Els índexs han augmentat de manera brusca els darrers dies, ja que els inversors esperen una nova ronda de retallades de tipus de la Reserva Federal. La pregunta és com treure’n profit. Goldman Sachs Group Inc. diu que pot haver-hi quatre maneres claus que els inversors puguin superar durant els dotze mesos posteriors a la primera taxa de reducció si la Fed adopta mesures per ampliar la durada del mercat de deu anys. S'inclouen dues jugades sectorials, que són estocs de salut i productes bàsics per al consumidor, i dos jocs temàtics, que són estímuls o de baixa volatilitat.
Els inversors preveuen que la primera retallada de tarifes arribarà abans de finals del 2019, seguida de diverses més el 2020. Independentment de què comprin els inversors, tindran el vent al darrere. "L'índex S&P 500 ha generat generalment rendiments importants al començament dels cicles de tall de la Fed", afirma Goldman en el seu darrer informe setmanal de Kickstart. Goldman va estudiar els rendiments de l’Índex S&P 500 durant els 35 anys posteriors a l’inici de 7 cicles de reducció de tipus Fed o la primera reducció de tipus d’interès durant els dotze mesos posteriors. L’índex va augmentar una mitjana del 2% durant els primers tres mesos i d’un 14% impressionant durant els dotze mesos després de l’inici d’un cicle de tall de la Fed.
4 maneres de jugar a la següent ronda de retallades de tarifes:
- Assistència mèdicaCalumnes bàsiques de consum mínim VolatilitatMomentum
Què significa per als inversors
L’anticipació dels inversors de taxes més baixes s’ha alimentat pels signes d’una economia alentida, inclosa la debilitat de les dades de fabricació i ocupació de la setmana passada, ja que els mercats de futurs tenen un preu del 90% de la possibilitat de reduir la taxa de la Fed abans que s’acabi l’any.
Goldman diu que aquests dos sectors i dos temes poden ser la millor manera de guanyar aquest entorn, almenys durant el primer any.
Sectors
Els sectors més importants en l'anàlisi de Goldman van ser l'assistència sanitària i els productes bàsics dels consumidors. L'assistència sanitària ha superat la S&P 500 en un enorme marge, una mitjana de 9 punts percentuals, durant els dotze mesos posteriors a l'inici d'un cicle de reducció de taxes. Les existències bàsiques dels consumidors han registrat beneficis similars. Per contra, Goldman assenyala que el sector dels serveis de comunicació va registrar rendiments importants tres mesos després de la reducció de la taxa, però va registrar una desgracia de 12 mesos. I les accions tecnològiques van ser el sector amb pitjor rendiment, amb un retard de 13 punts percentuals durant un any.
Impulsos, existències de baixa volatilitat
L’estudi de Goldman també va demostrar que el seu "factor Momentum llarg / curt" va retornar una mitjana del 9% durant l'any després de les retallades de taxes prèvies, i del 13% si s'exclouen els anys 1998 i 2001, quan es van produir sorpreses les retallades. La signatura va donar menys detalls sobre temes de baixa volatilitat, però va assenyalar que la baixa volatilitat va comportar molt bé el mes passat, augmentant un 9% com a grup.
Mirant endavant
La pregunta de si la Fed es reduirà o no, encara està oberta. Però convé destacar que en 13 ocasions des del 1988, quan els mercats futurs esperaven una reducció del tipus de fons alimentats el dia anterior a la reunió del Comitè Obert del Mercat Obert (FOMC), les taxes de la Fed cada cop. A més, només en dues ocasions durant els darrers 30 anys, la Fed no ha reduït els tipus d'interès quan els mercats de futurs han previst una reducció 30 dies abans de la reunió programada de FOMC. Goldman assegura que el mercat espera que les taxes es mantinguin inalterades després de la reunió de la Fed la setmana que ve, però que es preveu una reducció de tipus al juliol.
