El cost mitjà ponderat del capital (WACC) és una mètrica financera que mostra quin és el cost total del capital (el tipus d’interès pagat sobre els fons utilitzats per a les operacions de finançament) per a una empresa.
Totes les empreses necessiten finançar les operacions i aquest finançament prové de dues fonts: el deute o el patrimoni net. Cada font té un cost associat. Quan analitzem diferents opcions de finançament, ja sigui mitjançant deute, capital o una combinació d’ambdues, el càlcul del WACC proporciona a l’empresa el seu cost de finançament. Sigui quina sigui la taxa WACC, s'utilitza per descomptar el projecte o negoci en un model de valoració.
Càlcul WACC
El WACC té en compte tant les fonts de capital de deute com el patrimoni net i la proporció de capital total que representa cada font. Els pesos són simplement la proporció de deute i patrimoni net amb la quantitat total de capital. Com a equació, s'expressaria com:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
on:
- w = el pes respectiu del deute, estoc / capital preferent i capital propis en l'estructura de capital totalt = taxa impositivaD = cost del deuteP = cost de l'acció / capital preferentE = cost del capital
Per al capital de deute, el cost és el tipus d'interès real de les obligacions o el tipus d'interès del deute comparable per a un negoci similar. Reduïu el cost del deute (1 - tipus impositiu) perquè els pagaments d’interessos sobre el deute són deduïbles d’impostos i aquesta reducció d’impostos redueix el cost efectiu del deute.
Per als fons de renda variable, el cost del capital és més complicat perquè no hi ha un tipus d’interès indicat. Per a accions preferents, podeu calcular el cost com a taxa de dividend de les accions. Utilitzant el model de preus de capital patrimonial (CAPM), podeu estimar el cost del capital.
En termes de cost de capital, l’escala de més barata a la més cara: el deute, el capital preferent i finalment el capital.
Càlcul de WACC en Excel
Calcular WACC és fàcil. Com en la majoria del model financer, la part més difícil és obtenir les dades correctes per connectar-lo al model.
A continuació es mostra un exemple de les dades necessàries per calcular el WACC d’una empresa. El cost posterior al deute del deute es troba buscant publicacions de deutes a la presentació de l'empresa; els costos haurien de constar-hi. El cost del capital es calcula amb CAPM, com s'ha esmentat anteriorment. El capital total es calcula afegint el deute al valor de mercat del capital.
