En el seu informe del tercer trimestre del 2019, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) va reportar uns resultats no esperats i una pila rècord de 128 milions de dòlars en tots els temps.
Una vegada més, es farà la pregunta: Per què Berkshire-Hathaway no paga dividend als seus accionistes?
La resposta breu és que Warren Buffett, fundador i conseller delegat de l’empresa, creu que els diners es poden gastar millor d’altres maneres.
La inversió és prioritària
En particular, Buffett prefereix reinvertir beneficis en les empreses que controla per tal de millorar la seva eficiència, ampliar el seu abast, crear nous productes i serveis i millorar els ja existents.
10, 94%.
Els rendiments anuals de 10 anys de BRK-A i BRK-B a finals de 2018.
Com molts líders empresarials, Buffett considera que invertir en el negoci proporciona més valor a llarg termini als accionistes que pagar-los directament, ja que l’èxit financer de l’empresa premia els accionistes amb valors més alts.
I, malgrat que la companyia tingui un rècord d’efectiu a l’abast, la perspectiva d’un dividend de Berkshire Hathaway és escassa sempre que Buffett n’és al càrrec. La companyia només ha pagat un dividend, el 1967, i Buffett va fer broma després que devia estar al bany quan es va prendre la decisió.
Altres prioritats
De fet, ha dit que té tres prioritats per utilitzar diners en efectiu que estiguin per davant de qualsevol dividend: reinvertir a les empreses, fer noves adquisicions i tornar a comprar accions quan sent que ven a un descompte significatiu a les intrínseques estimades de manera conservadora. valor ". (Va comprar 700 milions de dòlars de les seves accions en el tercer trimestre del 2019).
No obstant això, les estadístiques donen fe de la posició de Buffett que l'ús de beneficis per reforçar la posició financera de la companyia produeix una riquesa més gran per als accionistes que el pagament de dividends. El BRK-A de Berkshire Hathaway va augmentar gairebé un 700.000% entre 1964 i 2014. A finals de 2018, BRK-A i BRK-B van informar de rendiments anuals de deu anys del 10, 94%.
L’any 2019, l’estoc ha quedat per darrere de l’índex S&P 500. Al tancament del tercer trimestre del 2019, les accions de classe A van ascendir un 5, 7% durant l'any i van ascendir a 323.400 dòlars per acció.
Perspectives d’Adquisicions
És difícil discutir amb èxit així, però alguns accionistes sí. S'ha argumentat que una petita part de l'enorme quantitat d'efectiu disponible podria dedicar-se a la salut dels accionistes encara més feliços.
Per descomptat, hi ha especulacions que Buffett es prepara per a una adquisició important. L’empresa no n’havia fet una en gairebé quatre anys, a finals del 2019.
No es pot comprar gaire cosa per 128 mil milions de dòlars i, de fet, cap adquisició corporativa s'ha apropat a aquesta xifra des de la fusió condenada d'AOL i Time Warner el 2000.
En una de les seves famoses cartes als accionistes, Buffett va dir que potser Berkshire-Hathaway podria instituir un dividend de deu a 20 anys per la carretera. Això va ser el 2018 quan Buffett tenia 88 anys. A menys que realment sigui immortal, això suggereix que la seva resposta als dividends és una empresa "no".
