Si bé algunes empreses grans i amb èxit encara són de propietat privada, moltes empreses aspiren a passar a ser de propietat pública. Pretenen accedir a una altra font de fons per a les operacions. Una oferta pública inicial (IPO) representa la primera oferta d’una empresa privada del seu patrimoni a inversors públics. Generalment, aquest procés és molt intens i inclou molts obstacles normatius per saltar-los. El procés formal per produir la OIT està ben documentat i estructurat. Tot i això, el procés de transformació mitjançant el qual una empresa canvia d’una empresa pública a una d’empresa pública és més complicat.
PUNTS CLAU
- La primera fase, la transformació prèvia a l’IPO, és una fase de reestructuració quan una empresa privada estableix els fonaments bàsics per convertir-se en cotització pública. El període post-IPO, implica l'execució de les promeses i estratègies comercials per part de l'empresa en els passos anteriors.
Una empresa passa per un procés de transformació d’IPO en tres parts: una fase de transformació prèvia a l’IPO, una fase de transacció d’IPO i una fase de transacció posterior a l’IPO.
1. Etapa de transformació pre-IPO
L'etapa de transformació pre-IPO és una fase de reestructuració quan una empresa privada estableix les bases per convertir-se en borsa de compra pública. Com que l’objectiu principal de les empreses públiques és maximitzar el valor dels accionistes, l’empresa hauria d’adquirir una gestió que tingui experiència en això. A més, les empreses han de reexaminar els seus processos i polítiques organitzatives. Han de fer els canvis necessaris per millorar el govern corporatiu i la transparència de l’empresa. El més important és que l'empresa hagi de desenvolupar i articular una estratègia comercial i de creixement efectiva. Una estratègia així pot convèncer possibles inversors que la companyia pot ser que sigui més rendible en el futur. En mitjana, aquesta fase sol trigar uns dos anys en completar-se.
L’etapa de transformació prèvia a l’IPO pot ser especialment difícil per als fundadors de l’empresa. En alguns casos, mai no han estat involucrats amb una empresa de borsa pública abans. Com a accionistes significatius d’una empresa privada, els fundadors estan acostumats a executar el negoci de la seva manera. Els fundadors poden haver tractat fons de capital risc en el seu camí de pujada. Tanmateix, les maneres de valorar les startups dels fons de capital risc són molt diferents de la borsa.
2. Etapa de transacció d'IPO
La fase de transacció d'IPO sol tenir lloc just abans que les accions es venguin. Aquesta fase consisteix en assolir objectius que han de millorar la valoració inicial de l'empresa. La part crítica d’aquest pas és maximitzar la confiança i la credibilitat dels inversors per garantir que l’emissió es reeixirà. Per exemple, les empreses poden optar per tenir una comptabilitat de bona reputació i les empreses d’advocats gestionen els tràmits formals associats a la presentació. Aquestes accions estan dissenyades per demostrar als possibles inversors que la companyia està disposada a gastar una mica més. Això pot ajudar a assegurar que la sortida intel·lectual segueix el pla.
L’etapa de transacció d’IPO és on les expectatives sovint xoquen amb la realitat i fins i tot l’IPO pot fallar. Abans de passar a la publicació, les empreses amb èxit i la seva gestió sovint reben revisions de premsa brillants i valoracions creixents dels analistes. A mesura que s’acosta l’IPO, es fa necessari trobar inversors que estiguin disposats a pagar el que la companyia suposadament val la pena. Mentre que algunes IPOs, com Uber, tenen problemes, d’altres fracassen del tot. Per exemple, l’IPO de WeWork es va cancel·lar poc abans que la signatura es suposés fer pública. Es feia clar que el mercat no pagaria enlloc d'allò que valien els analistes que WeWork valia la pena.
L’etapa de transacció d’IPO és on les expectatives sovint xoquen amb la realitat i fins i tot l’IPO pot fallar.
3. Etapa de transacció post-IPO
L’etapa de transacció posterior a l’IPO implica l’execució de les promeses i estratègies comercials per part de l’empresa als passos anteriors. La companyia no ha d’esforçar-se a complir les expectatives, sinó, superar-les. Les empreses que sovint superen les estimacions de beneficis o orientació solen ser recompensades econòmicament pel seu esforç. Aquesta etapa és normalment molt llarga, ja que aquest és el moment en què les empreses han de demostrar al mercat que són un gran rendiment a llarg termini.
Tot i que és menys estressant que la pròpia OIP, la direcció de l'empresa ha d'aprendre a afrontar les fluctuacions de preus de les accions en l'etapa de transacció posterior a l'IPO. Els analistes dels que han analitzat les valoracions privades sovint mostren un progrés constant. Totes les accions disminueixen així com augmenten en algun moment. Quan això succeeix, l’empresa ha d’aprendre a tractar una narració que no controlen i una premsa negativa implacable.
