Camp verd davant adquisició internacional: una visió general
Quan les empreses decideixen ampliar les seves operacions a un altre país, un dels dilemes més inquietants és si crear una nova operació en un país estranger mitjançant una inversió de camp verd o simplement comprar una empresa existent en un país estranger mitjançant una adquisició internacional.
Si bé ambdós mètodes solen assolir l'objectiu d'extendre les operacions d'una empresa a un nou mercat exterior, hi ha diverses raons per les quals una empresa pot triar-ne una sobre l'altra. Una de les principals consideracions a l’hora d’expandir-se a l’estranger és la normativa reguladora i de compliment que pot necessitar una empresa per investigar i complir. L’adquisició d’una empresa existent pot demostrar que facilita l’expansió empresarial internacional en aquest sentit o bé una empresa matriu pot desitjar construir la nova infraestructura per si mateixa. De qualsevol forma, hi haurà multitud de costos i projeccions a considerar amb els dos tipus d’inversions.
Tant les adquisicions internacionals com les inversions en camp verd impliquen comprensió i adhesió a les lleis empresarials locals d’un país estranger especificat.
Adquisició internacional
L’adquisició d’una empresa internacional es pot estructurar de maneres diferents. Una empresa pot triar comprar tota l’empresa, comprar parts de l’empresa o adquirir una part important de l’empresa que li atorga certs drets de propietat.
En general, hi ha moltes raons per les quals una adquisició internacional pot ser òptima per a l’expansió. En la majoria dels casos, es preveu que els negocis internacionals estiguin totalment integrats i compleixin les lleis i regulacions internacionals. En aquest sentit, mantenir els membres de l’equip directiu actual i la majoria dels processos actuals a nivell executiu seria beneficiós per a una expansió. En general, la compra d’un negoci a l’estranger pot simplificar molts dels detalls tediosos que suposa l’entrada en un nou mercat.
Un altre dels principals motius per triar una adquisició per a una inversió de camp verd és la quota de mercat. Si una perspectiva comercial internacional té una quota de mercat important al país, probablement no valdria la pena presentar-se a la introducció al mercat i a la competència per a una inversió en camp verd. Entre altres motius, una adquisició estrangera podria ser millor que una inversió de camp verd inclouen consideracions com ara formació, cadena de subministrament, menor cost de mà d’obra, menor cost de servei o fabricació, mà d’obra ocupada existent, equip de direcció executiva existent, nom de marca, base de clients, finançament. relacions i accés a finançament.
Finalment, la consideració més important sol ser el cost. Un equip d’adquisició tindrà en compte plenament els costos d’una adquisició internacional versus els costos d’una inversió de camp verd en termes de valor actual net, taxa de rendibilitat interna, flux de caixa descomptat i impacte en els resultats per acció. A partir d’aquestes àrees d’anàlisi, un equip voldria identificar la decisió d’inversió més rendible. Amb tot tipus d'inversions, hi ha una multitud de costos. Adquirir una empresa en un altre país sovint pot ser relativament menys costós, ja que ja existeixen llicències, registres, infraestructures de construcció i altres actius comercials. La compra d’un negoci existent amb actius existents sol ser menys costosa i també inclou menys temps necessari per a la introducció del mercat.
Tot i que si una adquisició és l’elecció més rendible, és important tenir en compte que hi pot haver algunes advertències. Un dels principals problemes possibles és que a l’hora de comprar una empresa pot haver-hi barreres normatives que inhibeixin l’adquisició a causa de l’escala de les dues empreses combinades després de l’adquisició o per altres motius. Les aprovacions reguladores internacionals poden ser molt llargues. També poden produir un bloqueig total de l'adquisició o determinats requisits de desinversió que poden ser problemàtics per a un acord.
Inversió en camp verd
Una inversió de camp verd és una inversió corporativa que consisteix en construir una nova entitat en un país estranger. En una inversió de camp verd, l’empresa matriu busca crear un nou negoci, normalment amb la marca de l’empresa matriu. Les inversions en camp verd poden tenir com a objectiu dirigir-se a clients de la regió estrangera o implicar la construcció d’instal·lacions i emprar mà d'obra que redueixi els costos generals de l’empresa. Les inversions en camp verd també es coneixen com inversions estrangeres directes (IED). En una inversió de camp verd, la nova empresa ha de complir normalment totes les lleis locals independentment de la seva associació.
Un dels principals motius per fer una inversió en camp verd és la manca d'objectius adequats en un país estranger per a l'adquisició. De forma alternativa, una empresa pot trobar objectius d’adquisició, però té greus dificultats per integrar una empresa matriu amb un objectiu. En alguns casos, una inversió de camp verd pot ser la millor opció perquè les empreses poden obtenir beneficis relacionats amb el govern local a partir de zero en un nou país, ja que alguns països proporcionen subvencions, reduccions d’impostos o altres beneficis per promoure el país. com a bona ubicació per a la inversió directa estrangera.
Igual que en l'anàlisi d'una adquisició, una inversió de camp verd requereix una anàlisi detallada dels costos de la inversió i del rendiment previst. L’anàlisi de la inversió de camp verd normalment es centrarà més en el valor present net i en la taxa interna de rendiments, ja que l’objectiu és fer una inversió en la creació d’una empresa de nova creació que generi rendiments en el futur. Això difereix de la necessitat d’analitzar un negoci ja existent mitjançant l’anàlisi estàndard com el flux de caixa rebaixat i el valor empresarial.
Una anàlisi d’inversions de camp verd pot tenir riscos lleugerament més elevats que una adquisició perquè es poden desconèixer els costos. Amb una adquisició, els analistes solen tenir estats financers reals i costos per treballar. En una inversió de camp verd, pot ser important utilitzar l’anàlisi d’empreses o models de negoci similars al mercat objectiu per obtenir un marc de costos. En general, l’anàlisi d’inversions de camp verd suposa estructurar un pla de negoci detallat i construir un model financer que inclogui tots els costos previstos. Amb una inversió de camp verd, hi pot haver una mica més de flexibilitat per ajustar els costos segons els plans de negoci de l’empresa matriu. En una inversió de camp verd, una empresa matriu hauria d’obtenir costos per terrenys, llicències d’edificació, construcció d’edificis, manteniment de noves instal·lacions, mà d’obra, aprovacions de finançament, etc.
Punts clau
- Les inversions de camp verd i les adquisicions internacionals són dues maneres en què una empresa pot triar expandir el seu negoci a un mercat exterior. Les adquisicions internacionals consisteixen en l’adquisició d’una empresa que ja existeix. Una inversió de camp verd suposa la creació de negocis completament nous mitjançant un pla de negoci desenvolupat per empresa matriu. Els mètodes variats d’anàlisi financera s’utilitzen per avaluar els beneficis potencials d’una adquisició davant d’una inversió de camp verd.
Consideracions especials: anàlisi financera
A les adquisicions i altres anàlisis de grans projectes de capital, hi ha alguns tipus habituals d’anàlisi de modelització financera que són estàndard per a la indústria financera.
Valor present net (NPV): l’anàlisi del valor present net identifica el valor actual dels fluxos de caixa futurs per a la inversió. NPV s’utilitza generalment en l’anàlisi de projectes de capital on les projeccions d’inversions es basen en estimacions hipotètiques. Utilitza una taxa de descompte arbitrària en funció del risc, amb la taxa del Tresor dels Estats Units que serveix de tipus sense risc.
Flux de caixa descomptat (DCF): el flux de caixa descomptat és similar al NPV. DCF descompta els fluxos d'efectiu futurs d'una empresa per arribar al valor actual de l'empresa. El DCF s’utilitza normalment quan es tracta de valoracions d’empreses existents. Utilitza com a taxa de descompte el cost mitjà de capital ponderat (WACC) de l’empresa.
Taxa interna de rendibilitat (IRR): La taxa de rendibilitat interna és la taxa de descompte en un càlcul de NPV que té com a resultat un NPV de zero. Aquesta taxa proporciona als analistes la taxa de rendiment de la inversió.
