Quin és el primer criteri de seguretat de Roy - SFRatio?
El primer criteri de seguretat de Roy, també conegut com SFRatio, és un enfocament a les decisions d’inversió que estableix una rendibilitat mínima requerida per a un nivell de risc determinat. El primer criteri de seguretat de Roy permet als inversors comparar les inversions de cartera potencials en funció de la probabilitat que els rendiments de la cartera baixin del llindar mínim de retorn desitjat.
La fórmula del SFRatio Is
SFRatio = σp re −rm where: re = Retorn previst de portfoliorm = Retorn mínim necessari per a l’inversor = desviació estàndard de la cartera
Com calcular el primer criteri de seguretat de Roy - SFRatio
El SFRatio es calcula restant el retorn mínim desitjat del retorn esperat d’una cartera i dividint el resultat per la desviació estàndard dels rendiments de la cartera. La cartera òptima serà la que minimitzi la probabilitat que el rendiment de la cartera caigui per sota d’un nivell llindar.
Què et diu el primer criteri de seguretat de Roy?
SFRatio proporciona una probabilitat d'obtenir una rendibilitat mínima requerida en una cartera. La decisió òptima d’un inversor és triar la cartera amb el màxim SFRatio. Els inversors poden utilitzar la fórmula per calcular i avaluar diversos escenaris amb diferents pesos de la classe d’actius, diferents inversions i altres factors que afectin la probabilitat de complir el seu llindar mínim de rendibilitat.
Alguns inversors consideren que el primer criteri de seguretat de Roy és una filosofia de gestió de riscos, a més de ser un mètode d'avaluació. A l’hora d’escollir inversions que s’adhereixin a una rendibilitat mínima acceptable de la cartera, un inversor pot dormir a la nit sabent que la seva inversió aconseguirà una rendibilitat mínima, i qualsevol cosa per sobre que sigui “gravy”.
El SFRatio és molt similar al de Sharpe; per a les rendibilitats distribuïdes normalment, la rendibilitat mínima és igual a la taxa sense risc.
- La primera regla de seguretat de Roy mesura el llindar mínim de rendibilitat que té un inversor per a una cartera. També es coneix com a SFRatio, la fórmula per comparar diferents escenaris d’inversió per triar el més probable que aconsegueixi la rendibilitat mínima requerida.
Exemple de primer criteri de seguretat de Roy
Assumeix tres carteres amb diversos rendiments previstos i desviacions estàndard. El portafoli A té un rendiment previst del 12% amb una desviació estàndard del 20%. La cartera B té un rendiment esperat del 10% amb una desviació estàndard del 10%. La cartera C té una rendibilitat esperada del 8% amb una desviació estàndard del 5%. El llindar de retorn per a l’inversor és del 5%.
Quina cartera ha de triar l’inversor? SFRatio per a: (12 - 5) / 20 = 0, 35; B: (10 - 5) / 10 = 0, 50; C: (8 - 5) / 5 = 0, 60. El portfoli C té el màxim SFRatio i per tant s’hauria de seleccionar.
