El mercat del "Gran Toro", que té aproximadament una dècada, veurà el final dels seus dies de glòria com un desaccelerament del creixement econòmic, taxes d'interès més elevades i el deute de muntatge que pesa al mercat, segons alguns óssos de Wall Street i segons ha informat CNBC.
En una nota recent, el estrateg de cap d’inversions, Merrill Lynch, del president del Banc d’Amèrica, Michael Hartnett, va analitzar l’estat dels mercats deu anys després de la crisi financera. S'espera que a la propera fase del mercat, els inversors obtinguin rendiments molt menors i que la major part dels beneficis es concentriran en els actius que van patir durant el recent mercat de bous.
Comprar actius inflacionaris per protegir contra pèrdues generalitzades: BofAML
Hartnett va citar la naturalesa deflacionista única del mercat de toros, en la qual cosa, mentre que les existències han augmentat fins als màxims, les comissions de corretatge han caigut a 30 mil milions de dòlars, des dels 80 mil milions de dòlars des del 2000, tal com va exposar Business Insider. Els actius deflacionistes, com ara les obligacions governamentals, les obligacions de tipus d’inversió dels Estats Units, els S&P 500, les accions discrecionals dels consumidors dels Estats Units, les accions de creixement i el crèdit d’alt rendiment dels EUA han sobrepassat el grup inflacionari incloent actius com mercaderies, títols protegits amb inflació del Tresor, accions de mercat desenvolupat (excloent els Estats Units i el Canadà), els bancs nord-americans, les accions de valor i efectiu. Hartnett espera que aquesta tendència es reverteixi, ja que els bancs centrals se sumen als dotze dòlars de dotze dòlars que ja han suposat 713 talls de divisió a nivell mundial.
"The Great Bull Dead: final de l'excés de liquiditat = finalitat de l'excés de rendiments", va dir l'estrateg. Si bé un estímul de la Reserva Federal dels Estats Units, que va ancorar el seu tipus d’interès prop de zero durant set anys, ha impulsat el S&P 500 al voltant del 335% des que els nivells de crisi baixats, segons va assenyalar CNBC, preveuen acabar amb les compres d’actius i augmentar progressivament les taxes. frens de nou.
Hartnett recomana que els inversors se centrin en la "desigualtat, la innovació i la immortalitat", que beneficiarien de forma desproporcionada a les empreses farmacèutiques i a la pertorbació de la indústria de la tecnologia, així com als jocs d'inflació indicats anteriorment.
"La Fed ara es troba enmig d'un cicle d'ajustament, ignorant la deflació estructural, centrada en la inflació cíclica", va afirmar BofAML. "Fins que no s'acabi aquest cicle de senderisme de la Fed, sospitem que els rendiments absoluts dels actius financers romanran prims i volàtils".
L'estrateg va assenyalar que la flexibilització de la política monetària ha contribuït a un augment del 82% del deute dels Estats Units des de la implosió de Lehman el setembre de 2008. Mentre que els inversors es van acostumar a la política del banc central durant l'última dècada i ara estan menystenint la nova determinació de la Fed. per normalitzar les tarifes, va afirmar.
Hartnett adverteix que els augments addicionals de les taxes podrien conduir a una corba de rendiments invertits que ha precedit totes les set últimes recessions, una situació en què els rendiments dels obligacions governamentals a curt termini superen els tipus a llarg termini.
"No obstant això, la Fed diu que" aquesta vegada és diferent "i que una corba plana / invertida no impedirà l'excursió", va afirmar BofAML. "Una Fed molt més desconcertada del que s'esperava és el catalitzador més probable de pèrdues noves als mercats d'actius".
Hartnett va citar altres riscos únics per a aquest cicle, com ara la mania de criptomoneda que envolta el bitcoin que ell denomina "la bombolla més gran que hi hagi mai". Va afegir que quan traieu l’equació de la tecnologia nord-americana, les accions globals se cauen en realitat un 7% el 2018.
