Una bombolla d’actius es produeix quan el preu d’un actiu financer o d’una mercaderia puja fins a nivells molt per sobre de les normes històriques o del seu valor intrínsec, o de totes dues. El problema és que, ja que el valor intrínsec d’un actiu pot tenir un rang molt ampli, sovint es justifica una bombolla amb la suposició defectuosa que el propi valor intrínsec de l’actiu s’ha disparat o, dit d’una altra manera, l’actiu val fonamentalment molt més que no pas. era en el passat. (Per a més informació, vegeu: 5 passos d'una bombolla.)
Algunes bombolles són més fàcils de detectar que d’altres, com per exemple amb les bombolles borsàries, perquè les mètriques de valoració tradicionals es poden utilitzar per identificar la sobrevaloració extrema. Per exemple, un índex de renda variable que cotitza a una relació preu-beneficis que és el doble de la mitjana històrica és probable al territori bombolla, tot i que pot ser que es necessiti més anàlisi per determinar una conclusió concloent. Altres bombolles són més difícils de detectar i només es poden identificar a la vista posterior.
Un element comú que travessa la majoria de bombolles és la voluntat dels participants a suspendre la seva incredulitat i a ignorar sense parar el clamor creixent dels senyals de precaució. Una altra característica de les bombolles és que com més gran sigui una bombolla, més gran serà el dany que influeix quan finalment esclata. En aquesta nota, enumerem a continuació cinc de les bombolles d’actius més grans de la història, tres de les quals s’han produït des de finals dels anys 1980: un signe explicatiu dels temps.
- The Tulip Bubble Dutch: La Tulipmania que va agafar Holanda a la dècada de 1630 és una de les primeres ocasions registrades d'una bombolla d'actius irracionals. D'una banda, els preus dels tulipa van augmentar una vintena de vegades entre el novembre del 1636 i el febrer del 1637, abans de caure el 99% al maig del 1637, segons l'ex professor d'economia de la UCLA, Earl A. Thompson. Tal i com solen fer les bombolles, Tulipmania va consumir una àmplia secció de la població holandesa i, en el seu punt àlgid, alguns bulbs de tulipa van comandar preus superiors als preus de les cases de luxe. La bombolla del mar del Sud: la bombolla del mar del Sud va ser creada per un conjunt de circumstàncies més complexes que la tulipània holandesa, però tanmateix ha passat a la història com un altre exemple clàssic de bombolla financera. La Companyia del Mar del Sud es va constituir el 1711 i el govern britànic va prometre un monopoli sobre tot comerç amb les colònies espanyoles d'Amèrica del Sud. Amb l'esperança de repetir l'èxit de la Companyia de l'Índia Oriental, que va tenir un negoci florent amb l'Índia, els inversors van agafar accions de la Companyia del Mar del Sud. Com que els seus consellers van circular històries de riqueses inimaginables als mars del sud (actual Amèrica del Sud), les accions de la companyia van augmentar més de vuit el 1720, des de 128 lliures al gener fins a 1050 £ al juny, abans de caure en els mesos posteriors. i provocant una forta crisi econòmica. La bombolla immobiliària i borsària japonesa: a l'època actual, les bombolles d'actius són de vegades alimentades per una política monetària excessivament estimulant. La bombolla japonesa va ser un exemple clàssic. El creixement del 50% del ien a principis de la dècada de 1980 va desencadenar una recessió japonesa el 1986 i, per contrarestar-ho, el govern va iniciar un programa d'estímul monetari i fiscal. Aquestes mesures van funcionar tan bé que van fomentar l’especulació desenfrenada, amb la qual cosa es van triplicar les existències japoneses i els valors del sòl urbà del 1985 al 1989. Al punt àlgid de la bombolla immobiliària del 1989, el valor del recinte del Palau Imperial a Tòquio era superior al la propietat immobiliària a tot l'estat de Califòrnia. Posteriorment, la bombolla va esclatar a principis de 1990 i va donar lloc a les "dècades perdudes" de Japó de la dècada de 1990 i principis dels anys 2000. (Per a més informació, vegeu: De la senyora Watanabe a Abenomics: The Yen's Wild Ride.) La bombolla de Dot-Com: Per la seva magnitud i mida, poques bombolles poden coincidir amb la bombolla NASDAQ de la dècada de 1990. La introducció d’Internet va desencadenar una onada massiva d’especulació en els negocis de la “Nova Economia” i, com a resultat, centenars d’empreses dot-com van aconseguir valoracions de mil milions de dòlars tan aviat com van fer pública. El Composit NASDAQ, que va albergar la majoria d’aquestes empreses tecnològiques / punt-com, va augmentar des d’un nivell inferior als 500 a principis del 1990 fins a un pic de més de 5.000 el març del 2000. L’índex es va estavellar poc després, i va caure gairebé el 80% a l’octubre. 2002 i desencadenant una recessió dels Estats Units. El Composite finalment va assolir un nou màxim només el 2015, més de 15 anys després del seu cim anterior. La bombolla d'habitatges nord-americana: Alguns experts creuen que l'esclat de la bombolla NASDAQ va portar als inversors nord-americans a acumular-se a béns immobles en la creença errònia que es tractava d'una classe d'actius molt més segura. Si bé un índex de preus dels habitatges nord-americans gairebé es va duplicar de 1996 a 2006, dos terços d'aquest augment es van produir des del 2002 fins al 2006, segons un informe de l'Oficina d'Estadístiques del Treball dels Estats Units. Tot i que els preus de les cases van augmentar a un ritme rècord, hi va haver signes d'un frenesí insostenible: un frau hipotecari desenfrenat, un "flipping" de cases que compren els prestataris subpridents, etc. Els preus de l'habitatge nord-americà van assolir el 2006 i van començar. Una diapositiva que va provocar que la casa mitjana dels Estats Units va perdre un terç del seu valor el 2009. El boom i el rebomb de l'habitatge dels Estats Units i els efectes de ondulació que va tenir sobre els títols garantits per hipoteca van provocar una contracció econòmica global que va ser la més gran des de l'any. 1930 depressió i ha conegut com a "Gran Recessió".
La línia de fons
Les cinc bombolles que es discuteixen aquí es van trobar entre les més grans de la història i van oferir valuoses lliçons que haurien de tenir en compte tots els inversors.
