A excepció de poques excepcions, la majoria dels Fons de Borsa de Comerç (ETF) han tingut molt bé fins ara el 2019. Per als inversors que han aprofitat l’oportunitat en ETF que segueixen els índexs de S&P 500 o similars índexs borsaris, això ha augmentat especialment.
Des del començament de l'any a través del tancament del mercat el 23 d'abril, el S&P 500 ha augmentat prop del 17%. La majoria de ETFs en accions han fet un seguiment d'aquest rendiment de prop. De fet, el primer trimestre del 2019 va ser el millor rendiment del primer trimestre del S&P 500 dels darrers 21 anys.
Aquests guanys serien difícils de queixar si no fos pel fet que només ens tornessin a respirar després de la gran caiguda d’octubre-desembre. Tot i això, crec que els inversors de fons han causat l’espera de continuar amb les tendències que hem vist fins ara que podrien fer que la resta del 2019 fos un bon any per a les ETF.
Quins ETF han fet el millor?
Com he comentat, els ETF que fan un seguiment de grans accions de capitalització com el S&P 500 o el Dow Jones Industrial Average han fet el millor fins ara el 2019. L’ETF que ha experimentat més creixement en els inversors totals va ser Vanguard S&P 500 ETF (VOO) que va veure inversors. va col·locar 6.500 milions de dòlars més al fons durant els darrers 4 mesos.
El seguiment dels darrers ETFs de gran capitalització va ser el que inverteix en les accions dels mercats emergents (EM) com el Brasil, Rússia, la Xina i l'Índia. Això és una mica sorprenent, perquè els inversors encara estan preocupats pels conflictes comercials i les guerres aranzelàries entre els EUA i la Xina. Però, com que els fons de la EM es consideren més arriscats que els fons grans, als inversors els agrada el fet que hagin augmentat junts. La correlació entre fons borsaris arriscats i “segurs” indica que hi ha més força darrere del mercat taurí que si els fons de gran capital haguessin augmentat sols.
Afegeix una mica més de confiança a la manifestació és el grup d'ETF que representa bons corporatius. La superació d’aquest grup és una mica menys sorprenent que EM, perquè els inversors s’han vist molt atrets pels dividends relativament elevats pagats per aquests ETF. Per exemple, si inclou el valor dels seus dividends, l’iFs iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) ha augmentat gairebé un 8, 5% aquest any, cosa que és molt bona per a un fons d’obligacions. A títol comparatiu, l’índex agregat de Bloomberg Barclay, que rastreja el rendiment dels bons corporatius als EUA només augmenta un 2, 5% durant l’any.
El panorama dels millors intèrprets el 2019
És més fàcil comprendre la preferència per a ETFs de capital gran i de bons corporatius si sabeu què promet la Reserva Federal dels Estats Units (la Fed) sobre els tipus d’interès. Si heu comprat una hipoteca, probablement ja sabeu que les taxes han disminuït des de finals del 2018 i actualment estan al mateix nivell que el gener de l'any passat.
Si els tipus d’interès són baixos, els inversors solen afavorir els “ingressos” per sobre del creixement. Els dividends són més valuosos mentre que les taxes són baixes, i la Fed ha promès resistir-se a augmentar les taxes el 2019. Les accions de gran capitalització i les obligacions corporatives són fonts d’ingressos, de manera que els inversors han afavorit aquests fons.
Com que el creixement econòmic és una mica lent ara mateix i la Fed ha promès (més o menys) no tornar a augmentar les taxes aquest any, espero que continuïn aquestes tendències. És possible que no guanyem un 17% més de guanys en un període de 90 dies, però crec que la preferència per ingressar ajudarà a superar els fons de bonificacions corporatives i grans.
Quins ETF han fet el pitjor?
La gran evolució alcista de les accions el 2019 indica que els inversors estaven disposats a assumir més riscos i podrien haver sobrepassat la borsa a finals del 2018. Tot i que els fons amb grans dividends han tingut un bon rendiment, els inversors no han semblat gaire preocupats per afegir " seguretat ”de fons a la seva cartera.
Per exemple, si els inversors comencen a entrar en pànic, compraran fons que facin el seguiment de coses com les obligacions d’or o del Tresor dels Estats Units. Aquests actius no paguen gaire, si n'hi ha, ingressos i no solen créixer; tanmateix, normalment són més segurs que les existències en un mercat dolent.
L’ETF més gran que fa el seguiment d’arrel d’or, l’ETF de les accions d’or SPDR (GLD), ha caigut prop d’un -1% de l’any fins ara. L’ETF més gran que fa el seguiment d’obligacions del Tresor dels Estats Units a llarg termini, l’iFS iShares 20 + Year Treasury Bond (TLT), només augmenta un + 0, 67% durant l’any.
El sector sanitari és un altre grup que tendeix a millorar en un mercat lent i que ha tingut un bon comportament aquest any. En aquest cas, els resultats negatius dels FETs que fan un seguiment de les existències sanitàries són més probablement el resultat d’una incertesa política al voltant de les idees “Medicare per a tot” promogudes pels candidats a la presidència demòcrata del 2020 que un mercat alcista.
Les perspectives per als pitjors intèrprets el 2019
El mal comportament en actius de seguretat com l’or i els bons del Tresor dels Estats Units ens explica alguna cosa sobre el biaix del mercat el 2019. Si els tipus d’interès són baixos i el creixement econòmic continua sent positiu, és probable que els inversors evitin les inversions més conservadores. Espero que continuï aquesta tendència, sempre que no hi hagi cap tipus d’interrupció econòmica important a finals d’any. Per exemple, si el creixement a la Xina i l’Índia baixés de cop, els sectors de seguretat podrien obtenir molt més interès dels inversors.
Mirant endavant
Les tendències actuals entre els ETF semblen continuar si el creixement econòmic continua essent positiu. Tinc algunes preocupacions sobre si es pot mantenir aquesta situació el 2020, però, per al 2019, sembla que les tendències que hem vist fins ara semblen continuar. Els inversors han de continuar preferint els fons borsaris i els bons d’obligacions corporatives de més risc mentre que els tipus d’interès siguin baixos.
