Què és un derivat de flux?
Un derivat de flux és un producte titulitzat que pretén proporcionar un màxim palanquejament per obtenir beneficis de petits moviments en el valor de mercat del subjacent. Els derivats de flux es basen normalment en el valor de monedes, índexs, matèries bàsiques i, en alguns casos, accions individuals. Alguns derivats de flux populars inclouen opcions de vainilla, posicions puntuals de punts sintètics i estructures sintètiques cap endavant. Els derivats de flux es comercialitzen en borses o altres plataformes electròniques.
Punts clau
- Els derivats de flux són apostes direccionals sintètiques destinades a maximitzar el palanquejament. Els derivats baixos poden tenir característiques integrades com ara una pèrdua de parada. Els derivats baixos es basen normalment en el valor de monedes, índexs, mercaderies i, en alguns casos, accions individuals.
Comprendre la derivada de flux
Els derivats de flux estan dissenyats per permetre als inversors fer apostes direccionals pels preus de les monedes, una cistella de monedes, una mercaderia o un índex. Els derivats de flux poden imitar els pagaments de productes de venda lliure (OTC), a la vegada que ofereixen la facilitat i la transparència de la cotització en borsa. Com que els derivats de flux es cotitzen en plataformes electròniques, els operadors poden accedir a preus en temps real i fer operacions automàtiques.
Els derivats de flux i el món de la sintètica
Els derivats de flux són part del món de la sintètica. Es tracta de productes dissenyats per simplificar la negociació i facilitar la negociació direccional o orientada a tendències. Els derivats de flux ho fan combinant les funcions de dues o més operacions en un sol producte. Per exemple, un reenviament estructurat sintètic pot combinar una opció de trucada llarga i una opció de posada breu en un sol producte amb un període de temps personalitzat.
Si bé els sintètics intenten fer més fàcils les apostes direccionals, això no significa que siguin productes fàcils d’entendre o de guanyar diners. Aquests productes poden ser extremadament complexos, cosa que significa que poden sorgir problemes quant a un preu exacte del producte en condicions de mercat volàtils.
La naturalesa en temps real de la sintètica pot ser problemàtica quan un comerciant s'equivoca en el comerç direccional o té raó de direcció, però entra en el comerç en el moment equivocat. Això és degut a que les posicions de caixa / futurs en un derivat de fluxos perden diners en temps real més que en una data de liquidació en el futur. Com succeeix això s’explica a l’exemple següent.
Els components de derivats de flux
Els derivats de flux comercialitzen per si mateixos, però els seus components són els que impulsen la relació amb els actius subjacents. Per exemple, un WAVE XXL, que és una posició de punt sintètic palanquejat, a vegades s’anomena futur perpetu perquè no té una maduresa establerta i una funció integrada de parada-pèrdua. Això significa que els inversors estan normalment protegits de perdre tot el capital que van invertir i no poden perdre més del que van invertir.
Les trucades d’OVE XXL són derivats de flux que permeten als operadors alcistes fer una aposta palanquejada pels augments subjacents amb una parada de pèrdua integrada. El producte oposat per a un comerciant baixista, una operació WAVE XXL, situa el comerciant per treure profit d'una caiguda del valor subjacent amb una pèrdua integrada.
El palanquejament s’incorpora directament al producte i pot comportar un petit augment del subjacent i multiplicar-lo diverses vegades per obtenir un guany o una pèrdua molt més gran. Això es deu al fet que els derivats utilitzen productes apalancats com a futurs o opcions, on l'inversor no està obligat a comprar l'actiu subjacent, sinó a pagar una prima prima o marge posat per accedir al moviment total dels preus del subjacent.
Exemple de derivat de flux real
Els derivats de flux són una aposta direccional, però poden arribar a ser una mica complexos en funció dels productes que els subjauen i de com s’estructura el producte. Prenem per exemple un WAVE XXL. Aquests productes els ofereix Deutsche Bank.
Si un comerciant creu que el S&P 500, suposant que actualment cotitza a 3.000, augmentarà amb el pas del temps podria comprar una trucada WAVE XXL. Un certificat d'índex costaria 3.000 dòlars, però es podria comprar una trucada Wave XXL per uns 4 dòlars.
Això és possible perquè el producte utilitza un "nivell de finançament" per al S&P 500 de 2.600. La diferència entre el nivell de finançament i el nivell actual és de 400 punts. S'utilitza una proporció de cobertura de 0, 01, que proporciona el cost de 4 dòlars (400 * 0, 01). La pèrdua parada s'estableix un 6% per sobre del nivell de finançament de 2.600, a 2.756. El preu del producte es mourà punt per punt amb el S&P 500, però hi ha una captura.
Cada dia el producte cobra interessos, però els interessos es troben en el nivell de finançament. Al 5% d’interès, el nivell de finançament s’eleva a 2600, 36 al cap d’un dia (2600/365 dies * 5%) + 2600). La trucada ara només val 3.9964 dòlars ((3000 - 2600.36) * 0.01). Com que el preu del nivell de finançament augmenta cada dia per interès, també ho farà la pèrdua, situant-se al voltant d’un 6% per sobre del nivell de finançament.
Si el S&P 500 no es mou, finalment la posició s’aturarà perquè el preu de pèrdua final arribarà a 3.000. Si el S&P 500 baixa, s’aturarà arribant a la parada d’aturada. Si augmenta el S&P, el comerciant obté un benefici potencial.
Suposem per un moment que l’S & P 500 puja a 3.300 durant 60 dies. Els costos d’interès són de 21, 6 punts (0, 36 * 60 dies). El nivell de finançament ara és de 2.621, 6 (2.600 + 21, 6). El valor de la trucada és de 6.784 dòlars ((3300 - 2621.6) * 0.01). La trucada va costar inicialment 4 dòlars i ara val un 69, 6% més, tot i que l'índex només va augmentar el 10%.
