Què és l’orientació?
L’orientació fa referència a la informació estadística que les empreses difonen als accionistes en un esforç per indicar el rendiment futur projectat. L’orientació, que s’anomena alternativament “guia de resultats” o “estats d’inici”, generalment inclou les estimacions d’ingressos, els guanys previstos i les estimacions de despesa de capital.
Com funciona l’orientació
Tot i que les empreses no estan legalment obligades a proporcionar orientació sobre els beneficis, és molt habitual per a moltes d’elles fer-ho. L’orientació de resultats generalment es proporciona juntament amb els informes trimestrals de resultats de l’empresa i sovint es discuteix durant reunions d’analistes.
Les declaracions d’orientació d’informació proporcionades es basen normalment en projeccions de vendes, condicions de mercat i despesa de l’empresa. Tot i això, algunes empreses proporcionen orientació sobre altres aspectes de les seves activitats financeres, com ara inventaris, unitats venudes i fluxos de caixa.
Influència dels inversors
Els informes d’orientació poden influir significativament en les valoracions de les accions d’un analista, que poden afectar en última instància la decisió d’un inversor de comprar, mantenir o vendre un títol. Per exemple, si la direcció d’una empresa dispensa xifres d’orientació que se situen molt per sota de les expectatives del mercat, els analistes probablement rebaixaran les accions, provocant que els inversors deixin la seva posició.
Normativa i Riscos
Les declaracions d’orientació comporten el risc potencial de ser incorrecte. Per aquest motiu, es van instituir disposicions portuàries segures per protegir les empreses de la demanda, en cas que les seves expectatives a futur no siguin complides. El més destacable, el 1995, el Congrés va promulgar la Llei de reforma de litigis de valors privats (PSLRA), que ajuda a les empreses a protegir les demandes de frau de valors derivades d’expectatives no assolides.
Per protegir-se encara més de les demandes, les empreses associen els seus informes d’orientació amb declaracions de divulgació que posen de manifest el fet que les seves projeccions no estan garantides en cap cas. A més, les empreses no estan obligades a actualitzar les seves directrius després de la publicació dels informes inicials, encara que els esdeveniments del mercat facin poc probable la seva projecció.
No tothom de la comunitat d’inversions perjudica la importància dels informes d’orientació. El guru d’inversions, Warren Buffett, va demanar recentment que les empreses deixessin d’emetre orientació trimestral sobre els beneficis, perquè creu que fa que les companyies es plantegin una estúpida concentració en “fer els números”, a costa de fomentar els interessos a llarg termini de les seves operacions.
Punts clau
- L’orientació es refereix a la informació que les empreses difonen als accionistes en un esforç per indicar el rendiment futur projectat. Es coneix com a “orientació de resultats” o “estats de futur”, la guia generalment inclou estimació d’ingressos, guanys previstos i estimacions de despeses de capital. influeixen significativament en les qualificacions de les accions d’un analista, que poden afectar en última instància la decisió d’un inversor de comprar, mantenir o vendre una seguretat.Perquè les declaracions d’orientació comporten el risc potencial de no ser incorrectes, es van instituir disposicions portuàries segures amb l’objectiu de protegir les empreses de la demanda, Si les expectatives de futur no aconsegueixen complir-se, les empreses no tenen l’obligació d’actualitzar la seva orientació després de la publicació d’informes inicials, fins i tot si els esdeveniments del mercat fan que les seves projeccions siguin improbables.
Altres no estan d’acord en creure que els informes trimestrals de resultats aconsegueixen que els inversors s’instrueixin més sobre resultats a curt termini enfront d’iniciatives a llarg termini. Els defensors també creuen que proporcionar menys informació al públic no reduiria inevitablement la volatilitat de les accions.
