Una altra preocupació pels inversors de borses i bons és la perspectiva de disminucions generalitzades del deute corporatiu i la possibilitat que els emissors de qualificacions d'inversió puntuals puguin incomplir les seves obligacions. Aquests temors estan sent agressats per la notícia que PG&E Corp. de la utilitat elèctrica i de gas basada a Califòrnia (PCG) presentarà una protecció per fallides com a resultat de passius massius derivats d'incendis durant el 2017 i el 2018 que van començar a la seva propietat. La seva filial operativa principal ja està en mora.
Mentrestant, el mercat de bons escombraries s’enfronta a problemes de liquiditat i, per tant, pot patir un col·lapse complet si es veu obligat a absorbir una inundació d’àngels caiguts o a obligacions que han baixat de la categoria d’inversió al estat de brossa, adverteix CNBC. Aquest informe esbossa l'escenari terrorífic que es resumeix a continuació.
Un escenari de malson de brossa
- Valor del mercat d'alt rendiment a un mínim de cinc anys d'1, 25 bilions de dòlarsLa liquiditat, o la capacitat de trobar compradors disposats, cau al mercat de la brossa. Un gran nombre d'empreses de grau d'inversió es podrien rebaixar fins a la brossa. augmentar entre les empreses dependents del finançament del deute brossa
Significació per als inversors
Els serveis públics tradicionalment han estat considerats com els més segurs dels paradisos segurs per als inversors inversors que generen un risc, amb la qual cosa augmenten les ones de xoc de la crisi PG&E. La companyia s’enfronta a 30.000 milions de dòlars de passius procedents dels incendis forestals, segons un altre informe de la CNBC. Recentment, PG&E va estimar que complir amb una ordre d'un jutge federal pot costar un desconcert de 150 milions de dòlars, segons Bloomberg. Tanmateix, el 24 de gener del 2019, els investigadors de l'Estat de Califòrnia van esborrar PG&E de les faltes, segons un informe posterior de Bloomberg, que va enviar el seu estoc maltractat en gairebé un 75% el dia.
Les tres principals agències de qualificació d’obligacions van rebaixar PG&E als nivells més baixos d’estat de grau d’inversió el novembre de 2018. Recentment l’han retallat de nou, fins a l’estat de les obligacions brutes, després que PG&E anunciés que presentaria una fallida el 29 de gener del 2019 per inversor institucional.. Posteriorment, la principal filial de PG & E, Pacific Gas & Electric Co., es va enfonsar en la seva fallida en no haver efectuat pagaments d’interès programats per Reuters. Abans de les notícies positives del 24 de gener de 2019, les accions de PG&E havien caigut en més del 80% des del 8 de novembre de 2018 i van provocar que la seva tapa de mercat caigués entre aproximadament 24.000 milions de dòlars a 4.000 milions de dòlars, segons dades de Yahoo Finance.
Els bons escombraries van tenir un 2018 aproximat, amb l'ETF iShares iBoxx $ de gran rendiment corporatiu (HYG) que va disminuir un 2, 0% durant l'any, en base a les dades properes ajustades de Yahoo Finance. Aquest fons ha augmentat un 3, 8% YTD fins al 24 de gener de 2019, però poden haver-hi temps més greus. Si bé els diferencials entre els rendiments dels bons de brossa i els del deute del Tresor comparables dels Estats Units es van ampliar en 222 punts bàsics des de principis d’octubre de 2018 fins a principis de gener de 2019, això només aproximadament la meitat de l’eixamplament ocorregut durant els períodes d’estrès anteriors el 2011 i el 2015, informa el Financial Times.
Les molèsties del mercat de borses brutes i de les corporacions individuals com PG&E s'estableixen en un context més ampli d'explotar les càrregues del deute a tot el món, entre governs, empreses i llars. El deute global total se situa ara a 244 bilions de dòlars, o aproximadament 3, 2 vegades la mida del PIB global, segons l’Institut de Finances Internacionals, tal com citava Barron. L’any 2000, la ràtio global del deute amb el PIB va ser d’1, 7 vegades.
De fet, General Electric Co (GE), General Motors Co. (GM) i Ford Motor Co. (F) són una de les empreses de més gran nivell d'inversió que poden estar en risc de disminuir el estat de brossa, segons un Barron anterior article. Totes tenen un palanquejament elevat i afronten els costos de refinançament molt més elevats a mesura que augmenten els tipus d’interès.
Mirant endavant
Actualment, hi ha al voltant de 2, 7 trilions de dòlars de deutes corporatius amb qualificació BBB als Estats Units, que és la categoria més baixa d’obligacions d’inversió, segons constata FT. Una onada de baixades podria inundar el mercat de borses de brossa ja il·líquides, que és inferior a la meitat d’aquesta mida. Això pot ser un problema creixent si augmenten els tipus d'interès o l'economia. Tot i això, durant els darrers deu anys, l’índex de bons corporatius de S&P als Estats Units ha mantingut una bona evolució, aconseguint una rendibilitat mitjana anual del 10, 45%, segons els índexs S&P Dow Jones.
