El contracte de futurs de S&P 500 va augmentar el màxim de sis setmanes el dijous, després que la Xina confirmés que les negociacions comercials aturades es reprendrien a l'octubre, i ara cotitza uns 50 punts sota el màxim històric de juliol a 3.028. Els futurs i les grans tecnologies Nasdaq 100 es van situar a primera línia amb xips blaus creixents i van elevar el contracte a 160 punts del màxim històric prop de 8.000. Els rendiments inferiors de Russell 2000 també es van tornar més elevats, però es mantenen atrapats per sota del subministrament aèries massiu.
Abans que hem rebut aquest camí malgrat l'esclat d'eufòria, les tensions comercials arrosseguen ara al seu vintè mes. Els analistes de Wall Street segueixen sent molt escèptics sobre les possibilitats d’un acord comercial real, posant en dubte els guanys de la reunió d’aquesta setmana. A més, els impulsos anteriors de la reunió no han aconseguit acabar amb un èxode continu dels recursos propis dels Estats Units per Main Street America i moltes institucions, i què hi ha de diferent en aquesta ocasió?
Tal com vam descobrir en els tercers trimestres del 2018 i el 2019, els principals punts de referència poden negociar fàcilment a les màximes noves durant unes setmanes o mesos, però no poden atreure l’interès de compra compromès necessari per mantenir aquests nivells elevats. Des d'una perspectiva mecànica, els algorismes informàtics que controlen el preu tenen molt a guanyar augmentant per sobre dels màxims antics o baixant per mínims antics, ja que generen volum i volatilitat que es tradueixen en beneficis.
Aquesta activitat també ha tallat megàfons, també coneguts com a formacions d’ampliació, en què les noves altes nominals generen poca tendència a l’alça mentre que les caigudes brusques afecten nous mínims. Aquest patró té una reputació baixista, ja que genera una gran quantitat d'accionistes que es veuen assotats per reversions, acabant renunciant i colpejant al marge. És especialment perillós en els màxims potencials en renda variable i en els índexs, provocant una alarma que s'intensifica amb l'assalt de 3.000 de S&P 500.
L’índex de xifres blaves va trigar 11 anys a provar i completar una ruptura per sobre dels 1.000 que va arribar als 2.000 el quart trimestre del 2014. Aquest esdeveniment va generar una pèrdua immediata d’impuls i una correcció complexa que va durar dos anys. L’actual estat d’assoliment va arribar als 3.000 fa només dos mesos i, si el passat és pròleg, és poc probable que es netegi la resistència en els propers un o dos anys. I només per quedar clar, realment no sabem si l'índex es comercialitzarà per sota de 2.000 o fins i tot 1.000.
Gràfic setmanal SPY (2016 - 2019)
TradingView.com
El SPDR S&P 500 ETF (SPY) va augmentar el màxim nivell profund del 2016 en un punt que es va accelerar després de les eleccions presidencials. Va publicar uns guanys impressionants el gener del 2018 i va caure força més baix després que el president Trump va dirigir la seva atenció sobre les polítiques comercials xineses. El fons va assolir els màxims a l'agost, però va atreure poc interès de compra, i va donar lloc a un quart trimestre fallit i una immersió profunda fins a un mínim de 22 mesos.
El mateix va succeir després que el contracte de fons, índex i futurs finalitzés un desglossament per sobre de la xifra d’agost del 2018 al juliol del 2019, amb pocs compradors compromesos disposats a obrir posicions. El trencament fallit d’agost ha causat pocs danys tècnics fins ara, trobant suport a la mitjana mòbil exponencial dels 50 dies (EMA). Tanmateix, l’inversió potencial ara està restringida a la línia superior del megàfon, que travessa 305 dòlars, o bé al voltant de 3.050 del contracte de futur.
De manera que la resposta breu és, sí, que l’S&P 500 i els seus derivats poden negociar-se a nous màxims. Tanmateix, això no té sentit, perquè hi ha poques possibilitats de recompensa en resistències majors. El que és més important, el mínim de desembre no s'ha provat, cosa que mostra la part inferior del megàfon que ara redueix els 220 $. Per descomptat, les perspectives tècniques milloraran substancialment amb un trencament de gran volum per sobre de la línia superior, cosa que és certament possible si les superpotències acabin la seva interrupció i tallessin un acord comercial.
La línia de fons
El S&P 500 tanca la màxima resistència de juliol, però la resistència pesada just per sobre d’aquest nivell disminueix les probabilitats d’un fort avanç de tendència.
