Què són els guanys de vista?
Els beneficis analitzats adopten els beneficis del negoci actuals (segons es informa en un informe trimestral o anual) i afegeixen a aquesta xifra totes les fonts d’ingressos previstes a llarg termini. Els ingressos a la vista no són necessàriament una quantitat; en canvi, és un concepte que el valor d'una empresa es determina en última instància per la forma en què els beneficis retinguts són invertits en els propers anys per obtenir més beneficis.
El terme "benefici analitzat" s'atribueix a Warren Buffett, que prefereix aquest concepte superar les limitacions de les regles de comptabilitat per determinar els valors intrínsecs de les empreses. Buffett està més interessat en la capacitat de generació de resultats a llarg termini d’una empresa i menys en els números anuals dels seus estats financers.
Punts clau
- Warren Buffet va encunyar el concepte d’ingressos a través d’intercanvi per afrontar les limitacions comptables dels balanços. Els resultats obtinguts per comptabilitat consisteixen en els diners que es paguen als inversors i els fons reinvertits per una empresa. i, per tant, el seu valor real per als inversors.
Comprensió dels guanys de cara a la vista
Warren Buffett va explicar el seu concepte d’ingressos a través del fulletó An Owner's Manual , que originalment es va distribuir als accionistes de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) Classe A i Classe B el 1996. El fullet tenia com a objectiu explicar Berkshire amplis principis econòmics de funcionament i, en ella, va exposar 13 "principis comercials relacionats amb els propietaris". Són gemmes atemporals per als aficionats a Buffett.
Buffet explica clarament el concepte d’ingressos de cerca al passatge següent, que apareix com a Principi núm. 6:
"Intentem compensar les deficiències de la comptabilitat convencional en informar regularment els ingressos" exclusius "(tot i que, per raons especials i no recurrents, de vegades els omitem). quota de resultats no distribuïts de les nostres participades principals: quantitats que no estan incloses a les xifres de Berkshire sota comptabilitat convencional…
Amb el temps, hem constatat que els resultats no distribuïts de les nostres participades, en conjunt, han estat plenament beneficiosos per a Berkshire com si ens haguessin estat distribuïts (i per tant s’havien inclòs en els resultats que informem oficialment). Aquest resultat agradable s'ha produït perquè la majoria de les nostres participades es dediquen a empreses realment destacades que sovint poden utilitzar capital incremental amb gran avantatge, ja sigui posant-lo a treballar en les seves empreses o comprant les seves accions. Evidentment, tota decisió de capital que han pres les nostres participades no ens ha beneficiat com a accionistes, però, en general, hem obtingut més d’un dòlar de valor per cada dòlar que han conservat. En conseqüència, considerem que els resultats de recerques representen de forma realista el benefici anual de les operacions ".
Consideracions especials per obtenir resultats
Buffett creu que el valor intrínsec de Berkshire Hathaway Inc. ha crescut aproximadament al mateix ritme que els seus resultats de revisió en el passat i ho farà sempre en el futur. Però el principi s'aplica a qualsevol empresa. La idea és que tots els beneficis de les empreses beneficiïn els accionistes, tant si es paguen com a dividends en efectiu com si es retornen a l’empresa. si un inversor només considerés els dividends que va rebre de les seves accions com la seva devolució, ignoraria la major part dels fons –i el valor de les accions– que es acumulava en el seu benefici.
Segons Buffett, ha afirmat que el seu concepte de resultats és obligatori als inversors a avaluar les existències a llarg termini. "Continuem guanyant més diners quan ronquem que quan estem actius", va explicar als inversors el 1996. Si no s'haguessin materialitzat aquests guanys en guanys, hauria augmentat poc el valor del Berkshire."
