Què és una sobrereació en finances i inversions?
La reacció excessiva és una resposta emocional a la informació nova. En finances i inversions, és una resposta emocional a una seguretat com una acció o una altra inversió, que es pot portar per cobdícia o por. Els inversors, amb una reacció excessiva a les notícies, fan que la seguretat es converteixi en una sobrecompra o una despesa fins a tornar al seu valor intrínsec.
Punts clau
- Una reacció excessiva en els mercats financers és quan els preus es tornen a sobrecomprar o despesar a causa de raons psicològiques en lloc de fonaments fonamentals. Les falles i els desploms són exemples de reaccions a l’alça i a la baixa, respectivament. que es produeixin i que els inversors intel·ligents en puguin aprofitar.
Com funcionen les sobrereaccions
Els inversors no sempre són racionals. En lloc de valorar de forma perfecta i instantània tota la informació coneguda públicament, tal com suposa la hipòtesi del mercat eficient, sovint es veuen afectats per biaixos cognitius i emocionals.
Alguns dels treballs més influents en finances del comportament es refereixen a la subreacció inicial i a la subreacció posterior dels preus a la informació nova. I molts fons ara utilitzen estratègies financeres de comportament per explotar aquests biaixos en els seus portafolis, especialment en mercats menys eficients com les existències de petits fons.
Els fons que busquen aprofitar la sobrereació, busquen empreses que els preus de les seves accions han estat deprimides per males notícies sobre els seus beneficis, però en què les notícies siguin temporals. Les existències de baix preu, que també es coneixen com accions de valor, són un exemple d'aquestes existències.
En contraposició a la reacció excessiva, la reacció inferior a la informació nova és més probable que sigui permanent i és causada per l’ancoratge, un terme que descriu l’aferrament de la gent a la informació antiga, que és especialment forta quan aquesta informació és crítica per a una manera coherent d’explicar el món. (també conegut com a hermenèutic) que manté l'inversor. Anotar idees com ara "botigues al detall de maons i morters" poden fer que els inversors no perdin les existències i les oportunitats de benefici infravalorades.
Exemples de sobrereacció
Totes les bombolles d’actius són exemples de reacció excessiva, des de la mania tulipa a Holanda del segle XVII fins a l’auge meteòric de les criptomonedes el 2017.
Les bombolles d’actiu es formen quan el preu creixent d’un actiu comença a atraure inversors com a font principal de rendiments en lloc dels rendiments fonamentals que ofereix l’actiu. Per a les accions, el rendiment "fonamental" és el creixement de l'empresa i possiblement el dividend ofert per l'acció.
El "retorn fonamental" d'un bulb de tulipa als anys 1600 va ser la bellesa de la flor que va produir, que és un resultat difícil de quantificar. Com que els inversors no tenien una bona manera de mesurar la conveniència de les bombetes, el preu s’utilitzava com a mètrica i perquè el preu de les bombetes sempre pujava, va crear la creença infundada que les bombetes eren intrínsecament valuoses i una bona inversió.
La reacció excessiva al revés es manté fins que els diners intel·ligents comencen a sortir de la inversió, moment en què el valor de la seguretat comença a caure produint una reacció excessiva al revés. En el cas de la bombolla de Dotcom de finals dels anys 90 i principis dels anys 2000, la correcció del mercat va deixar fora de comissió molts negocis no rendibles, però també va reduir el valor de les bones existències fins als nivells de ganga. Amazon.com Inc. (AMZN) va assolir el pic abans que la bombolla de Dotcom esclassés a 86, 88 dòlars el 6 de desembre de 1999 i va caure al mínim de 6, 98 dòlars el setembre del 2001, amb una pèrdua del 92, 5%. Des d’aleshores, l’estoc ha apreciat prop del 5.000%.
