fonaments subjacents són molt partidaris del mercat a termini intermedis (de tres a sis mesos), per la qual cosa una pausa a curt termini és més interessant com a oportunitat de compra de banys que qualsevol cosa més greu.
:
6 empreses amb un creixement del guany del 20% o més
Per què la bombolla de deute corporativa pot esclatar més aviat del que penseu
Què és la reunió FOMC?
Indicadors de risc: mercats emergents
Com he comentat al número d’assessors gràfics d’ahir, l’or, els bons i les accions han augmentat junts recentment. Aquesta correlació no és habitual i indica que els inversors poden cobrir les seves carteres de valors, ja que les valoracions s’amplien a curt termini.
La reacció d'avui davant dels minuts de la FOMC no ha estat prou dramàtica per proporcionar una visió addicional sobre aquesta correlació inusual entre els actius de risc i de risc, però hi ha altres indicadors que poden completar alguns detalls.
Com he comentat la setmana passada, els mercats emergents s'han mostrat desitjables després que la majoria dels índexs dels mercats emergents completessin un patró alcista de doble fons. No obstant això, la caiguda del dòlar nord-americà durant la setmana passada ha alleujat una mica de pressió sobre els mercats emergents i sembla que l’augment sembla.
Un dòlar en caiguda és bo per als mercats emergents, ja que redueix les pressions inflacionistes i ajuda a les economies a retenir dòlars d'inversió que, d'una altra manera, podrien deixar invertir en actius denominats en dòlars americans. Com es pot veure en el gràfic següent, a mesura que el dòlar ha baixat (línia blava), l’índex borsari compost de Shanghai ha anat augmentant, cosa que va confirmar una reestructuració de la recent fractura del doble fons.
Des d'una perspectiva de risc, els mercats emergents constitueixen un bon punt de mira del sentiment dels inversors, de manera que es tracta d'un desenvolupament positiu durant els últims dies. Si la caiguda del dòlar nord-americà continua, el ral·li dels mercats emergents podria recórrer un llarg camí per minimitzar els inconvenients del S&P 500 si els grans índexs topen amb la resistència.
:
IBM que treballa en "Stablecoin" va relacionar-se amb el dòlar dels Estats Units
Els riscos d’invertir en mercats emergents
Què mou els preus de l’or?
Bottom Line: Centrat en les dades econòmiques
Els dies que es celebren les reunions de FOMC o es publiquen els minuts de FOMC normalment tenen un patró de negociació errònia, per la qual cosa el que hem vist avui no és especialment preocupant. Ara que hi ha la majoria dels informes de resultats del quart trimestre, el focus de les pròximes setmanes es tornarà a remuntar als informes econòmics i a la guerra tarifària en curs entre els EUA, la Xina i la Unió Europea. Les comandes de mercaderies duradores s’han d’alliberar dijous al matí, cosa que també ens hauria de donar a conèixer si les perspectives de producció industrial continuaran millorant o tornant-se més fràgils.
