Goldman Sachs Group Inc. (GS) llança una àmplia estratègia destinada a impulsar la seva part del mercat ETF de 4 trilions de dòlars, segons informa Bloomberg. Amb l'objectiu de superar JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman provarà la mateixa estratègia que els seus companys de Wall Street. El gegant financer s'ha presentat per introduir una línia de productes d'índex basats en índexs de baix ampli i baix cost, destinats a començar a negociar-se a partir de la setmana que ve, segons els registres reguladors. És probable que l'estratègia usi negocis dels líders del mercat BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, i d'altres agents del sector ETF.
Els grans bancs utilitzen l'estratègia "BYOA"
Goldman, que ja compta amb 18 ETFs, incloent el seu factor d’èxit d’inversió del fons ActiveBeta US Big Cap Equity (GSLC), està copiant la controvertida estratègia de “bring your own asset” de JPMorgan, en la qual crea ETFs similars als més populars del mercat, i trasllada milers de milions de dòlars en actius dels seus clients benestants existents, els seus propis ETF.
Goldman va entrar per primera vegada al mercat fa quatre anys quan va llançar el seu propi ETF de factor barat. A principis d'any, el grup de gestió d'actius de Behemoth va anunciar plans per comprar Standard & Poor's Investment Advisory Service (SPIAS), un model de cartera de negocis que posseeix ETF i fons mutus que s'han popularitzat més entre els assessors financers.
"A mesura que continuem creixent i desenvolupant el nostre negoci ETF, juntament amb les nostres recents adquisicions, només té sentit que en algunes àrees puguem tenir els blocs de construcció que alimenten aquestes carteres", va dir Steve Sachs, cap de mercats de capital de ETFs a Goldman.
Mitjançant el mètode "aportar els seus propis actius", JPMorgan va poder triplicar el seu negoci ETF a 30.000 milions de dòlars en actius en només 14 mesos.
JPM's Push to ETFs
JPMorgan va fer el seu primer gran salt al mercat ETF al juny del 2018, amb el llançament de la seva suite d'ETFs anomenada BetaBuilders, que fan un seguiment de grans nivells de referència dels mercats desenvolupats. Des de llavors, ha entrat al mercat ETF de renda fixa i s’ha convertit en un avanç inicial al mercat europeu, on té 2.800 milions de dòlars en actius, per Bloomberg.
"JPMorgan va veure això com un avanç intel·ligent per davant de qualsevol", va dir l'anal·lista de l'analista d'intel·ligència de Bloomberg Eric Balchunas. "Hem vist com és difícil aconseguir actius. Però portar els seus propis actius t’aconsegueix boig, i mojo posa a la porta i els inversors al telèfon ”.
Molts són crítics amb la manera en què JPMorgan, i ara Goldman, guanyen una part més gran del mercat ETF dirigint clients adinerats als seus propis productes. Com a resposta, la responsable de distribució ETF de JPMorgan, Jillian DelSignore, afirma: "Tenim filials internes en els nostres productes, però són clients institucionals i els tractem com a tals amb la seva deguda diligència."
Segons Bloomberg Intelligence, els BetaBuilders de baix cost de JPMorgan han estalviat als clients 42 milions de dòlars de forma col·lectiva a l’any.
Tres grans administradors d'actius amenaçats
Després de dirigir JPMorgan i Goldman, altres gestors d’actius com Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) i Wells Fargo Corp. (WFC) van poder seguir el mateix procés i crear els seus propis ETFs barats beta a casa. Això suposaria una greu amenaça per al domini dels grans tres proveïdors, ja que BlackRock, Vanguard i State Street representen actualment el 80% dels actius ETF en uns 600 productes del mercat nord-americà, segons Barron.
Que segueix?
Pel que fa a Goldman en particular, si l’empresa té èxit amb la seva estratègia BYOA, és possible que BlackRock sigui el pitjor, segons una anàlisi de fitxers reguladors. Els clients de United Capital compten amb aproximadament 4.000 milions de dòlars a la línia ETF de BlackRock iShares, que es podria reassignar als nous ETFs de Goldman, per Bloomberg.
"Els assessors, en ser tan brutals amb l'obsessió dels costos, han creat aquest monstre de la migració de costos", va dir Balchunas, de Bloomberg. “En realitzar moviments com aquest, els bancs són capaços de posseir el client final i els fluxos. És brutal per aquí ”.
